中泰證券：煤炭行業(yè)基本面依然強(qiáng)勁

每經(jīng)AI快訊，中泰證券研報(bào)指出，暖冬預(yù)期消退，煤炭下游需求會(huì)逐步好轉(zhuǎn)。同時(shí)，年尾基金調(diào)倉(cāng)換股接近完成，交易層面不利因素也逐步消解。板塊調(diào)整之后，煤炭股高現(xiàn)金流、高分紅、低估值以及需求復(fù)蘇下的高彈性，攻守兼?zhèn)?，配置價(jià)值更加突出。當(dāng)前煤炭行業(yè)基本面依然強(qiáng)勁，增產(chǎn)保供背景下，中長(zhǎng)期合同制度日益強(qiáng)化，供需結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配更加凸顯，煤價(jià)易漲難跌。同時(shí)，‘迎峰度冬’旺季將臨，下游電廠負(fù)荷有所增長(zhǎng)，疊加焦鋼利潤(rùn)修復(fù)，下游補(bǔ)庫(kù)需求有望帶動(dòng)焦煤價(jià)格上漲。我們認(rèn)為全球能源危機(jī)猶在，煤氣聯(lián)動(dòng)，能源價(jià)格高位震蕩且易漲難跌。三大利好催化：1）房地產(chǎn)融資三支箭已經(jīng)射出，地產(chǎn)復(fù)蘇支持政策不斷，煤炭下游鋼鐵、建材需求不悲觀；2）冷空氣來襲，暖冬預(yù)期反轉(zhuǎn)，電煤消耗將進(jìn)入去庫(kù)階段，能源價(jià)格探漲；3）2023年中長(zhǎng)期合同落地遲遲不下，困難程度超乎想象，負(fù)面預(yù)期邊際修復(fù)。