行業(yè)風(fēng)向標(biāo) | 能源革命大勢所趨，大儲裝機(jī)有望迎來量利齊升

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

雙碳背景下，我國新能源裝機(jī)量和發(fā)電量不斷提升，發(fā)展動能強(qiáng)勁。短期來看，光伏和風(fēng)電屬于不穩(wěn)定出力電源，對電力系統(tǒng)的穩(wěn)定性帶來挑戰(zhàn)；長期來看，消納問題會成為制約新能源發(fā)展的關(guān)鍵。提高靈活性資源占比是新能源良好發(fā)展的支撐和保障，其中儲能是構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要推手，在電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)都發(fā)揮重要作用。

中國儲能政策的發(fā)展目標(biāo)為“2025年步入規(guī)?；l(fā)展，2030年全面市場化發(fā)展”。中國各省市“十四五”儲能規(guī)劃落地，2025年儲能目標(biāo)合計超過50GW，強(qiáng)化儲能行業(yè)增長確定性。全國多個省區(qū)發(fā)布了新能源強(qiáng)制配儲政策，配儲比例大多在10%-20%，配儲時長2-4小時。風(fēng)光配儲后上網(wǎng)電價無溢價，故各地積極探索“共享儲能”模式，來增加儲能電站的收益來源。國外推出稅收減免、資金補(bǔ)貼等政策促進(jìn)儲能的發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，2021年中國電化學(xué)儲能新增裝機(jī)2.4GW，同比約+50%。電源側(cè)和電網(wǎng)側(cè)大型儲能占比高達(dá)96%。2021年美國電池儲能裝機(jī)量為3.5GW，其中大型儲能占比88%。2020、2021連續(xù)兩年增速200%左右。雖然美國戶儲裝機(jī)量占比不高（2021年約9%），但是仍然保持較好的增長態(tài)勢。2022上半年戶儲新增裝機(jī)量約為709MWh，同比約+48%。歐洲由于高電價，戶儲歷年新增裝機(jī)量占比約50%。2022H1歐洲因能源危機(jī)，更是導(dǎo)致戶儲爆發(fā)。華金證券預(yù)計2025年全球儲能新增需求為129.5GW/309.3GWh，2021-2025年的年化復(fù)合增速為70%/74%，成長空間大。

目前，各類儲能技術(shù)加速發(fā)展，各具特點(diǎn)互為補(bǔ)充。其中，抽水蓄能是我國占比最大的儲能技術(shù)形式；鋰離子電池技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈均相對成熟，具有高性價比在儲能領(lǐng)域加速滲透；鈉電池技術(shù)基于鋰電池，綜合性能優(yōu)異，國內(nèi)包括寧德時代、中科海納、傳藝科技等諸多上市公司積極推動鈉電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，鈉電池技術(shù)有望在2023年迎來產(chǎn)業(yè)化元年，搭乘儲能發(fā)展東風(fēng)獲得迅速發(fā)展；全釩液流電池具備安全性高、擴(kuò)容性強(qiáng)、循環(huán)壽命長、全生命周期成本低的特點(diǎn)，在長時儲能領(lǐng)域大有可為，有望在儲能領(lǐng)域快速增長。

華寶證券分析指出，大儲面向運(yùn)營商、發(fā)電企業(yè)或是電網(wǎng)公司，下游更加注重收益、成本及安全性等問題，大儲具有電力設(shè)備屬性，行業(yè)存在先發(fā)優(yōu)勢，尋找長期發(fā)展格局具有確定性的環(huán)節(jié)，看好儲能產(chǎn)業(yè)鏈的集成商及電池環(huán)節(jié)，此外大儲系統(tǒng)集成技術(shù)路線逐漸被拓?fù)浞桨柑娲?，建議關(guān)注1500V集中式技術(shù)方案及分布式方案供應(yīng)商仍具備核心地位，高壓級聯(lián)技術(shù)憑借其低成本、高效率優(yōu)勢有望在電網(wǎng)側(cè)、新能源配儲端快速滲透，關(guān)注具備技術(shù)、訂單和運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)將享有先發(fā)優(yōu)勢；同時建議關(guān)注大儲熱管理企業(yè)和消防企業(yè)；尋找大儲業(yè)務(wù)占比含量高的標(biāo)的，看好業(yè)績訂單具有確定性的公司。

