2011：證監(jiān)會(huì)推出六大重要監(jiān)管改革措施

每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

“小偷從菜市場(chǎng)偷一顆白菜，人們都會(huì)義憤填膺，但是若有人把手伸進(jìn)成千上萬(wàn)股民的錢包，卻常常不會(huì)引起人們的重視。”2011年12月，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席的郭樹清在談及內(nèi)幕交易問題時(shí)說(shuō)。

回顧2011年的A股市場(chǎng)，股市走低，2011年末，上證綜合指數(shù)和深證成份指數(shù)分別收于2199點(diǎn)和8919點(diǎn)，比上年末分別回落21.7%和28.4%。

然而，雖然證券市場(chǎng)整體行情表現(xiàn)不佳，但市場(chǎng)新業(yè)務(wù)卻厚積薄發(fā)。2011年，中國(guó)證券金融股份有限公司獲批成立，在證券市場(chǎng)開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。

同時(shí)，2011年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。在證券市場(chǎng)領(lǐng)域，證監(jiān)會(huì)“換帥”，郭樹清擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席，證監(jiān)會(huì)也推出六大舉措促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

2011年，手機(jī)證券應(yīng)用開始走近投資者 IC photo

轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)誕生

2011年10月28日，中國(guó)證券金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱證金公司）成立。證金公司是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券類金融機(jī)構(gòu)，旨在為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供配套服務(wù)。其股東單位有上海證券交易所、深圳證券交易所、上海期貨交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國(guó)金融期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所。

經(jīng)過一年時(shí)間的發(fā)展，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)融資融券業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)稱：“融資融券業(yè)務(wù)改變了中國(guó)資本市場(chǎng)‘單邊市’的先天缺陷，為投資者提供了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和管理的對(duì)沖工具；另一方面，通過引入杠桿交易，增強(qiáng)了市場(chǎng)流動(dòng)性，提高了投資者資金的使用效率。在經(jīng)歷了2010年的平穩(wěn)運(yùn)行后，融資融券業(yè)務(wù)于2011年正式轉(zhuǎn)為證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù)，并呈現(xiàn)出有序增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增加，市場(chǎng)影響力逐步增強(qiáng)。”

也正是由于融資融券業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，使得證券公司對(duì)資金和證券的需求猛增，在這樣的背景之下，證金公司應(yīng)運(yùn)而生。

證金公司的經(jīng)營(yíng)范圍是為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供轉(zhuǎn)融資和轉(zhuǎn)融券服務(wù)；運(yùn)用市場(chǎng)化手段調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)資金和證券的供給；管理證券公司提交的轉(zhuǎn)融通擔(dān)保品；統(tǒng)計(jì)監(jiān)控證券公司融資融券業(yè)務(wù)運(yùn)行情況，監(jiān)測(cè)分析融資融券交易情況，防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)同意的其他業(yè)務(wù)。

2011年11月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行辦法》等3個(gè)關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)和轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的制度文件，提高了融出證券余額占上市可流通市值的比例，拓寬了融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展的空間。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)融資融券工作小組辦公室認(rèn)為，區(qū)別于歐美國(guó)家，我國(guó)的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將實(shí)行集中統(tǒng)一的運(yùn)營(yíng)模式。歐美國(guó)家融券業(yè)務(wù)發(fā)端于場(chǎng)外市場(chǎng)，采取了證券公司對(duì)客戶一對(duì)一的分散模式，在信息披露、清算交收與監(jiān)管規(guī)范等方面存在缺陷。在2008年全球金融危機(jī)時(shí)期，歐美市場(chǎng)對(duì)賣空進(jìn)行限制，并修改相關(guān)規(guī)則，就是看到了信息不對(duì)稱下融券賣空分散監(jiān)管的弊病，不得已只好采取“禁空令”的方式穩(wěn)定市場(chǎng)，暴露了對(duì)市場(chǎng)賣空行為缺乏集中管理與監(jiān)測(cè)帶來(lái)的問題。

我國(guó)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)一起步就采取集中模式，由證券金融公司向證券公司集中提供轉(zhuǎn)融通服務(wù)，賦予證券金融公司融資融券統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)職責(zé)，及時(shí)掌握融資融券整體運(yùn)行情況，監(jiān)測(cè)監(jiān)控融資融券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，可以說(shuō)是順應(yīng)了當(dāng)前加強(qiáng)金融集中監(jiān)管，保持金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)控制并重的發(fā)展趨勢(shì)和要求。

轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)帶來(lái)的好處也是實(shí)實(shí)在在的。在轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出前，證券公司只能用自有資金和證券開展融資融券業(yè)務(wù)，而在轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出之后，證券公司可以向證金公司“借錢”和“借券”，從而滿足自身對(duì)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需要。

推六大重要監(jiān)管改革措施

2011年7月29日，郭樹清被任命為中國(guó)證監(jiān)會(huì)的新一任主席。12月1日，郭樹清在第九屆中小企業(yè)融資論壇上首次公開闡述資本市場(chǎng)監(jiān)管理念。

“小偷從菜市場(chǎng)偷一顆白菜，人們都會(huì)義憤填膺，但是若有人把手伸進(jìn)成千上萬(wàn)股民的錢包，卻常常不會(huì)引起人們的重視。”郭樹清說(shuō)道。

2011年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在監(jiān)管方面頻出重拳，包括勝景山河IPO被撤，勝景山河保薦機(jī)構(gòu)平安證券被出示警示函，該項(xiàng)目?jī)擅炞直Ｋ]代表人的保代資格被撤銷；上市當(dāng)年業(yè)績(jī)下滑超過50%的科冕木業(yè)兩名保薦代表人，被處以3個(gè)月內(nèi)不受理其出具文件；李旭利、許春茂涉嫌“老鼠倉(cāng)”移交司法機(jī)關(guān)；證監(jiān)會(huì)罕見宣布解聘第三屆并購(gòu)重組委委員吳建敏，這是證監(jiān)會(huì)歷史上首次解聘并購(gòu)重組委員會(huì)委員。

此外，證監(jiān)會(huì)推出六大重要監(jiān)管改革措施，分別是推進(jìn)債券市場(chǎng)制度規(guī)范統(tǒng)一和監(jiān)管審核統(tǒng)一；多管齊下逐步改變高市盈率發(fā)行股票的局面；先在創(chuàng)業(yè)板探索試行退市制度改革；將啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行債券工作；堅(jiān)定不移地打擊內(nèi)幕交易行為；在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，協(xié)調(diào)有關(guān)方面清理整頓各類交易場(chǎng)所。

隨后，證監(jiān)會(huì)也針對(duì)這六大方面事項(xiàng)進(jìn)行了工作部署，包括牽頭組織和督導(dǎo)地方交易場(chǎng)所清理整頓工作；建立公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制，推動(dòng)債券市場(chǎng)規(guī)范統(tǒng)一；深入推進(jìn)新股發(fā)行制度改革；積極穩(wěn)妥推進(jìn)退市制度改革；推動(dòng)出臺(tái)上市公司股息紅利稅收優(yōu)惠政策；加大對(duì)上市公司和中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督檢查；鼓勵(lì)和推動(dòng)證券期貨公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展等。

中國(guó)的資本市場(chǎng)也在成長(zhǎng)路上不斷自我修正，愈發(fā)成熟。

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