美聯(lián)儲(chǔ)終于可以松口氣了？美國(guó)重要通脹預(yù)期超預(yù)期大跌、關(guān)鍵通脹指標(biāo)亦如期回落

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 譚玉涵    

得益于周五公布的兩項(xiàng)關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)均超預(yù)期，美股三大指數(shù)在經(jīng)過(guò)周四的大跌后周五錄得反彈。首先是美國(guó)密歇根大學(xué)長(zhǎng)短期通脹預(yù)期均錄得超預(yù)期回落，然后是美聯(lián)儲(chǔ)最“青睞”的PCE數(shù)據(jù)在11月份如期降溫，表明美國(guó)通脹正在進(jìn)入連續(xù)的下滑區(qū)間，不過(guò)遠(yuǎn)未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)尋求暫停加息的程度。

圖片來(lái)源：Wind

本周市場(chǎng)中仍充斥著對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)限制性貨幣政策和經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，導(dǎo)致納指與標(biāo)普500指數(shù)周線均錄得三連陰，其中特斯拉本周大跌18%。

密歇根大學(xué)一年期通脹預(yù)期創(chuàng)2021年6月以來(lái)新低

12月23日周五，美國(guó)密歇根大學(xué)公布消費(fèi)者信心指數(shù)。其中，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)未來(lái)五至十年的中長(zhǎng)期通脹預(yù)期降至2.9%、預(yù)期3%、前值3%。市場(chǎng)對(duì)未來(lái)一年的通脹預(yù)期為4.4%，創(chuàng)2021年6月以來(lái)新低，預(yù)期4.6%、前值4.6%。調(diào)查稱，消費(fèi)者對(duì)通脹下行的趨勢(shì)是否會(huì)持續(xù)持保留意見(jiàn)。

美國(guó)密歇根大學(xué)一年期通脹預(yù)期在12月降至4.4%（圖片來(lái)源：英為財(cái)情）

在美國(guó)最新通脹預(yù)期超預(yù)期下滑后，美股三大股指集體轉(zhuǎn)漲，美債收益率有所回落，美元指數(shù)轉(zhuǎn)跌。

密歇根大學(xué)調(diào)查主管Joanne Hsu在一份聲明中表示：“消費(fèi)者顯然對(duì)近期通脹的緩和表示歡迎。雖然市場(chǎng)情緒似乎已從6月以來(lái)的歷史低點(diǎn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，但消費(fèi)者對(duì)這種趨勢(shì)是否會(huì)持續(xù)持保留意見(jiàn)。 他們對(duì)經(jīng)濟(jì)的展望可能有所改善，但仍然相對(duì)疲弱。強(qiáng)勁的消費(fèi)者支出的可持續(xù)性取決于未來(lái)幾個(gè)季度收入和勞動(dòng)力市場(chǎng)是否能夠持續(xù)強(qiáng)勁。”

另外，受能源價(jià)格下跌和本月早些時(shí)候股市反彈的推動(dòng)，12月份密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心調(diào)查指數(shù)終值上升至59.7，高于月初公布的59.1的初值和上個(gè)月的56.8。盡管有小幅回升，但是消費(fèi)者信心仍然極度疲弱。該指數(shù)在6月跌至50的歷史低點(diǎn)，僅為2020年疫情暴發(fā)前讀數(shù)101的一半。即便在一年前，這一指數(shù)也曾高達(dá)74.2。

美國(guó)11月PCE物價(jià)指數(shù)如期回落

此外，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)PCE在11月也出現(xiàn)持續(xù)降溫，這是另一個(gè)令市場(chǎng)欣慰的數(shù)據(jù)，表明美國(guó)通脹正在進(jìn)入連續(xù)的下滑區(qū)間，不過(guò)遠(yuǎn)未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)尋求暫停加息的程度。

美東時(shí)間12月23日周五，美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)5.5%，與市場(chǎng)預(yù)期持平，前值6.3%（由初值6%上修），為連續(xù)第五個(gè)月放緩，且創(chuàng)2021年10月以來(lái)新低。剔除食品和能源價(jià)格的核心PCE物價(jià)指數(shù)11月同比增長(zhǎng)4.7%、市場(chǎng)普遍預(yù)期4.6%、前值5%。11月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，與市場(chǎng)預(yù)期一致，前值修正值為0.3%。

（圖片來(lái)源：彭博社）

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周曾強(qiáng)調(diào)稱，美聯(lián)儲(chǔ)需要“更多證據(jù)”才能相信通脹正處于持續(xù)下降的區(qū)間。展望接下來(lái)的加息路徑，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在明年繼續(xù)加息，并將聯(lián)邦基金利率提高到比許多投資者預(yù)期更高的水平，并在一段時(shí)間內(nèi)保持限制性的利率。

此外，11月的數(shù)據(jù)還顯示，由于利率上升和通脹加劇，當(dāng)月美國(guó)消費(fèi)者失去了增長(zhǎng)動(dòng)力——盡管就業(yè)市場(chǎng)的強(qiáng)勁和工資的上漲提振了家庭支出，但美國(guó)人正在動(dòng)用儲(chǔ)蓄，并更多地使用信用卡。

11月美國(guó)儲(chǔ)蓄率升至2.4%，盡管是今年7月份以來(lái)首次錄得上升，但這也是有記錄以來(lái)最低的水平之一。最后，美國(guó)11月經(jīng)通脹調(diào)整后的商品支出下滑0.6%，為今年2月份以來(lái)的最大單月降幅。

11月美國(guó)儲(chǔ)蓄率升至2.4%（圖片來(lái)源：彭博社）

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Oren Klachkin在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，“高利率和高通脹導(dǎo)致消費(fèi)者在11月的支出有所放緩，但收入增長(zhǎng)和過(guò)度的儲(chǔ)蓄提供了支撐。總體和核心的個(gè)人消費(fèi)支出有所回落，但通脹水平仍然很高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。雖然勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱、金融環(huán)境趨近和物價(jià)高企在拖累支出，但我們預(yù)計(jì)這些因素將在明年發(fā)生變化。明年的通脹將有所回落，但仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，迫使美聯(lián)儲(chǔ)保持積極的政策立場(chǎng)。”

除了消費(fèi)者指出數(shù)據(jù)疲軟外，美國(guó)商務(wù)部同日公布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月份耐用品訂單環(huán)比初值-2.1%， 低于市場(chǎng)預(yù)期的下跌1%，10月前值被下修為0.7%。連續(xù)三個(gè)月增長(zhǎng)后，美國(guó)耐用品訂單環(huán)比數(shù)據(jù)創(chuàng)下2月以來(lái)最低值。

具體來(lái)看：11月扣除運(yùn)輸類的耐用品訂單初值環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，預(yù)期為環(huán)比持平，10月前值從環(huán)比降0.5%下修至0.1%；11月不包括國(guó)防在內(nèi)的核心耐用品訂單顯著下滑，初值環(huán)比下降2.6%，10月前值由0.4%上修為0.9%；11月不包括飛機(jī)和軍事硬件的核心資本品訂單初值環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，預(yù)期為環(huán)比持平，10月前值下修至環(huán)比增長(zhǎng)0.6%。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)制圖