點(diǎn)評：能源加速轉(zhuǎn)型下，2023年光伏地面電站成本下降迎來安裝高峰，加速推動中美大儲爆發(fā)；戶儲2022年在歐洲爆發(fā)，2023年仍將保持翻倍增長，美國和東南亞等新興區(qū)域戶儲也將成為主流趨勢，儲能迎來黃金發(fā)展期。

這里，通過整合天風(fēng)、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、固德威

公司長期專注于光伏及儲能逆變器的研發(fā)銷售，公司持續(xù)深耕儲能領(lǐng)域相關(guān)技術(shù)，一方面針對不同市場需求，豐富和完善戶用儲能系統(tǒng)產(chǎn)品序列；另一方面，持續(xù)推進(jìn)工商業(yè)儲能和其他形式的儲能系統(tǒng)的產(chǎn)品開發(fā)和系統(tǒng)方案設(shè)計，積極推進(jìn)公司儲能技術(shù)在各種場景的應(yīng)用。預(yù)計隨著不同研發(fā)項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)化落地，進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品矩陣，提高公司產(chǎn)品競爭力，拉動公司份額上升。

——中泰證券

2、天合光能

隨著合資公司電芯產(chǎn)能的逐步釋放、公司光儲一體協(xié)同優(yōu)勢，疊加儲能終端市場需求的提升，公司儲能板塊業(yè)務(wù)有望迅速增長。新技術(shù)儲備上，公司目前擁有HJT組件中試線，率先完成21OHJT組件全套認(rèn)證；推出BIPV產(chǎn)品，將產(chǎn)品應(yīng)用場景拓展至智慧新能源領(lǐng)域；同時新一代鈣鈦礦/品體硅兩端疊層電池實(shí)驗(yàn)室效率已經(jīng)達(dá)到29.29%。公司持續(xù)強(qiáng)化光伏一體化格局，N-TOPCon產(chǎn)能釋放穩(wěn)?。煌瑫r積極切入光伏系統(tǒng)與儲能業(yè)務(wù)，依托主業(yè)優(yōu)勢形成協(xié)同效應(yīng)，盈利能力有望改善。

——中航證券

3、申菱環(huán)境

公司敏銳洞察到新能源領(lǐng)域?qū)τ诃h(huán)境調(diào)控設(shè)備的需求，戰(zhàn)略性加大新能源板塊的投入，積極布局儲能、鋰電制造等場景。其中儲能領(lǐng)域，公司主要提供溫控設(shè)備，聚焦高效節(jié)能產(chǎn)品及液冷產(chǎn)品開發(fā)，根據(jù)公司公告，目前已與南都電源、ABB電力、亞泰新能源、萬物富能等客戶簽訂正式商業(yè)合同并開始穩(wěn)定合作，同時積極拓展行業(yè)頭部廠商，截止2022年9月20日，儲能相關(guān)在手訂單金額為4，699萬元。公司有望憑借液冷溫控等創(chuàng)新領(lǐng)域技術(shù)的積累，乘行業(yè)東風(fēng)打開增長空間。

——中信證券

4、同力日升

公司推出的天啟AI智能儲存模塊產(chǎn)品，在組串式系統(tǒng)方案之上，在每個儲能集裝箱內(nèi)部配置了獨(dú)立的pack級AI控制模塊。與目前行業(yè)通行方案相比，公司減少了系統(tǒng)的維護(hù)成本，大幅度了提升系統(tǒng)的循環(huán)壽命，先發(fā)優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先。目前公司二代產(chǎn)品已經(jīng)通過全部測試與認(rèn)證并向市場推出，因此，隨著未來儲能電站經(jīng)濟(jì)性改善，電芯性能管理將會繼續(xù)向精細(xì)化管理方向發(fā)展，而公司的產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢明顯，技術(shù)領(lǐng)先，未來有望獲得較高溢價。收購之后協(xié)同效應(yīng)可期，有望助傳統(tǒng)業(yè)務(wù)切入新能源，打開天啟用戶側(cè)業(yè)務(wù)空間。

——華鑫證券

封面圖片來源：視覺中國-VCG21gic19950190