每日經(jīng)濟新聞 2023-02-01 19:47:37
每經(jīng)評論員 杜恒峰
1月31日，國家統(tǒng)計局公布了1月份中國采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）運行情況。1月制造業(yè)PMI為50.1%，比上月上升3.1個百分點，升至臨界點以上；非制造業(yè)商務活動指數(shù)環(huán)比上升多達12.8個百分點至54.4%，同樣重返擴張區(qū)間，其中分項指數(shù)“業(yè)務活動預期指數(shù)”達到了64.9%，表明企業(yè)對未來預期高度樂觀。
無論制造業(yè)還是非制造業(yè)，PMI的快速回升均表明中國經(jīng)濟已經(jīng)在明顯復蘇，且支持進一步復蘇的有利條件正在集中出現(xiàn)。
一是金融市場走勢得到修復，自去年12月以來，港股和A股攜手上行，尤其是港股漲幅一度超過50%，領漲全球股市，資產(chǎn)價格上漲讓企業(yè)以及居民獲得了財富增值，有利于擴大內(nèi)需，同時也為中國企業(yè)在國際市場融資提供了好的時間窗口。在港股和美股，僅1月份，就有包括萬國數(shù)據(jù)在內(nèi)的8家公司籌集了超過20億美元的資金，這些融資將轉化為企業(yè)投資，而且是效率較高的高新技術產(chǎn)業(yè)投資。二是，穩(wěn)增長舉措在年初發(fā)力，一批重大項目新開工，為后續(xù)經(jīng)濟增長奠定了較好的基礎。三是，全球通脹預期降溫，主要央行加息幅度料將下降，盡管全球經(jīng)濟放緩會滯后于加息，但主要國家經(jīng)濟硬著陸的風險下降，更為明朗的預期有利于全球需求保持穩(wěn)定，這也有利于中國外貿(mào)的恢復，同時美元指數(shù)回落、人民幣大幅反彈有助于穩(wěn)外資。
從目前看，這些有利條件將維持一段時間，有望進一步改善2月及之后的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)。但要讓這些有利條件發(fā)揮最大效果，需要高度關注以下兩個變量。第一變量是價格，“中國需求回暖等于大宗商品價格上漲”是國際金融資本最常用的敘事，它們掌握了主要大宗商品的定價權，LME的銅期貨近2個月已經(jīng)上漲12%，TSI鐵礦石近3個月更是走出了單邊上漲走勢，累計漲幅超過60%，1月制造業(yè)PMI分項中，主要原材料購進價格指數(shù)為52.2%，已經(jīng)連續(xù)兩個月環(huán)比上升，但出廠價格指數(shù)環(huán)比下降，價格上漲過快對貨幣政策、中小企業(yè)/外貿(mào)企業(yè)的利潤都有約束，基礎資源保供政策在去年的基礎上只能加強不能減弱。
第二個需要高度關注的變量是內(nèi)需，春節(jié)假期推動非制造業(yè)PMI大幅回升，但汽車、房產(chǎn)兩個居民消費大頭的恢復情況仍然偏弱，這固然有產(chǎn)業(yè)政策的影響，但更重要的是居民預期仍未得到扭轉，推遲了大宗消費。要提振內(nèi)需，一方面仍需要嚴肅、認真對待新冠疫情可能的反復，從其他國家開放后的情況來看，疫情導致服務業(yè)恢復較慢，我國這一輪疫情傳播快速，群體感染時間較為集中，這也意味著后續(xù)可能的疫情也會比較集中，對供給和需求的沖擊可能仍較大，為此需要作好充分準備，以減少疫情對經(jīng)濟的擾動；另一方面，各項支持消費的政策仍需維持或者加碼，但也需要有更強的針對性，重點應當從商品消費，轉到對就業(yè)有巨大吸納作用的第三產(chǎn)業(yè)上來。
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