管理層“送溫暖”，2022年收官之戰(zhàn)，A股能否揚起來？

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

投基Z世代，Z哥最實在。

本周，A股市場遭遇持續(xù)低迷，大盤連續(xù)下跌5天，滬指也從3170點上方回落到3000點整數(shù)關(guān)附近。

實際上，從12月12日開始，剛剛過去的10個交易日，滬指只在12月14日微弱上漲了一個交易日，其余9個交易日全部下跌，這種行情實在罕見。而尤其是在年末，這樣的走勢，讓人很難琢磨接下來的行情。

那么，究竟是什么原因，導致近期市場出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整？

海通證券策略分析師荀玉根認為，市場調(diào)整主要源于對疫情的擔憂，以及地產(chǎn)政策不及預期。當前，我國經(jīng)濟復蘇過程中面臨來自供需兩側(cè)的多重挑戰(zhàn)，而近期疫情形勢仍然嚴峻復雜、地產(chǎn)政策的預期落空對市場形成擾動。

荀玉根認為，房地產(chǎn)在中國經(jīng)濟中占比很高，2020年地產(chǎn)占GDP比重達32.7%，對中國經(jīng)濟具有短期內(nèi)難以替代的重要性。從地產(chǎn)政策看，12月中央經(jīng)濟工作會議再次強調(diào)“房住不炒”，“支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問題，探索長租房市場建設”，需求端的政策不是強刺激，而是調(diào)整之前限制的政策，釋放有效需求。

而在此前，金融支持房地產(chǎn)融資的“三支箭”主要發(fā)力供給側(cè)，市場期待需求側(cè)政策托底，但從目前來看，未見需求側(cè)的強刺激政策，市場預期有一定落空。從當前地產(chǎn)基本面看，30大中城市地產(chǎn)成交面積數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)銷售仍未回暖，市場的信心仍在重建中。

從地產(chǎn)股走勢看，經(jīng)過11月的大幅反彈之后，12月以來始終處于調(diào)整狀態(tài)，個股分化非常明顯。

2022年只剩下最后一周時間，那么，A股究竟能否以一個相對強勢的姿態(tài)，來為2022年收官？

先來看看周末的消息面，總體來看，管理層在年末之際開始“送溫暖”了。

首先，近期銀保監(jiān)會正在抓緊研究謀劃2023年銀行業(yè)保險業(yè)服務實體經(jīng)濟一系列監(jiān)管政策措施。包括全力支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展、支持保險資金持續(xù)加大資本市場投資力度等。加大對新能源、人工智能等先進制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金支持。積極滿足優(yōu)質(zhì)頭部房企合理融資需求，做好房地產(chǎn)并購融資支持。

最重要的一點，鼓勵償付能力充足、資產(chǎn)負債管理能力較強的保險公司加大股票等二級市場權(quán)益類資產(chǎn)投資。探索保險資金長期穩(wěn)定投資股票模式，加大優(yōu)質(zhì)上市公司股票投資。

這個消息，對于年末“缺錢”的股市來說，絕對是利好。當然，管理層一直以來的態(tài)度，都是鼓勵各類長期投資資金進入股市，這些資金包括險資、外資、養(yǎng)老保險、企業(yè)年金等。但是，最終究竟有多少資金能夠進來，那還取決于市場中，到底有多少性價比較高的優(yōu)質(zhì)公司?；蛟S，我們也可以換一個角度來理解，每一次股市的下跌，都是為了這些資金入市而挖的“坑”，股價不跌下去，長期投資資金怎么敢大規(guī)模掃貨？

第二個消息，滬深交易所發(fā)布通知，為堅定支持實體經(jīng)濟發(fā)展，發(fā)揮好交易所支持、服務資本的市場功能，持續(xù)降低市場成本，減免相關(guān)交易和服務費用。減免的范圍包括：上市公司上市初費和上市年費、交易單元使用費、上市公司股東大會網(wǎng)絡投票服務費等。

有機構(gòu)測算顯示，滬深交易所總共讓利大概8個億，滬市5億、深市3億。

其他方面，還有兩個消息，都與疫情防控有關(guān)。

首先，香港特區(qū)行政長官李家超12月24日表示，中央已同意香港可以與內(nèi)地逐步有序?qū)崿F(xiàn)全面“通關(guān)”。李家超表示，香港特區(qū)政府即時成立“通關(guān)”事務協(xié)調(diào)組，由特區(qū)政府政務司司長牽頭與內(nèi)地有關(guān)部門溝通落實推進“通關(guān)”的有關(guān)安排，并制定方案交由中央審批，期望在明年1月中旬之前逐步有序落實。

第二個消息，國家衛(wèi)健委官網(wǎng)發(fā)布新聞，從即日起，不再發(fā)布每日疫情信息，將由中國疾控中心發(fā)布相關(guān)疫情信息，供參考和研究使用。

近期，全國多地疫情處于病例大幅增加的狀況，短期內(nèi)對消費的復蘇確實有比較明顯的沖擊。但從中長期看，經(jīng)濟從疫情中恢復過來，這個大的趨勢已經(jīng)是不可改變的事實。

對此，匯添富消費行業(yè)混合基金經(jīng)理胡昕煒認為，復蘇的（短期）進程并不是特別重要，更重要的是方面的明確，要關(guān)注消費的潛力，公司能否在未來獲得穩(wěn)定或更高的市場份額等。他認為，2023年消費是積極可為的。

11月以來，消費行業(yè)整體跑贏大盤，胡昕煒認為，原因有兩方面，一是對國家政策的積極反應。二是對中國經(jīng)濟復蘇向好的大趨勢的認可。從長期投資的角度來說，一個上市公司的價值是由未來3年、5年、10年的現(xiàn)金流等決定的，業(yè)務在3個月還是5個月之后恢復，并沒有那么重要。更重要的是消費復蘇的方向；中國消費的潛力；經(jīng)濟恢復之后，上市公司能不能在行業(yè)里獲得比較穩(wěn)定的市場份額或者更高的市場份額。但過程中可能還是存在不確定性或者風險。

最后，對于2022年最后一周A股能否上揚？

海通證券荀玉根認為，目前市場仍然處于10月底以來的上升通道之中，當前的調(diào)整，只是上行期短暫的回撤。

12月20日國常會提出實施穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施，推動重大項目建設和設備更新改造形成更多實物工作量。二級市場的走向，取決于基本面的回穩(wěn)向上。

隨著穩(wěn)增長政策繼續(xù)加碼，有望推動宏微觀基本面回穩(wěn)向上。落實到A股基本面，A股營收和盈利增速有望整體上行，預計2023年全部A股歸母凈利潤同比增速有望達到10%~15%。

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