巡禮 2019｜國產(chǎn)辦公軟件龍頭金山辦公：靠拳頭產(chǎn)品WPS打天下，數(shù)字化浪潮中轉(zhuǎn)型B端

每經(jīng)記者 可楊    每經(jīng)編輯 梁梟    

從1989年WPS1.0誕生至今，金山辦公（SH688111）已在國產(chǎn)辦公軟件市場浸潤三十余年。作為國產(chǎn)辦公軟件龍頭，金山辦公趕上在線辦公及數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮，近幾年業(yè)績迅速增長。不過，進(jìn)入2022年，公司業(yè)績增長趨緩。

隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型漸成大勢，加快數(shù)字化進(jìn)程已成為大型組織實現(xiàn)跨越式發(fā)展的必然選擇，這也為金山辦公向一站式數(shù)字辦公服務(wù)平臺轉(zhuǎn)型提供了重要驅(qū)動力。不過，在B端市場，金山辦公面臨的競爭壓力同樣不小。

搭上移動互聯(lián)網(wǎng)快車

2019年11月，金山辦公在科創(chuàng)板上市，發(fā)行價為45.86元/股。上市短短三年間，金山辦公股價最高時一度超過500元/股。

金山辦公最為人熟知的產(chǎn)品WPS誕生于1989年。彼時，24歲的金山軟件創(chuàng)始人求伯君花了14個月的時間，一個人用匯編語言寫了12萬2千行代碼，開發(fā)出WPS。這是國內(nèi)第一款用于計算機(jī)中文處理的文檔和排版工具，金山辦公在數(shù)月間就拿下了國內(nèi)辦公市場90%的份額。

時至今日，WPS依舊是金山辦公的拳頭產(chǎn)品。

二十一世紀(jì)初，隨著中國加入WTO，政府開始大規(guī)模采購正版軟件，金山辦公也開啟了在政企端的布局。2005年，金山辦公發(fā)布里程碑式的版本W(wǎng)PS Office 2005，完全兼容Office，同時宣布對個人免費(fèi)。

2011年前后，智能手機(jī)高速增長改變了應(yīng)用的使用場景，移動互聯(lián)網(wǎng)時代來臨。當(dāng)年，金山辦公發(fā)布WPS移動端，并與華為、小米等國內(nèi)頭部手機(jī)廠商合作，迅速在移動端占領(lǐng)了較高的市場份額。截至2021年年末，WPS Office移動版已經(jīng)成為國內(nèi)市場中月活躍用戶第一位的移動端辦公軟件產(chǎn)品。

2015年，金山辦公開啟了從“產(chǎn)品化”向“服務(wù)化”的轉(zhuǎn)型，增加組織級客戶的辦公服務(wù)訂閱等業(yè)務(wù)模式，公司商業(yè)模式更加多元化，從傳統(tǒng)軟件授權(quán)模式轉(zhuǎn)向訂閱模式的。

2021年12月，金山辦公宣布推出金山數(shù)字辦公平臺，正式轉(zhuǎn)型賦能大型組織的辦公數(shù)字化平臺。金山辦公首席執(zhí)行官章慶元當(dāng)時曾表示，怎么幫助組織進(jìn)行數(shù)字辦公升級，怎么更好地為組織服務(wù)，會變成金山辦公下一個十年、五年核心的戰(zhàn)略。

目前，金山辦公的主要產(chǎn)品包括了WPS Office辦公軟件、金山文檔等辦公能力產(chǎn)品矩陣以及金山數(shù)字辦公平臺解決方案。

數(shù)字化風(fēng)起，押注B端市場

疫情三年，在線辦公市場風(fēng)起。

受此助推，金山辦公的業(yè)績也保持高速增長。2019年～2021年，金山辦公分別實現(xiàn)營收15.80億元、22.61億元以及32.80億元，三年時間實現(xiàn)營收翻番。歸母凈利潤也由2019年的4.01億元增長至2021年的10.41億元。毛利率也始終維持在80%以上的較高水平。

2021年度，金山辦公國內(nèi)個人辦公服務(wù)訂閱業(yè)務(wù)營收14.65億元，同比增長44.20%；國內(nèi)機(jī)構(gòu)訂閱及服務(wù)業(yè)務(wù)營收4.46億元，同比增長23.40%。訂閱業(yè)務(wù)合計占營收的比重為58.26%，較2015年轉(zhuǎn)型之初的5%顯著提升。

用戶規(guī)模層面，截至2021年12月31日，金山辦公主要產(chǎn)品月度活躍設(shè)備數(shù)為5.44億，較上年同期增長14.05%。其中WPS office PC版月度活躍設(shè)備數(shù)2.19億，較上年同期增長15.87%；移動版月度活躍設(shè)備數(shù)3.21億，較上年同期增長13.83%；其他產(chǎn)品如金山詞霸等月度活躍設(shè)備數(shù)接近500萬。

不過，步入2022年來，金山辦公業(yè)績增速明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，金山辦公的營收增速為17.83%，而2021年同期，這一數(shù)字為57.82%。

2022年第三季度，金山辦公實現(xiàn)營收10.04億元，同比增長24.35%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.93億元，同比下降1.91%，繼今年一季度后再次出現(xiàn)單季負(fù)增長。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少45.17%。

金山辦公在三季報中稱，報告期內(nèi)，公司注重高質(zhì)量發(fā)展，穩(wěn)定人員結(jié)構(gòu)，盈利能力持續(xù)回穩(wěn)。同時，雙訂閱制轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，有效抵消了國內(nèi)機(jī)構(gòu)授權(quán)及互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)調(diào)整的影響，帶動公司業(yè)績穩(wěn)定增長。

信創(chuàng)機(jī)遇當(dāng)前

金山辦公CEO章慶元認(rèn)為，中國未來是最大的企業(yè)級市場所在。2020年9月，國務(wù)院國資委正式發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)國有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作的通知》，系統(tǒng)明確國有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)、方向、重點(diǎn)和舉措。

2021年12月，金山辦公宣布正式轉(zhuǎn)型賦能大型組織的辦公數(shù)字化平臺。彼時章慶元也提到，遠(yuǎn)程辦公、協(xié)作辦公、辦公上云是今年的大趨勢。

“以前我們說把紙質(zhì)變成電子，但電子化到數(shù)字化還是有蠻大距離的，過去十幾年中國企業(yè)信息化只是解決電子化的問題，用紙變少了，但打印也少不了。未來利用信息化的能力讓它變得更高效，這是真正的企業(yè)數(shù)字化。”章慶元表示。

2022年1月12日，國務(wù)院印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，明確了“十四五”期間推進(jìn)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的總體思路和發(fā)展目標(biāo)。根據(jù)規(guī)劃，到2025年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到10%。

不過，商業(yè)世界里機(jī)遇往往與挑戰(zhàn)并存。盡管手握在線辦公與數(shù)字化轉(zhuǎn)型兩大機(jī)遇，但金山辦公依舊要面對激烈的市場競爭。以數(shù)字辦公為例，釘釘和企業(yè)微信已牢牢占據(jù)頭部，成為阿里和騰訊占領(lǐng)B端市場的重要工具。飛書稍晚入場，其OA系統(tǒng)目前已整合即時通訊、遠(yuǎn)程會議、飛書文檔等在內(nèi)的辦公協(xié)作工具。

資本市場對于金山辦公的炒作熱情也日漸消散。2021年1月25日，金山辦公股價觸及歷史高點(diǎn)，盤中一度超過500元。此后，金山辦公股價開始回調(diào)，到2022年9月有所企穩(wěn)。截至12月6日收盤，金山辦公股價為262元/股。

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