美聯(lián)儲12月會議紀(jì)要重點：未流露2023年降息的想法，加息更慢但利率會更高，經(jīng)濟(jì)恐有下行風(fēng)險

每經(jīng)記者 文巧    每經(jīng)編輯 高涵    

當(dāng)?shù)貢r間1月4日，美聯(lián)儲公布了去年12月公開市場委員會（FOMC）的會議紀(jì)要，透露官員對經(jīng)濟(jì)、金融形勢和加息路徑的研判。

彭博行業(yè)研究的美聯(lián)儲會議紀(jì)要情緒指標(biāo)顯示，本次紀(jì)要是2022年5月以來最偏鷹派的紀(jì)要。

圖片來源：美聯(lián)儲官網(wǎng)

會議紀(jì)要顯示，在2022年12月14日結(jié)束的最近一次貨幣政策會議上，美聯(lián)儲決策者確認(rèn)需要放慢加息的步伐，但并沒有流露2023年要降息的想法。決策者還擔(dān)心市場過于樂觀，未來加息后利率達(dá)到的水平將比投資者預(yù)料的高。

去年12月，美聯(lián)儲如市場所料放緩加息步伐。在最后一次的貨幣政策決議中，美聯(lián)儲將加息幅度稍稍下調(diào)至50個基點，使得聯(lián)邦基金利率區(qū)間進(jìn)一步提升至4.25%~4.50%，全年累計加息425個基點。

不過，紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)聯(lián)儲官員都將他們的利率峰值上調(diào)至5%以上，暗示加息速度更慢但利率最終會更高。據(jù)報道，在上個月披露的經(jīng)濟(jì)預(yù)期中，F(xiàn)OMC委員對于本輪加息終點的預(yù)測中值從4.6%上升至5.1%，意味著2023年可能還有至少75個基點的加息。

此外，美聯(lián)儲官員再次強(qiáng)調(diào)了讓通脹降至2%的承諾。不過，他們同時也擔(dān)心，如果市場因為更多證據(jù)表明通脹增長放緩而反彈，他們可能更難以降低通脹。

據(jù)外媒報道，美聯(lián)儲觀察人士指出，美聯(lián)儲加息的全部意義在于收緊金融環(huán)境。如果市場放松，那對美聯(lián)儲完全沒有幫助，只會鼓勵美聯(lián)儲更多地加息，從而增加硬著陸的可能性。

另外，紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員在12月的會議上討論了與貨幣政策實施有關(guān)的風(fēng)險管理問題，認(rèn)為FOMC需要繼續(xù)平衡兩方面的風(fēng)險。一是限制性不足的貨幣政策可能導(dǎo)致通脹高于FOMC目標(biāo)的時間比之前預(yù)計的久；另一種是，貨幣緊縮的累計影響滯后，這可能讓緊縮程度超過讓通脹回落到2%所需的水平，導(dǎo)致不必要的經(jīng)濟(jì)活動削減。

上述官員認(rèn)為，通脹前景上行的風(fēng)險仍然是影響美聯(lián)儲政策前景的關(guān)鍵因素，應(yīng)在一個階段內(nèi)持續(xù)地保持限制性的政策立場，直到通脹明顯處于回落到2%的正軌。

對于經(jīng)濟(jì)的形勢和展望，與會官員們認(rèn)為，2022年美國的經(jīng)濟(jì)活動增速較2021年顯著放緩，這部分源于美聯(lián)儲的緊縮舉措。“在上半年一定程度下滑后，2022年下半年的實際GDP已略有反彈，但經(jīng)濟(jì)活動遠(yuǎn)低于趨勢增長水平的態(tài)勢可能延續(xù)到2023年，”紀(jì)要中這樣寫道。

紀(jì)要還提到，通脹預(yù)期有偏上行的風(fēng)險，鑒于2023年美國的實際私人支出增長疲軟、全球經(jīng)濟(jì)前景低迷、金融狀況持續(xù)緊縮等因素，經(jīng)濟(jì)或有下行的風(fēng)險。

在最新的會議紀(jì)要公布后，美股市場一度出現(xiàn)明顯跳水。不過，總體來看，本次紀(jì)要影響有限，最終美股收漲。截至美股周三收盤，標(biāo)普500指數(shù)收漲28.83點，漲幅0.75%，報3852.97點。道指收漲133.40點，漲幅0.40%，報33269.77點。納指收漲71.78點，漲幅0.69%，報10458.76點。

圖片來源：富途牛牛截圖

彭博行業(yè)研究的美國利率策略師Ira Jersey表示，美聯(lián)儲會議紀(jì)要中提及的“雙向風(fēng)險”與此前美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后記者會上的講話并無太大差別。美聯(lián)儲仍在強(qiáng)調(diào)當(dāng)前通脹率遠(yuǎn)高于其2%目標(biāo)的現(xiàn)狀，在此背景下，美聯(lián)儲的政策大方向不會有明顯變化。因而，相比美聯(lián)儲會議紀(jì)要，本周五將發(fā)布的12月非農(nóng)就業(yè)報告數(shù)據(jù)才會對市場有更大的影響。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：視覺中國