《第四期植信中國(guó)財(cái)富指數(shù)報(bào)告》發(fā)布：因收益不達(dá)預(yù)期，近四成受訪(fǎng)者預(yù)計(jì)2023年會(huì)更換投資機(jī)構(gòu)

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 趙云    

11月29日上午，《冬藏蓄勢(shì)，新春待發(fā)——第四期植信中國(guó)財(cái)富指數(shù)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）在上海發(fā)布，植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平對(duì)《報(bào)告》內(nèi)容進(jìn)行了解讀。

《報(bào)告》顯示，今年來(lái)各類(lèi)資產(chǎn)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)了不同程度下降。例如，2022年以來(lái)（1~10月）公募基金各類(lèi)型產(chǎn)品累計(jì)收益率顯著低于去年同期，其中QDII、股票型基金累計(jì)虧損28.9%和25.2%，混合型基金也平均虧損20.1%，債券型基金累計(jì)收益率較上年同期下降過(guò)半。

《報(bào)告》調(diào)查顯示，37%的受訪(fǎng)者預(yù)計(jì)2023年會(huì)更換投資機(jī)構(gòu)，最主要原因是老機(jī)構(gòu)收益不達(dá)預(yù)期且新機(jī)構(gòu)產(chǎn)品預(yù)期收益更高。

此外，受不確定性較高的市場(chǎng)環(huán)境影響，《報(bào)告》調(diào)查顯示，受訪(fǎng)家庭中使用銀行作為主要理財(cái)渠道的比例較上期持平，證券公司作為主要理財(cái)渠道的比例較上期下降1/3，第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)作為主要理財(cái)渠道的比例較上期上升近30%。

各類(lèi)資管產(chǎn)品收益率紛紛出現(xiàn)下降

圖片來(lái)自：《報(bào)告》

受市場(chǎng)波動(dòng)影響，今年來(lái)各類(lèi)資管產(chǎn)品收益率出現(xiàn)了不同程度下降?！秷?bào)告》顯示，2022年以來(lái)（1~10月）公募基金各類(lèi)型產(chǎn)品累計(jì)收益率大多顯著低于去年同期，其中QDII、股票型基金累計(jì)虧損28.9%和25.2%（去年同期分別虧損4.3%和盈利10.54%），混合型基金也平均虧損20.1%（去年同期盈利9.12%）。

少數(shù)今年盈利的債券型基金、貨幣市場(chǎng)型基金的收益率大都較去年同期出現(xiàn)下降，其中債券型基金累計(jì)收益率較上年同期下降過(guò)半。

銀行理財(cái)產(chǎn)品今年的收益也不容樂(lè)觀。2022 年前4個(gè)月，隨著權(quán)益市場(chǎng)的持續(xù)下跌，銀行理財(cái)破凈比例從1月的5%上漲至4月的12.8%。5月、6月破凈比例逐步下降，三季度則再度抬升，截至9月銀行理財(cái)破凈率約8.7%。

此外，頭部私募業(yè)績(jī)普遍下跌，今年1-10月，92家有業(yè)績(jī)披露的百億私募管理人年內(nèi)平均收益為-10.94％，其中僅13家取得正收益，賺錢(qián)私募占比14.13％。

《報(bào)告》顯示，本期植信中國(guó)財(cái)富指數(shù)中的家庭財(cái)富指數(shù)較上期下降7個(gè)百分點(diǎn)，反映居民財(cái)富的保值壓力繼續(xù)增大。具體而言，過(guò)去6個(gè)月家庭財(cái)富凈增長(zhǎng)比例有不同程度降低；金融投資收益減少是導(dǎo)致家庭財(cái)富增長(zhǎng)放緩的首要因素；總資產(chǎn)在2000萬(wàn)以上的家庭對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心程度明顯高于其他人群。

值得注意的是，《報(bào)告》調(diào)查顯示，37%的受訪(fǎng)者預(yù)計(jì)2023年會(huì)更換投資機(jī)構(gòu)，最主要原因是老機(jī)構(gòu)收益不達(dá)預(yù)期且新機(jī)構(gòu)產(chǎn)品預(yù)期收益更高。50%選擇不會(huì)更換機(jī)構(gòu)的受訪(fǎng)者也將投資收益排在較高位置。說(shuō)明滿(mǎn)足和超過(guò)收益預(yù)期是投資者對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的核心要求。

此外，《報(bào)告》調(diào)查顯示，受訪(fǎng)家庭中使用銀行作為主要理財(cái)渠道的比例較上期持平，證券公司作為主要理財(cái)渠道的比例較上期下降1/3，第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)作為主要理財(cái)渠道的比例較上期上升近30%。說(shuō)明在不確定性較高的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者對(duì)具有明顯特色（如銀行代表“穩(wěn)健”，券商代表“高風(fēng)險(xiǎn)”）的機(jī)構(gòu)變得更謹(jǐn)慎，對(duì)提供多元化資產(chǎn)配置服務(wù)的機(jī)構(gòu)（如第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)）關(guān)注度提升。

不過(guò)，《報(bào)告》也指出，投資者對(duì)2023年流動(dòng)資產(chǎn)投資相對(duì)樂(lè)觀；2023年投資者關(guān)注中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)“觸底反彈”可能出現(xiàn)的超額收益；多數(shù)人將提高收益和保值增值作為2023年資產(chǎn)配置最重要的目標(biāo)。

