行業(yè)風(fēng)向標(biāo) | 板塊安全性已現(xiàn)，生豬養(yǎng)殖股配置正當(dāng)時(shí)

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 葉峰    

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部能繁母豬存欄量變化推算，2023年4月之前，生豬出欄量將呈現(xiàn)逐月環(huán)比下降趨勢，豬價(jià)有望維持相對高位，但期間會受到二次育肥和壓欄擾動。2023年5月之后，豬價(jià)下行或慢于預(yù)期，主要原因是母豬補(bǔ)欄較理性，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，全國能繁母豬存欄量從底部回升僅4%左右，2023年豬價(jià)維持高位時(shí)間或超預(yù)期。

上周，豬價(jià)出現(xiàn)反預(yù)期價(jià)格回落，主要系供給端增量顯著，形成一定拋壓。回顧來看，9月末至10月行業(yè)二次育肥情緒高漲，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，大部分為博弈冬至節(jié)點(diǎn)需求增量所帶來的價(jià)格支撐。

從需求端來看，2022年冬季消費(fèi)需求或明顯弱于2021年同期，原因有三，一是豬價(jià)同比上漲，消費(fèi)動能同比回落，2022年冬季農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮明顯提前，年務(wù)工收入或不及往年；二是11月全國疫情發(fā)生率高，對供給端出欄節(jié)奏形成拖慢；三是加之2022年冬季降溫慢，拖慢消費(fèi)節(jié)奏，進(jìn)一步導(dǎo)致供給的向后積壓。

開源證券指出，由于投機(jī)行為的存在，豬價(jià)的快速波動將增加中小主體的養(yǎng)殖難度，行業(yè)仍將朝著規(guī)模化角度提升。對未來的豬價(jià)推演主要存在兩種可能：首先是年前反周期運(yùn)行，年前豬價(jià)回落，年后豬價(jià)反彈；二則是豬價(jià)由當(dāng)前開啟三次探底二次去產(chǎn)能?；谠搩煞N假設(shè)均能催化出板塊的周期性投資機(jī)會，而當(dāng)前板塊估值已呈現(xiàn)較高安全性。

養(yǎng)雞方面，2022年，黃羽肉雞行業(yè)景氣度明顯回升，商品代毛雞利潤最高達(dá)到4.7元/公斤，僅次于2019年高位。2022年第46周（11.14-11.20），黃羽在產(chǎn)祖代存欄142.38萬套，處于2018年以來同期高位，黃羽在產(chǎn)父母代存欄1346.3萬套，黃羽父母代雞苗銷量105.2萬套，均處于2018年以來同期底部區(qū)域，2023年黃羽雞行業(yè)有望維持正常盈利。

點(diǎn)評：11月生豬上市企業(yè)加速出欄，行情有所回調(diào)，但行業(yè)整體利潤水平仍然較好。此外考慮畜禽養(yǎng)殖有望向好演繹,帶動動保、飼料等養(yǎng)殖鏈板塊業(yè)績提升,關(guān)注養(yǎng)殖鏈相關(guān)標(biāo)的投資機(jī)會。

這里，通過整合多家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、巨星農(nóng)牧

公司堅(jiān)持高健康、四陰種豬路線，通過深度合作國際種豬巨頭PIC及生豬服務(wù)商Pipestone，生產(chǎn)效率高于行業(yè)平均水平。展望后續(xù)，隨著三元雜交體系陸續(xù)搭建完成，預(yù)計(jì)公司料肉比等指標(biāo)仍將持續(xù)下降，而產(chǎn)能利用率的提升、營養(yǎng)配方改善、育肥存活率的提升等均將進(jìn)一步推動公司持續(xù)降成本。--中信證券

2、華統(tǒng)股份

公司養(yǎng)殖資產(chǎn)應(yīng)享有更高估值，出欄方面，公司在手資金充裕，后續(xù)出欄高增長的確定性較強(qiáng)；超額收益方面，由于浙江養(yǎng)殖資產(chǎn)具備稀缺性以及自繁自養(yǎng)模式下更能實(shí)現(xiàn)成本可控，華統(tǒng)股份單頭生豬銷售具備明顯的超額收入，公司未來有望憑借地域高豬價(jià)優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)更高頭均盈利，現(xiàn)金持續(xù)能力或?qū)?yōu)于同行。--國信證券

3、湘佳股份

湘佳股份致力于五年內(nèi)構(gòu)建億羽肉禽、千萬羽蛋禽、百萬頭生豬、50萬噸有機(jī)肥、10萬噸石門柑橘的綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，打造湘佳股份百億產(chǎn)業(yè)集群。天心堰種豬場建成標(biāo)志企業(yè)百萬頭生豬全產(chǎn)業(yè)鏈的正式構(gòu)建，合作五洲恒通的有機(jī)品牌推動冰鮮雞肉產(chǎn)品的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化，擴(kuò)大企業(yè)發(fā)展優(yōu)勢。--國泰君安

4、得利斯

公司立足屠宰、發(fā)力低溫肉制品、延伸預(yù)制菜的新戰(zhàn)略逐步落地，持續(xù)產(chǎn)品升級，發(fā)力預(yù)制菜。預(yù)制菜方面著力打造差異化優(yōu)勢產(chǎn)品，10萬噸/年預(yù)制菜項(xiàng)目提供產(chǎn)能保障。渠道上BC端同時(shí)發(fā)力，推進(jìn)與餐飲行業(yè)頭部客戶戰(zhàn)略合作，同時(shí)堅(jiān)持傳統(tǒng)商超、新零售同步推廣，加快線下自營、經(jīng)銷商加盟門店布局。--華鑫證券

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_500585985