艾威航科申報掛牌新三板：轉(zhuǎn)型致高毛利業(yè)務(wù)占比下降，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)追問是否符合商業(yè)邏輯

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 梁梟    

近期，廣州市艾威航空科技股份有限公司（以下簡稱艾威航科）正在申報掛牌新三板，目前已收到全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌審查部二次反饋意見。艾威航科主要從事飛機零部件的研發(fā)、加工、采購及銷售業(yè)務(wù)，超90%以上收入來自于貿(mào)易類業(yè)務(wù)。

近兩年來，艾威航科正在向制造業(yè)轉(zhuǎn)型，參與主要銷售產(chǎn)品的制造，導(dǎo)致部分高毛利業(yè)務(wù)占比下降，成為毛利率呈下降趨勢的主要原因之一。報告期（2020年、2021年、2022年1-4月）內(nèi)，艾威航科毛利率分別為30.55%、10.98%、4.56%，出現(xiàn)大幅下降。對此，二次反饋意見要求公司補充說明報告期內(nèi)制造業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型收入及占比、從毛利率較高的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為制造業(yè)務(wù)是否符合商業(yè)邏輯。

2021年增收不增利

艾威航科現(xiàn)有業(yè)務(wù)分為四種模式，其中一般貿(mào)易、加工貿(mào)易、勞務(wù)代理為貿(mào)易類業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)實質(zhì)系采購后轉(zhuǎn)銷售業(yè)務(wù)，加工勞務(wù)為加工類業(yè)務(wù)。

報告期內(nèi)，艾威航科實現(xiàn)營業(yè)收入分別為6790.42萬元、1.19億元、3278.92萬元，其中一般貿(mào)易收入占比分別為21.35%、14.25%、50.34%，加工貿(mào)易收入占比分別為57.20%、80.07%、48.23%，是收入占比最高的兩大業(yè)務(wù)模式。

2021年度，公司營業(yè)收入同比增長74.98%，主要是移動醫(yī)院、應(yīng)急救援類產(chǎn)品訂單量大幅增長，使得加工貿(mào)易收入增幅達144.93%。

然而，艾威航科的盈利卻逐期下降，報告期內(nèi)凈利潤分別為689.03萬元、134.60萬元、﹣281.89萬元，2021年出現(xiàn)增收不增利的情況。艾威航科表示，公司業(yè)績下滑的主要原因系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，毛利率較高業(yè)務(wù)比例大幅下降；經(jīng)營成本發(fā)生較大變化，原材料價格上漲、設(shè)備折舊、海運費等負面因素影響較大。

近兩年來，由于艾威航科向制造業(yè)轉(zhuǎn)型，部分高毛利業(yè)務(wù)占比下降，“純貿(mào)易代理業(yè)務(wù)則選擇性進行放棄，例如勞務(wù)代理業(yè)務(wù)，上述業(yè)務(wù)量在縮減”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，勞務(wù)代理業(yè)務(wù)是艾威航科毛利率最高的業(yè)務(wù)，報告期內(nèi)毛利率分別為94.20%、85.57%、84.82%。2020年，勞務(wù)代理業(yè)務(wù)以21.45%的收入占比，貢獻了66.12%的毛利；2021年該業(yè)務(wù)收入占比下降至2.75%，毛利貢獻也降至21.50%。到了2022年1-4月，勞務(wù)代理業(yè)務(wù)收入占比進一步下降至0.21%。

另一方面，由于公司制造業(yè)轉(zhuǎn)型尚處于起步階段，業(yè)務(wù)規(guī)模較小，加工勞務(wù)毛利率為負。2021年、2022年1-4月，加工勞務(wù)業(yè)務(wù)收入占比分別為0.83%、1.04%，毛利率分別為﹣94.71%、﹣59.52%。

為布局制造業(yè)，艾威航科設(shè)立了兩大制造中心，分別為廣州地區(qū)航空零部件增材制造中心及景德鎮(zhèn)航空零部件機加中心。艾威航科認為，公司制造業(yè)轉(zhuǎn)型已經(jīng)完成布局，尚處于初級發(fā)展階段，制造業(yè)轉(zhuǎn)型對公司業(yè)務(wù)規(guī)模不存在重大影響，但對公司盈利能力有一定沖擊，上述事項隨著制造類業(yè)務(wù)量提升而得到改善。

對此，二次反饋意見要求公司補充說明報告期內(nèi)制造業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型收入及占比、從毛利率較高的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為制造業(yè)務(wù)是否符合商業(yè)邏輯。

議價能力不具備較強優(yōu)勢

相比正處于初級階段的制造業(yè)而言，艾威航科目前主要收入仍來源于貿(mào)易類業(yè)務(wù)，尤其是一般貿(mào)易和加工貿(mào)易。報告期內(nèi)，一般貿(mào)易的毛利率分別為34.86%、17.80%、3.30%，加工貿(mào)易毛利率分別為5.08%、5.00%、5.68%，其中一般貿(mào)易的毛利率降幅較大。

作為以貿(mào)易類業(yè)務(wù)為主的企業(yè)，艾威航科對營業(yè)成本波動更為敏感，主要體現(xiàn)在原材料價格及海運費等費用波動。

原材料方面，艾威航科的主要產(chǎn)品為航空零部件，主要由鋁合金及鈦合金加工。以鋁合金單價為例，根據(jù)上海有色金屬市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年末單價較2020年末單價增幅26.57%；海運費方面，艾威航科主要采購產(chǎn)品來源于美國，貨物運輸成本逐年上升，2021年貨運費用較2020年增幅179.24%。

但報告期內(nèi)公司銷售單價卻在下降。隨著業(yè)務(wù)量上升，艾威航科作為貿(mào)易型企業(yè)為了獲得客戶黏度，適當(dāng)將銷售價格下調(diào)，對毛利率也呈現(xiàn)出負面影響。報告期內(nèi)，艾威航科一般貿(mào)易平均售價分別為31.31元/件、22.54元/件、16.59元/件，加工貿(mào)易平均售價分別為26.18元/件、12.80元/件、10.79元/件。雖然報告期內(nèi)主材平均成本價也出現(xiàn)一定幅度下降，但降幅小于平均售價下降幅度。

對此艾威航科表示，公司主要客戶多為大型中央企業(yè)，公司在議價能力方面不具有較強的優(yōu)勢，為進一步搶占市場份額，亦為增加客戶黏度，加強合作深度，公司在銷售價格方面采取寬松政策，未來持久穩(wěn)定訂單系公司長久發(fā)展的基礎(chǔ)。因此，在成本上升的前提下，銷售價格不會直接傳導(dǎo)到大型客戶處。

公開轉(zhuǎn)讓說明書（申報稿）顯示，艾威航科主要向中航工業(yè)下屬單位提供航空零部件，報告期內(nèi)前五大客戶收入占比分別為98.69%、98.16%、98.05%，存在客戶集中度較高的風(fēng)險。

為改善毛利率，艾威航科采取了相關(guān)措施，主要包括積極擴展業(yè)務(wù)規(guī)模，提高市場占有率；提高研發(fā)水平，加快產(chǎn)業(yè)鏈布局；提升管理能力，保障產(chǎn)品質(zhì)量等。

對于掛牌新三板相關(guān)事宜，11月30日上午，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電艾威航空并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

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