每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-11-24 21:28:06
每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可
上周美元因部分聯(lián)儲(chǔ)委員發(fā)表鷹派言論而于后半周上漲,本周一美元繼續(xù)漲了一些,但其后三天連續(xù)回落。加息預(yù)期波動(dòng)是美元波動(dòng)主因,單就本周情況來(lái)看,周三美聯(lián)儲(chǔ)公布的偏鴿的會(huì)議紀(jì)要是美元最重要的壓制因素。
美聯(lián)儲(chǔ)周三下午(北京時(shí)間周四凌晨)公布了11月會(huì)議紀(jì)要,雖然內(nèi)容錯(cuò)綜、冗雜,但整體上給人的感受是:大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為,在連續(xù)四次加息75個(gè)基點(diǎn)后,加息步伐可能得放緩一些。
上述會(huì)議紀(jì)要稱:“絕大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為,放緩加息步伐可能很快就合適了。”一些官員表示,美聯(lián)儲(chǔ)今年的加息可能超過了將通脹降至2%目標(biāo)所需的水平,這種風(fēng)險(xiǎn)正在上升。其他人警告稱,若繼續(xù)以75個(gè)基點(diǎn)的幅度加息,將增加金融體系不穩(wěn)定或混亂的風(fēng)險(xiǎn)。
少部分稍鷹的委員認(rèn)為,等到利率更明確地處于“限制性區(qū)間”,且有更多具體跡象表明通脹壓力正在顯著消退時(shí),放緩加息步伐可能會(huì)更好。此處所謂的“限制性區(qū)間”,其意思是“能顯著限制通脹與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的區(qū)間”,也就是說,這些少數(shù)派暗示現(xiàn)在4.00%的利率可能還不足以“限制”通脹。
由多數(shù)委員觀點(diǎn)來(lái)看,基本上是相信利率政策對(duì)通脹壓制可能有些滯后性,所以不能太心急了,得留出時(shí)間觀察通脹走向。也就是說,不能指望剛加息通脹就降,其言下之義是“加息幅度可能已夠”,或“沒必要更激進(jìn)地加息”。
上述美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要公布后,投資者對(duì)12月加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期從75%上升到了約80%。至于明年,如今市場(chǎng)大約是認(rèn)為還可能于上半年加息,加息幅度也許會(huì)更弱。就最終利率來(lái)看,多數(shù)市場(chǎng)人士猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)這輪加息終點(diǎn)是5.00%。
如果美聯(lián)儲(chǔ)12月果然加息50基點(diǎn),那么這輪加息“雙頭低中間高”的橄欖型就會(huì)初露端倪,屆時(shí)市場(chǎng)對(duì)美元預(yù)期有可能進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。
在紀(jì)要前加息預(yù)期就不太強(qiáng),這是因?yàn)樽悦缆?lián)儲(chǔ)會(huì)議以來(lái),投資者分析了一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),這些數(shù)據(jù)在大致上緩解了通脹擔(dān)憂,強(qiáng)化了小幅加息的理由。
這些數(shù)據(jù)包含樓市疲弱、制造業(yè)甚至服務(wù)業(yè)疲弱的證據(jù),還包括最近那周的新申購(gòu)失業(yè)金人數(shù)多于預(yù)期等數(shù)據(jù)。此外,國(guó)際油價(jià)、有色金屬回落等因素又進(jìn)一步削弱了加息預(yù)期。
這份利率會(huì)議紀(jì)要還談及人們特別關(guān)心的“衰退風(fēng)險(xiǎn)”,紀(jì)要中就衰退風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)估的委員們大致上是相信“美國(guó)有一半機(jī)會(huì)陷入衰退”。
雖然一半機(jī)會(huì)很難定性,或者說不見得真會(huì)衰退,但至少會(huì)大幅消除掉多余的加息理由。
本周美元走向除受上述利率會(huì)議紀(jì)要影響外,另外可能受節(jié)假日銷售情況影響,因?yàn)檫@其實(shí)也是個(gè)另類的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。
美國(guó)每年11月第四個(gè)星期四是感恩節(jié)。每年感恩節(jié)各大商家會(huì)促銷,消費(fèi)高峰會(huì)出現(xiàn)在之后的一天,即所謂的“黑色星期五”。雖然目前卡塔爾正舉行世界杯足球賽,但并不瘋狂偏愛足球的美國(guó)民眾出行與消費(fèi)活動(dòng)料不會(huì)受到影響。
由周線看,美元指數(shù)已失守所有中短期均線,短期內(nèi)除非另有十分令人意外的利好,美元調(diào)整勢(shì)頭也許一時(shí)難以扭轉(zhuǎn)。就美元操作而言,既然加息預(yù)期減弱,且既然形態(tài)轉(zhuǎn)弱,操作上一般就不能采取逢低補(bǔ)倉(cāng)策略,而應(yīng)該是“適高減倉(cāng)”。
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