2023年A股、港股機(jī)會(huì)在哪？莫泰山、丘棟榮、趙詣、陸彬、鮑無(wú)可等知名高管、基金經(jīng)理這么看！

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

又到了新的一年，今年市場(chǎng)會(huì)怎么走，是很多投資者關(guān)心的話題。

近日，包括莫泰山、丘棟榮、趙詣、陸彬、鮑無(wú)可等在內(nèi)的多位基金高管、知名基金經(jīng)理紛紛談到了對(duì)于2023年的一些看法。

那么，他們都在關(guān)注什么？近期又有什么動(dòng)作？來(lái)看《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的最新了解。

博道基金莫泰山：三個(gè)角度尋找行業(yè)機(jī)會(huì)

先來(lái)看博道基金董事長(zhǎng)莫泰山的最新觀點(diǎn)，莫泰山每年都會(huì)在歲末年初時(shí)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行展望，在今年的市場(chǎng)展望中，莫泰山整體認(rèn)為是“在挑戰(zhàn)中前行”。

其中在展望A股市場(chǎng)時(shí)，莫泰山的觀點(diǎn)認(rèn)為：如果比較PE、PB等傳統(tǒng)的估值指標(biāo)，當(dāng)前A股的估值水平，與2005年、2008年、2013年、2016年的市場(chǎng)低位基本相當(dāng)，屬于歷史大底的位置，這時(shí)候我們完全有理由對(duì)2023年的A股市場(chǎng)更加樂(lè)觀一點(diǎn)。從歷史數(shù)據(jù)看，滬深300前一年跌幅超過(guò)20%的話，第二年都會(huì)取得正回報(bào)，且收益情況總體不錯(cuò)。例如，2008年下跌65%后，2009年上漲96%；2011年下跌25%，2012年上漲8%；2018年下跌25%，2019年上漲36%。

這個(gè)時(shí)候，長(zhǎng)期投資者應(yīng)該加大權(quán)益資產(chǎn)的配置。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年以來(lái)，如果在上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)時(shí)就買入偏股基金指數(shù)，歷史上一共有6次出手的機(jī)會(huì)，假以時(shí)日，都會(huì)有不錯(cuò)的收益。例如在2007年2月和2018年10月時(shí)出手，持有至今的收益分別為251%和51%。

從風(fēng)格來(lái)看，大、中盤成長(zhǎng)風(fēng)格處于很低的歷史估值分位，大、中盤價(jià)值次之。當(dāng)前市場(chǎng)由于交易預(yù)期的疫后復(fù)蘇而使價(jià)值、消費(fèi)表現(xiàn)較好，后續(xù)隨著信心的進(jìn)一步恢復(fù)，以及企業(yè)盈利出現(xiàn)更加明顯的底部信號(hào)，相信成長(zhǎng)風(fēng)格會(huì)有更好的表現(xiàn)。而如果消費(fèi)場(chǎng)景能夠如期恢復(fù)，會(huì)繼續(xù)提振消費(fèi)板塊。

對(duì)于行業(yè)機(jī)會(huì)，可以從三個(gè)角度去尋找。一是從競(jìng)爭(zhēng)力的角度，尋找具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的高端制造業(yè)，例如光伏、動(dòng)力電池、新能源車等，尤其是估值逐漸回落到合理位置，具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)；二是從成長(zhǎng)空間的角度，中期具有廣闊成長(zhǎng)空間的行業(yè)，例如國(guó)家大力支持的信創(chuàng)、補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等；三是從產(chǎn)業(yè)周期的角度，部分行業(yè)會(huì)隨著庫(kù)存周期下行的結(jié)束，逐步得到市場(chǎng)關(guān)注，例如目前可能已到周期低位的通用機(jī)械等行業(yè)，也包括可能在2023下半年完成庫(kù)存調(diào)整的消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等。

中庚基金丘棟榮：2023年重點(diǎn)關(guān)注四大方向

丘棟榮在來(lái)到中庚基金之后，經(jīng)歷了兩三年的煎熬，這兩年再次強(qiáng)勢(shì)崛起。2022年再次依靠著低估值價(jià)值策略的投資方法，多只基金表現(xiàn)不錯(cuò)。

