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中國(guó)銀河給予化工行業(yè)推薦評(píng)級(jí):化纖、磷肥價(jià)差上漲,看好內(nèi)需改善下龍頭盈利修復(fù)

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-12-12 16:05:59

每經(jīng)AI快訊,中國(guó)銀河12月12日發(fā)布研報(bào)稱:給予化工推薦(維持)評(píng)級(jí)。

原油:本周油價(jià)重心下移,預(yù)計(jì)短期偏弱運(yùn)行:截至12月9日,Brent和WTI油價(jià)分別達(dá)到76.10美元/桶和71.02美元/桶,較上周分別下降11.07%和11.20%;就周均價(jià)而言,本周均價(jià)環(huán)比分別下降7.70%和7.94%。年初以來,Brent和WTI油價(jià)跌幅分別為2.16%和5.57%。本周油價(jià)下跌主要系供給利好支撐弱化和需求增速預(yù)期放緩所致。供給端來看,12月5日開始,歐盟對(duì)俄羅斯海運(yùn)原油出口設(shè)置60美元/桶價(jià)格上限正式生效。俄羅斯Urals原油12月7日價(jià)格較Brent原油價(jià)格低26.24美元/桶,參考當(dāng)前油價(jià)水平,Urals原油價(jià)格已低于60美元/桶,歐盟禁令對(duì)俄羅斯原油出口沖擊或不及此前預(yù)期,原油供應(yīng)端利好支撐弱化。需求端來看,經(jīng)濟(jì)下行壓力拖累原油消費(fèi)增速,EIA將2023年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)16萬桶/日至100萬桶/日。整體來看,供應(yīng)利好支撐弱化,經(jīng)濟(jì)下行壓力壓制油價(jià)上行高度,預(yù)計(jì)近期Brent原油價(jià)格將偏弱運(yùn)行,運(yùn)行區(qū)間參考75-85美元/桶。

庫(kù)存轉(zhuǎn)化:本周原油、丙烷均負(fù)收益:依據(jù)我們搭建的模型計(jì)算,本周原油庫(kù)存轉(zhuǎn)化損益均值在-622元/噸,年初至今為230元/噸;本周丙烷庫(kù)存轉(zhuǎn)化損益均值在-260元/噸,年初至今為-74元/噸。

價(jià)格漲跌幅:本周市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱,價(jià)格重心延續(xù)回落:在我們重點(diǎn)跟蹤的181個(gè)產(chǎn)品中,與上周相比,共有39個(gè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)上漲,占比約22%;32%產(chǎn)品價(jià)格持平、46%產(chǎn)品價(jià)格下跌。整體來看,受國(guó)際油價(jià)拖累,周內(nèi)化工品價(jià)格表現(xiàn)疲弱,整體價(jià)格重心延續(xù)回落。

價(jià)差漲跌幅:周期底部反彈,化纖、磷肥等價(jià)差修復(fù)上漲:在我們重點(diǎn)跟蹤的140個(gè)產(chǎn)品價(jià)差中,與上周相比,共有82個(gè)價(jià)差實(shí)現(xiàn)上漲、占比59%,49個(gè)價(jià)差下跌、占比35%,價(jià)差走勢(shì)分化。本周價(jià)差漲幅居前的有PTA價(jià)差(對(duì)二甲苯)、滌綸長(zhǎng)絲(POY)價(jià)差(PX)、乙二醇價(jià)差(石油)、PVC價(jià)差(電石)、滌綸短纖價(jià)差(PX)等。本周滌綸長(zhǎng)絲價(jià)差上漲主要系成本下降和供需改善。截至12月9日,POY、FDY、DTY工廠庫(kù)存分別為29.8、28.5和36.3天,連續(xù)兩周下降,企業(yè)庫(kù)存壓力逐步減輕。隨著行業(yè)成本壓力的釋放,疊加供需改善,預(yù)計(jì)近期滌綸長(zhǎng)絲價(jià)差將持續(xù)修復(fù)。

投資建議:1)看好國(guó)內(nèi)新材料企業(yè)突破國(guó)外技術(shù)封鎖,積極實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代帶來的廣闊成長(zhǎng)空間,推薦泰和新材(002254.SZ)、呈和科技(688625.SH)等。2)建議積極關(guān)注強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈布局、實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張帶來業(yè)績(jī)?cè)隽康念^部企業(yè),推薦國(guó)恩股份(002768.SZ)、廣匯能源(600256.SH)、合盛硅業(yè)(603260.SH)、卓越新能(688196.SH)等。3)看好成本、需求改善預(yù)期下,煉化、化纖、輪胎龍頭表現(xiàn),推薦中國(guó)石化(600028.SH)、榮盛石化(002493.SZ)、東方盛虹(000301.SZ)、新鳳鳴(603225.SH)、桐昆股份(601233.SH)、玲瓏輪胎(601966.SH)、賽輪輪胎(601058.SH)、森麒麟(002984.SZ)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)品產(chǎn)銷或需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條(nbdtoutiao)——為什么說產(chǎn)業(yè)“走不出”廣東?

(記者 王曉波)

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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