華廈眼科：成長邏輯清晰，發(fā)展消費醫(yī)療助力長期發(fā)展

華廈眼科（301267，SZ）股價1月11日又創(chuàng)新高，盤中最高價為80.10元/股 ，收盤價為78.64元/股，市值為440.3億元。1月5日，該股股價方創(chuàng)新高，最高達76.29元/股。

華廈眼科成立于2004年，是一家專注于眼科?？漆t(yī)療服務(wù)的大型醫(yī)療連鎖集團。公司以眼病診療為發(fā)展基礎(chǔ)，建立了覆蓋眼科八大亞?？萍把垡暪鈱？频难劭迫圃\療服務(wù)體系，并在復(fù)雜眼科疾病診療領(lǐng)域具備堅實的診療能力。公司匯聚具有國際影響力的眼科學界專家，積極探索眼科前沿技術(shù)，致力于推進臨床診療、醫(yī)學研究和教學培訓相結(jié)合的“醫(yī)教研”體系的整體協(xié)同發(fā)展，并通過連鎖模式向全國輸出。

目前已在國內(nèi)開設(shè)57家眼科專科醫(yī)院及23家眼視光連鎖中心，覆蓋17個省份、46個城市。

據(jù)了解，自2022年11月7日成功在深交所創(chuàng)業(yè)板上市之后，華廈眼科進行了系列市場與資本布局，并陸續(xù)闡釋了發(fā)展的全景野望：自建與并購雙輪驅(qū)動，未來將布局120-150家眼科醫(yī)院及200家眼視光中心，加快發(fā)展屈光、視光、干眼等病種，力爭消費醫(yī)療營收占比達60%及以上，2024年現(xiàn)有醫(yī)院有望全面扭虧為盈，未來3至5年有望保持30%的利潤增長。

華廈眼科在全科診療及疑難眼病的基礎(chǔ)上發(fā)展消費醫(yī)療，市場上普遍對此表示樂觀。2023年是消費復(fù)蘇之年，眼科板塊的消費醫(yī)療有望呈現(xiàn)強勁增長之勢，大家對華廈眼科的“基數(shù)效應(yīng)”倍加關(guān)注。眼科診療業(yè)務(wù)一直是華廈眼科的主要收入來源，隨著醫(yī)保控費、集采等政策出臺，公司進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，屈光業(yè)務(wù)占比上升至37%，成為公司第一大收入來源。相較于同行企業(yè)，目前華廈眼科屈光和視光合計收入占比低于同行，仍有較大增長空間。

上市之后4家券商關(guān)于華廈眼科的目標價從75.24元/股到81.25元/股，再到85元/股。1月3日，國金證券給予華廈眼科2023年70倍PE估值，對應(yīng)目標價85元/股，認為公司積極在全國范圍內(nèi)完善眼科醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，后續(xù)區(qū)域視光中心建設(shè)項目、現(xiàn)有醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)能力升級項目落地后有望進一步貢獻業(yè)績增量，2022年前三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤3.98億元（+18.13%），預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤為5.21億元、6.80億元、8.68億元，2022-2024年分別同比增長15%、30%、28%。

而在“十四五”全國眼健康規(guī)劃”及“近視防控”“擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃”等相關(guān)政策扶持下，眼科板塊公司或有望維持較高的景氣度。

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