鄭眼看盤：利空有待出清 大消費(fèi)是潛力板塊

上周，A股單邊下跌，上證綜指接連調(diào)整，全周累計(jì)下跌3.85%至3045.87點(diǎn)；深綜指跌4.39%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌4.54%，科創(chuàng)50指數(shù)跌5.93%。

大盤雖然疲弱，但也有些個(gè)股較強(qiáng)，典型的如白酒、教培、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、旅游酒店機(jī)場(chǎng)等。這類個(gè)股雖然極多，但架不住大量其他行業(yè)個(gè)股下跌，尤其是光伏、石油、煤炭等周期股以及前期所謂“賽道股”的下跌。

事后看，A股這輪調(diào)整應(yīng)主要與國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)相關(guān)，疫情對(duì)投資者情緒構(gòu)成較大沖擊。就北京、上海、廣州、深圳等重要城市來(lái)看，這些地區(qū)金融機(jī)構(gòu)總部云集，其員工出勤率難免也會(huì)受到疫情干擾。即使由這個(gè)角度看，也極可能對(duì)股市構(gòu)成一些影響。

就外盤表現(xiàn)看，倒是沒(méi)為A股帶來(lái)過(guò)多壓力，美股上周大致走平，港股甚至不跌反漲。

港股表現(xiàn)明顯相對(duì)獨(dú)立，這在平時(shí)比較罕見(jiàn)，值得投資者重視。港股近期的強(qiáng)勢(shì)一方面可能與香港地區(qū)的疫情相對(duì)較輕相關(guān)，一方面應(yīng)與近期中央經(jīng)濟(jì)工作精神相關(guān)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)了支持消費(fèi)，還重點(diǎn)提到了支持房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、教培等行業(yè)。

簡(jiǎn)單說(shuō)，境外資金相對(duì)積極，所以即使在滬深股市，北向資金也呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，11月至今北向資金凈流入超900億元，累計(jì)凈流入規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。

短期內(nèi)北向資金還可能休息，上周五滬深股通休息，本周的前兩天仍將休息。等到境外資金于下周三返場(chǎng)時(shí)，屆時(shí)則更接近年末時(shí)分了，而通常這個(gè)期間，機(jī)構(gòu)們的資金面情況可能會(huì)有些吃緊，再加上許多機(jī)構(gòu)或許會(huì)有年末粉飾賬面的行為，所以本周A股也許暫難出現(xiàn)稍大力度的反彈。

等過(guò)了元旦，多數(shù)專業(yè)人士預(yù)期到1月下旬春節(jié)期間第一波感染高峰或?qū)⑦^(guò)去，屆時(shí)消費(fèi)會(huì)明顯回升，大盤可能會(huì)好得多。因此，我覺(jué)得防疫調(diào)控優(yōu)化措施整體上有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)更早恢復(fù)，也有利于絕大多數(shù)上市公司業(yè)績(jī)回升，總之我個(gè)人對(duì)股市還是比較有信心的。

由長(zhǎng)遠(yuǎn)看，股市總會(huì)有利好與利空，利空是不可避免的。利空本身其實(shí)并不可怕，可怕的是利空總是無(wú)法出清。以現(xiàn)在優(yōu)化后的防疫政策來(lái)看，雖然會(huì)有未知的困難，但至少在利空“出清”方面卻是積極的、顯著的。

股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍看法是“股市會(huì)提前經(jīng)濟(jì)二三個(gè)季度做出反映”，由全國(guó)多省疫情感染實(shí)際推測(cè)，經(jīng)濟(jì)低谷差不多對(duì)應(yīng)著目前時(shí)點(diǎn)。因此，我建議投資者不妨利用近期股市受到?jīng)_擊時(shí)進(jìn)行布局。

至于選股方面，來(lái)年A股一大投資重點(diǎn)應(yīng)該就是大消費(fèi)板塊。既然疫情壓制了這類個(gè)股已長(zhǎng)達(dá)3年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)提振消費(fèi)的措辭之重也前所未有，那么大消費(fèi)自然就是個(gè)明顯潛力板塊了。

另由外部客觀限制來(lái)看，考慮到歐美短期內(nèi)就極可能陷入衰退，所以2023年外需疲弱幾乎可確定，通常這種情況下我們也只能更依賴內(nèi)需了。