當(dāng)談到2023年時(shí)，丘棟榮表示，“2023年的投資征程開(kāi)啟，盡管未來(lái)充滿不確定性，但從低估值價(jià)值投資策略的角度，可以更加積極一些。我們會(huì)繼續(xù)秉持以下三個(gè)方面去踐行低估值價(jià)值投資：從客觀事實(shí)出發(fā)、再到背后邏輯驗(yàn)證、再基于不確定性風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)評(píng)估構(gòu)建投資組合。我們對(duì)市場(chǎng)充滿敬畏，始終保持低估值價(jià)值投資策略體系的不斷進(jìn)化。重點(diǎn)關(guān)注四大方向：首先，能源、資源類公司及其下游產(chǎn)能；其次，大盤價(jià)值股中的金融、地產(chǎn)等；第三，中小盤成長(zhǎng)股和價(jià)值股，堅(jiān)持三條標(biāo)準(zhǔn)，即需求增長(zhǎng)、供給收縮、細(xì)分行業(yè)龍頭，挖掘出真正的低估值小盤成長(zhǎng)股和小盤價(jià)值股，比如醫(yī)藥制造、有色金屬加工、電氣設(shè)備與新能源、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、化工、電子、輕工、汽車等；第四，港股中代表中國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)基石的龍頭企業(yè)、央企；以及代表新興力量的公司如科技、醫(yī)藥等創(chuàng)新型公司，這類公司在港股市場(chǎng)估值定價(jià)便宜、基本面風(fēng)險(xiǎn)低、甚至不乏盈利彈性和成長(zhǎng)性。”

泉果基金趙詣：看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈以及大消費(fèi)

2022年，趙詣從農(nóng)銀匯理跳槽到泉果基金，并管理了泉果基金的首只公募產(chǎn)品，2023年，趙詣將迎來(lái)第一個(gè)完整年度的挑戰(zhàn)。

展望2023年，趙詣表示，更看好兩個(gè)維度。第一個(gè)，我們一直堅(jiān)持的，或者說(shuō)我們的投資風(fēng)格上仍然是以制造業(yè)為主。會(huì)有兩個(gè)層面的投資方向：首先，制造業(yè)里很多優(yōu)秀的公司在全球范圍內(nèi)已經(jīng)屬于有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)能力的企業(yè)。過(guò)去5~10年，中國(guó)很多優(yōu)秀企業(yè)投入了大量資金在研發(fā)上。越來(lái)越多公司逐步從國(guó)內(nèi)細(xì)分龍頭走向世界，與全球企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，從中可以尋找越來(lái)越多的投資機(jī)會(huì)。尤其體現(xiàn)在新能源車，包括光伏風(fēng)電為主的行業(yè)里面。這就意味著，隨著行業(yè)滲透率的持續(xù)提升，這些中國(guó)企業(yè)能夠從全球范圍內(nèi)獲得一個(gè)相對(duì)好的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。其次，在我國(guó)可以看到，半導(dǎo)體、航空發(fā)動(dòng)機(jī)等產(chǎn)業(yè)鏈，出現(xiàn)了比較明顯的國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。尤其我們可以看到，前段時(shí)間C919飛機(jī)開(kāi)始正式交付，包括國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體的一些技術(shù)上的突破，國(guó)產(chǎn)替代也會(huì)帶來(lái)一些新的投資方向和機(jī)會(huì)。

第二個(gè)維度，因?yàn)橐咔閷?dǎo)致被抑制的需求，可能會(huì)得到逐步的恢復(fù)。包括日常的消費(fèi)、出行，同時(shí)包括醫(yī)療藥品。隨著防疫政策的變化，這些企業(yè)都處于一個(gè)困境反轉(zhuǎn)，或者說(shuō)已經(jīng)見(jiàn)底、基本面開(kāi)始回升的階段。這意味著這些企業(yè)開(kāi)始恢復(fù)到正常成長(zhǎng)的狀態(tài)中，也會(huì)獲得一個(gè)相對(duì)好的投資機(jī)會(huì)。

