行業(yè)風(fēng)向標丨防疫政策優(yōu)化調(diào)整，需求持續(xù)升溫，中藥板塊投資價值凸顯

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

繼疫情防控工作二十條措施發(fā)布之后，國務(wù)院副總理孫春蘭在國家衛(wèi)健委召開會議指出，隨著奧密克戎病毒致病性的減弱、疫苗接種的普及、防控經(jīng)驗的積累，我國疫情防控面臨新形勢新任務(wù)。近期各地陸續(xù)出臺相關(guān)政策，包括弱化核酸檢測要求、乘坐公共交通以及室外公共場所無需查驗核酸檢測陰性證明等。

12月7日國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制綜合組發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化落實新冠肺炎疫情防控措施的通知》，防控新十條進一步強化優(yōu)化核酸檢測和隔離方式、精準劃分風(fēng)險區(qū)域、高風(fēng)險區(qū)落實“快封快解”、保障基本購藥需求等要求。在“做好自身健康第一責任人”的新形勢下，防疫相關(guān)中藥以及呼吸系統(tǒng)用中成藥投資價值凸顯。

12月10日，國家中醫(yī)藥管理局發(fā)布了《新冠病毒感染者居家中醫(yī)藥干預(yù)指引》（后稱《指引》），分別對成人和兒童感染新冠后不同癥狀的中藥使用提出了自我診療方案。

治療方案包括不同癥狀對應(yīng)的中成藥使用建議，包括疏風(fēng)解表、清熱解毒、宣肺止咳等多種功效的中成藥，除涵蓋已上市多年的中成藥外，也包括2022年10月康緣藥業(yè)新獲批的散寒化濕顆粒。從企業(yè)數(shù)量上看，《指引》中推薦的獨家品種涉及了30家中藥企業(yè)，例如康緣藥業(yè)的散寒化濕顆粒、杏貝止咳顆粒、金振口服液，太極集團的藿香正氣水、鼻竇炎口服液，以嶺藥業(yè)的連花清瘟膠囊、蓮花清咳片等都被明確推薦使用。

數(shù)據(jù)顯示，2019年我國城市實體藥店終端呼吸系統(tǒng)中成藥銷售規(guī)模約300億元以上，2020年受疫情管控及佩戴口罩等因素影響，市場規(guī)模有所下滑，隨后2021年有所恢復(fù)。

浙商證券分析指出，當下新冠病毒呈現(xiàn)流感傳播趨勢，未來有關(guān)新冠診療的藥物需求將會持續(xù)，需求拉動行業(yè)實現(xiàn)擴容，建議關(guān)注疫情防治帶來的中藥持續(xù)性需求；同時在中藥新藥審批加速的背景下，具有較強研發(fā)能力、在新藥管線投入較大的中藥企業(yè)也更值得被關(guān)注。

點評：國家對中醫(yī)藥的支持以及中醫(yī)藥在預(yù)防及治療新冠中發(fā)揮的積極作用，進一步凸顯了中醫(yī)藥在公共衛(wèi)生事件中的重要地位。鑒于新冠疫情防控政策的最新優(yōu)化大趨勢，新冠預(yù)防治療相關(guān)的中藥產(chǎn)品及生產(chǎn)企業(yè)正被資金關(guān)注。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、貴州百靈

公司深耕中（苗）藥感冒類和心腦血管類兩大主力賽道。主力產(chǎn)品銀丹心腦通軟膠囊是療效全面的獨家苗藥制劑，長期保持較快增長，未來潛力有望達到20億。維C銀翹片價格競爭力強，長期保持50%市占率，品牌深入人心。顆粒劑（雙羊喉痹通、小兒柴桂退熱顆粒等）、一枝黃花噴霧劑近幾年持續(xù)保持高速增長，產(chǎn)能瓶頸即將突破。糖寧通絡(luò)是公司潛在主力產(chǎn)品，隨著覆蓋醫(yī)院的增長和醫(yī)院合作模式的深入，未來銷售額將突破性增長。（新時代證券）

2、以嶺藥業(yè)

公司品種儲備豐富。強化中醫(yī)藥理論、人用經(jīng)驗、臨床試驗“三結(jié)合”的中藥注冊審評證據(jù)體系打造。隨著近期NMPA《基于人用經(jīng)驗的中藥復(fù)方制劑新藥臨床研發(fā)指導(dǎo)原則（試行）》的發(fā)布，中藥復(fù)方制劑新藥的研發(fā)決策或注冊申請或迎來熱潮，公司在中藥創(chuàng)新藥領(lǐng)域共有6款在研藥品，另外該政策將加速公司一百多個儲備院內(nèi)制劑品種加快上市。截至三季度末，新藥芪黃明目膠囊計劃申報新藥、小兒連花清感顆粒已經(jīng)完成臨床二期臨床、柴芩通淋片更換適應(yīng)癥獲得臨床批件；在化藥領(lǐng)域，在研一類新藥共4款，其中苯胺洛芬注射液已經(jīng)結(jié)束三期臨床，籌備NDA。（西南證券）

3、桂林三金

公司由于上市時間較長，傳統(tǒng)中成藥產(chǎn)品的高速增長動力已不足，目前維持在市場平穩(wěn)期，未來依靠互聯(lián)網(wǎng)營銷發(fā)力，線上線下聯(lián)動，延續(xù)穩(wěn)健業(yè)績表現(xiàn)。因此公司也在積極進行戰(zhàn)略拓展，實施以中藥制藥為主體，生物制藥和大健康產(chǎn)業(yè)為“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略。（華安證券）

4、康緣藥業(yè)

抗感染為公司戰(zhàn)略重點發(fā)展業(yè)務(wù)，未來有望實現(xiàn)高速增長：隨著中藥注射劑限制放松，熱毒寧注射液作為公司戰(zhàn)略大品種，臨床循證研究持續(xù)推進有望助力復(fù)蘇；散寒化濕顆粒將多年中醫(yī)臨床經(jīng)驗融入新冠肺炎治療，已累計覆蓋30余萬患者；金振口服液等其他優(yōu)勢品種有望加速放量。（德邦證券）

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