投資者遵循“先選機(jī)構(gòu)，再選顧問(wèn)”思維模式

與此同時(shí)，《報(bào)告》還對(duì)財(cái)富管理市場(chǎng)呈現(xiàn)出的八個(gè)重要變化進(jìn)行了剖析，其中包括：

家庭財(cái)富規(guī)劃意識(shí)增強(qiáng)?！秷?bào)告》調(diào)研顯示，本期各項(xiàng)財(cái)富規(guī)劃的平均評(píng)分均較上期有明顯提升，其中現(xiàn)金規(guī)劃、保險(xiǎn)規(guī)劃和養(yǎng)老規(guī)劃評(píng)分分別比上期提升1.6分、1.5分和1.1分，排名前三。這一變化反映了宏觀環(huán)境的影響：國(guó)外政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)和人口老齡化趨勢(shì)凸顯。外部環(huán)境壓力下家庭收入的下降使家庭更加注重各類(lèi)財(cái)富規(guī)劃以合理高效使用資金，此時(shí)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)和顧問(wèn)的建議具有重要參考意義，預(yù)示著財(cái)富管理機(jī)構(gòu)未來(lái)大有可為。

投資者對(duì)房地產(chǎn)投資偏謹(jǐn)慎，2023年對(duì)房地產(chǎn)金融資產(chǎn)信心上升?！秷?bào)告》調(diào)研顯示，選擇持有房產(chǎn)的比例為48%，仍高于選擇出售的比例（40%）。資產(chǎn)等級(jí)相對(duì)較弱的受訪(fǎng)者更愿意選擇持有房產(chǎn)。而有部分資金實(shí)力較多的受訪(fǎng)者心態(tài)有所波動(dòng)，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)存在擔(dān)憂(yōu)情緒，傾向于出售不動(dòng)產(chǎn)增加流動(dòng)性資產(chǎn)比例。大部分選擇投資房產(chǎn)的受訪(fǎng)者青睞國(guó)內(nèi)商品房市場(chǎng)。相比于受訪(fǎng)者此前對(duì)實(shí)物房產(chǎn)的看法較為謹(jǐn)慎，對(duì)房地產(chǎn)金融資產(chǎn)則多了一分信心。2023年受訪(fǎng)者對(duì)地產(chǎn)股和房地產(chǎn)ETF感興趣的比例達(dá)到三成，其中，一線(xiàn)城市和資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較高的受訪(fǎng)者信心更足。

為平衡金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，投資者在流動(dòng)資產(chǎn)中增持黃金。《報(bào)告》調(diào)研顯示，近60%的受訪(fǎng)家庭將黃金占流動(dòng)資產(chǎn)的配置比例保持在5%-20%區(qū)間，且有44%的受訪(fǎng)家庭考慮在2023年增持黃金?！秷?bào)告》認(rèn)為，金價(jià)本身疲軟并未影響黃金本身避險(xiǎn)、抗通脹、資產(chǎn)多元化功能對(duì)投資者的吸引力。投資者對(duì)實(shí)物黃金尤其偏愛(ài)，遠(yuǎn)超其它黃金投資方式，表明了投資者更看好黃金作為長(zhǎng)期“硬通貨”的獨(dú)特屬性。

信托投資者信心回暖，資產(chǎn)管理信托和資產(chǎn)服務(wù)信托有望成為行業(yè)發(fā)展亮點(diǎn)。本期信托持有比例止跌企穩(wěn)，較上期增0.3個(gè)百分點(diǎn)，與信托業(yè)務(wù)規(guī)模變化同步回暖。近四成受訪(fǎng)者表示2023將會(huì)投資信托產(chǎn)品，這主要得益于信托產(chǎn)品較高的穩(wěn)定收益。信托投資者主要以高凈值人群和激進(jìn)型投資者為主。隨著融資類(lèi)信托的持續(xù)壓降，信托預(yù)期收益率將逐步下降，客群結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還將持續(xù)優(yōu)化，資產(chǎn)管理信托、家庭信托、家族信托的比重將逐步上升。

投資者對(duì)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的信任度提高，對(duì)理財(cái)顧問(wèn)采取“先選機(jī)構(gòu)、再選顧問(wèn)”的方式?！秷?bào)告》顯示，二線(xiàn)城市投資者較一線(xiàn)城市投資者對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)信任度更高；500萬(wàn)至1000萬(wàn)元和2000萬(wàn)元以上總資產(chǎn)投資者相較1000至2000萬(wàn)元以上總資產(chǎn)投資者對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)信任度更高；激進(jìn)型和穩(wěn)健型相對(duì)保守型投資者，對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)信任度更高。而無(wú)論境內(nèi)或者境外，投資顧問(wèn)來(lái)自于金融機(jī)構(gòu)或公司推薦的比例都較高，境內(nèi)為54%，境外則為50%。從受訪(fǎng)群體的調(diào)查數(shù)據(jù)可以看出，投資者在尋求財(cái)富管理專(zhuān)業(yè)服務(wù)時(shí)仍遵循“先選機(jī)構(gòu)，再選顧問(wèn)”的思維模式。對(duì)機(jī)構(gòu)投研和風(fēng)控系統(tǒng)的信任高于對(duì)理財(cái)顧問(wèn)個(gè)人專(zhuān)業(yè)能力的信任。

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