所以整體我們總結(jié)下來(lái)，第一個(gè)大方向在于大制造上的兩個(gè)維度：具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的，新能源車、光伏、風(fēng)電等新能源產(chǎn)業(yè)鏈；國(guó)產(chǎn)替代為主的半導(dǎo)體、航空發(fā)動(dòng)機(jī)的產(chǎn)業(yè)鏈。第二個(gè)大的方向在于大消費(fèi)，在于隨著疫情恢復(fù)正常，過(guò)去受到抑制的一些消費(fèi)、出行，包括醫(yī)藥的一些需求回歸正常后的困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。

回顧過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間的市場(chǎng)，我們更重要的不是在于去判斷市場(chǎng)的好與壞，更多的是去選擇好的公司，陪伴優(yōu)秀的公司成長(zhǎng)。因?yàn)閷?duì)于好的、優(yōu)秀的公司，他們無(wú)論從股價(jià)的表現(xiàn)，還是從企業(yè)成長(zhǎng)的表現(xiàn)，都能夠穿越整個(gè)市場(chǎng)周期還有經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的牛熊。

匯豐晉信陸彬：2023年將是權(quán)益資產(chǎn)價(jià)值重估的一年

前幾年表現(xiàn)不錯(cuò)的陸彬，在2022年迎來(lái)了挑戰(zhàn)，特別是隨著新能源板塊的調(diào)整，陸彬管理的多只基金并不出彩。

回顧2022年，陸彬表示，“在7月底，我們明確地提出了新能源行業(yè)的基本面進(jìn)入中期，如果估值進(jìn)一步切換到2023年，新能源行業(yè)投資將進(jìn)入中后期。雖然，我們調(diào)整了一定比例的新能源倉(cāng)位至TMT行業(yè)，但是新能源板塊估值的快速提升并沒(méi)有如期而至，反而板塊的估值在8月份以后的幾個(gè)月出現(xiàn)了明顯的收縮。這幾個(gè)月讓我深深地體會(huì)到投資克服偏好和貪婪，真正完全做到知行合一的不易。”

“展望2023年，我們認(rèn)為將是資產(chǎn)荒背景下的權(quán)益資產(chǎn)價(jià)值重估的一年。2023年，國(guó)內(nèi)外環(huán)境有望持續(xù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)加息有望在上半年結(jié)束，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)以及消費(fèi)需求有望迎來(lái)大幅改善，企業(yè)盈利有望筑底回升，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有望迎來(lái)回歸。所以，結(jié)合基本面和估值，我們主要看好：1、新能源；2、TMT行業(yè)內(nèi)的計(jì)算機(jī)；3、券商；4、出行鏈相關(guān)的航空。”陸彬繼續(xù)說(shuō)道。

景順長(zhǎng)城基金鮑無(wú)可：預(yù)計(jì)2023年會(huì)比較震蕩，或許不會(huì)有特別大的機(jī)會(huì)

景順長(zhǎng)城的基金經(jīng)理鮑無(wú)可是2022年為數(shù)不多的表現(xiàn)比較不錯(cuò)的基金經(jīng)理之一，管理的多只基金在2022年取得了正收益。

展望2023年，鮑無(wú)可表示，“預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)會(huì)比較震蕩，或許不會(huì)有特別大的機(jī)會(huì)?；久娼嵌葋?lái)看，會(huì)比2022年情況會(huì)好一些。但從資金的角度可能沒(méi)有那么友好，美國(guó)還在加息和縮表，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)可能偏震蕩。投資機(jī)會(huì)，還是更多看一些優(yōu)質(zhì)的個(gè)股，其實(shí)現(xiàn)在很多股票的股價(jià)是已經(jīng)殺下來(lái)了，還是有一些機(jī)會(huì)的。”

而當(dāng)談到自己的投資準(zhǔn)備時(shí)，鮑無(wú)可坦言，“當(dāng)前的時(shí)間點(diǎn)沒(méi)有必要悲觀，比如傳統(tǒng)能源、高股息以及其他不少行業(yè)里有一些優(yōu)質(zhì)公司，已極具配置價(jià)值。指數(shù)從2021年初到現(xiàn)在出跌了很多，會(huì)考慮優(yōu)選一些股票，而另外有些股票在2021、2022年的超收益比較大，也會(huì)考慮開(kāi)始進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。”

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