鄭眼看盤丨預(yù)期顯著轉(zhuǎn)好，行情將延續(xù)

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

本周A股低開高走，且于前三個(gè)交易日迅速上漲。到了周四雖然進(jìn)一步上沖，但后半盤顯著回落并于周五進(jìn)一步小跌。上證綜指全周累計(jì)1.76%至3156.14點(diǎn)；深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指周漲幅則分別為3.05%、2.97%；科創(chuàng)板表現(xiàn)稍弱，科創(chuàng)50指數(shù)全周小漲0.52%。

防疫優(yōu)化措施進(jìn)一步明朗是A股表現(xiàn)優(yōu)良的最重要推手，這使無數(shù)個(gè)股出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。疫情因素的確長(zhǎng)久地壓制了不少上市公司業(yè)績(jī)，造成其股價(jià)積弱已久，特別是一些旅游、機(jī)場(chǎng)等消費(fèi)類股。而房地產(chǎn)相關(guān)利好政策進(jìn)一步推出是A股上漲另一大助力。

外圍因素方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席周三暗示加息或放緩，該言論是包括A股在內(nèi)的全球股市上漲的重要推力之一。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的下降已體現(xiàn)在美債收益率上，因該收益率本周顯著回落。不過，周五美國(guó)新公布的11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示：11月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)26.3萬，高于預(yù)期的增20萬。還有，同樣極重要的11月薪資環(huán)比增0.6%，超過預(yù)期的增0.3%。數(shù)據(jù)公布后，美債收益率于盤中走高，只是收盤時(shí)該收益率又跌了回來。美元指數(shù)的表現(xiàn)也類似，周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美元先是上漲，但最終吐回了所有漲幅。

就最新市場(chǎng)預(yù)期來看，市場(chǎng)仍然相信本月中旬美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議會(huì)加息50基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席言論及非農(nóng)數(shù)據(jù)其實(shí)都沒能改變這個(gè)預(yù)期，頂多只是略微改變本輪加息“終局利率高度”的預(yù)期。

因美元沖高回落，更因外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)看好，離岸人民幣匯率周五已臨近了7.0大關(guān)。本周，北上資金巨額凈買入逾265億元，態(tài)度相當(dāng)積極。在防疫背景發(fā)生根本性變化的當(dāng)下，預(yù)計(jì)未來外資仍將以凈流入為主。

由周末消息看，疫情管控放松證據(jù)進(jìn)一步增加，這有利于A股行情進(jìn)一步演繹。這方面預(yù)期一旦產(chǎn)生顯著變化，對(duì)股指影響絕非一兩周就能出盡，所以投資者應(yīng)避免將一個(gè)明顯的中長(zhǎng)線影響因素炒成了短期因素。

由一些資深中外機(jī)構(gòu)（如高盛）的觀點(diǎn)來看，一般優(yōu)先看好之前備受疫情打壓的消費(fèi)類股，對(duì)一些出口型個(gè)股看好程度略遜，其理由是防疫政策優(yōu)化有利于內(nèi)需釋放，而外圍衰退機(jī)會(huì)增加削弱了出口市場(chǎng)。A股中相對(duì)應(yīng)的個(gè)股其實(shí)最近已作出些反應(yīng)，股價(jià)中多少已有所表現(xiàn)，但我覺得投資者未來仍可按上述思路布局，不妨利用大盤震蕩或意外回撤及時(shí)補(bǔ)倉(cāng)。

布局大消費(fèi)只是個(gè)籠統(tǒng)觀點(diǎn)，投資者在具體布局時(shí)還得考慮到相關(guān)消費(fèi)股業(yè)績(jī)對(duì)防疫措施優(yōu)化的敏感度，在初始階段一般優(yōu)先布局敏感度最高的品種，如機(jī)場(chǎng)、旅游、酒店、食品飲料以及其他任何有較多“現(xiàn)場(chǎng)消費(fèi)場(chǎng)景”的消費(fèi)類股。隨著防控政策進(jìn)一步優(yōu)化，并隨著生產(chǎn)、生活秩序進(jìn)一步恢復(fù)，可以漸次布局敏感度稍弱些的品種。

至于出口類股票，我覺得也不宜全部忽略，因出口行業(yè)太多太雜，總有些相對(duì)景氣度較好個(gè)股。對(duì)于出口相關(guān)品種，投資者需自下而上式選股。

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