金石亞藥的“大棋局”

下棋之要，不僅在于謀時(shí)，更在于謀勢(shì)和謀局。

謀時(shí)決定了在什么時(shí)刻于何地落子，謀勢(shì)則在于有著全局觀的通盤(pán)考量。金石亞藥的謀時(shí)與謀勢(shì)，正書(shū)寫(xiě)出高質(zhì)量發(fā)展的嶄新圖景。

從轉(zhuǎn)型醫(yī)藥行業(yè)，形成機(jī)械與醫(yī)藥雙主業(yè)發(fā)展的格局，金石亞藥的發(fā)展頗具亮點(diǎn)。在新材料與機(jī)械板塊，公司在保持鋼增強(qiáng)塑料復(fù)合管道技術(shù)業(yè)務(wù)、真空鍍膜設(shè)備穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，積極推進(jìn)垂直循環(huán)式立體停車庫(kù)項(xiàng)目。在醫(yī)藥領(lǐng)域，公司核心產(chǎn)品“快克”感冒藥表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

毋庸諱言，在跨界轉(zhuǎn)型企業(yè)中，金石亞藥可被視作“雙輪驅(qū)動(dòng)”的典型。公司圍繞雙主業(yè)持續(xù)精耕細(xì)作，在核心產(chǎn)品的拓展與市場(chǎng)應(yīng)用中，均取得不錯(cuò)效果。

“雙主業(yè)”發(fā)展蹄疾步穩(wěn)

金石亞藥原用名叫金石東方，主要從事機(jī)械主業(yè)，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)并未涉足。為突破業(yè)務(wù)單一發(fā)展的短板和瓶頸，金石亞藥最終通過(guò)收購(gòu)亞洲制藥，正式切入醫(yī)藥健康行業(yè)，形成了雙主業(yè)發(fā)展格局。

自轉(zhuǎn)型以來(lái)，公司不僅超額完成對(duì)賭協(xié)議，且業(yè)績(jī)爆發(fā)后的多點(diǎn)開(kāi)花，正不斷刷新投資者對(duì)于金石亞藥的刻板印象。也驗(yàn)證了企業(yè)當(dāng)初進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)的高瞻遠(yuǎn)矚。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，金石亞藥在保持營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)的節(jié)奏下，盈利能力也在持續(xù)加強(qiáng)。在化藥、新材料與機(jī)械、保健食品領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了多點(diǎn)發(fā)力和全面開(kāi)花。

報(bào)告期內(nèi)，“快克”系列感冒藥依然是金石亞藥業(yè)績(jī)的“壓艙石”。根據(jù)中國(guó)非處方藥物協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，“快克感冒藥”2020年、2021年連續(xù)兩年在年度中國(guó)非處方藥產(chǎn)品綜合統(tǒng)計(jì)排名(化學(xué)藥)“感冒類”中位列榜首。

在跨界轉(zhuǎn)型企業(yè)中，金石亞藥可被視作雙輪驅(qū)動(dòng)、多點(diǎn)開(kāi)花的典型。放眼資本市場(chǎng)，不少企業(yè)在跨界轉(zhuǎn)型后，或?qū)⒋饲暗闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)出清，或逐步轉(zhuǎn)移重心原有業(yè)務(wù)逐步萎縮，而金石亞藥在原有主營(yíng)業(yè)務(wù)新材料及“新”業(yè)務(wù)化學(xué)藥方面實(shí)現(xiàn)了難得的兩手抓。

2021年至今，金石亞藥步入上升通道的趨勢(shì)明顯。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.54億元，同比大增超3成；凈利潤(rùn)6648.08萬(wàn)元，扭虧為盈。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.11億元，同比基本持平；凈利潤(rùn)1.07億元，同比增長(zhǎng)超3成。其中第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.32億元，同比增長(zhǎng)18.13%；凈利潤(rùn)2480.89萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)264.15%。尤其是反映主業(yè)發(fā)展的扣非凈利潤(rùn)達(dá)2205.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)281.74%。如果將視線拉回到今年前三季度，公司除了營(yíng)收稍微下滑2.8%以外，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，凸顯出公司內(nèi)生發(fā)展的不俗韌勁。

毋庸置疑，疫情和行業(yè)政策等多重因素共同作用的疊加影響下，基本盤(pán)的穩(wěn)健運(yùn)行，不僅有利于提振金石亞藥上下的信心，也體現(xiàn)了“快克”系列產(chǎn)品在品牌端、渠道端的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性。

當(dāng)前，醫(yī)藥行業(yè)處于一個(gè)“雙低”狀態(tài)，無(wú)論是估值還是公募基金的配置都是過(guò)去10年的新低點(diǎn)，疊加政策回暖等多個(gè)因素，醫(yī)藥板塊的“反攻”或有望在今年第四季度到來(lái)。

優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域謀局正當(dāng)其時(shí)

眾所周知，上市公司高速發(fā)展背后離不開(kāi)人才的支撐，而金石亞藥轉(zhuǎn)型后的高速成長(zhǎng)，也與公司團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的治理能力一脈相承。

金石亞藥擁有一批醫(yī)藥優(yōu)秀科研人才，專門從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)，經(jīng)常與國(guó)內(nèi)多家醫(yī)藥院校、科研院展開(kāi)技術(shù)交流和合作。經(jīng)過(guò)多年的探索，公司已擁有多個(gè)具有重大創(chuàng)新意義的產(chǎn)品，如成功入選國(guó)家“863”計(jì)劃滾動(dòng)資助項(xiàng)目的續(xù)斷壯骨膠囊和入選國(guó)家創(chuàng)新項(xiàng)目的尼莫地平緩釋膠囊；以及擁有較多藥品注冊(cè)批件，覆蓋感冒、抗過(guò)敏、解熱鎮(zhèn)痛抗炎、心腦血管、婦科用藥、老年用藥、兒童用藥、膳食補(bǔ)充等多個(gè)類別。

對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，持續(xù)穩(wěn)定的研發(fā)投入歷來(lái)就是后續(xù)成長(zhǎng)性的關(guān)鍵，金石亞藥深諳此理。今年上半年，金石亞藥堅(jiān)持自主研發(fā)與合作研發(fā)相結(jié)合的研發(fā)戰(zhàn)略，正式啟動(dòng)高比例研發(fā)投資策略。通過(guò)戰(zhàn)略投資醫(yī)藥研發(fā)公司、內(nèi)部整合研發(fā)團(tuán)隊(duì)和資源，逐步建成研發(fā)驅(qū)動(dòng)的醫(yī)藥集團(tuán)。

依托于強(qiáng)有力的科研人才支撐，金石亞藥的謀局恰逢其時(shí)。在優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，金石亞藥持續(xù)深耕“快克”系列感冒藥、上呼吸道相關(guān)疾病化藥，同時(shí)布局拓展了鈣維礦系列的全新產(chǎn)品線。通過(guò)在非處方藥領(lǐng)域積極拓展布局，將“快克”從單一的感冒藥品牌升級(jí)成多品種、系列化的非處方藥品牌，形成涵蓋“快克”“小快克”的產(chǎn)品矩陣，提升了“快克”系列產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

如今，金石亞藥主打產(chǎn)品“快克”系列感冒藥競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。重點(diǎn)產(chǎn)品“快克”復(fù)方氨酚烷胺膠囊、“小快克”小兒氨酚黃那敏顆粒，“快克露”愈美甲麻敏糖漿、“快克啉”多潘立酮片等快克系列產(chǎn)品市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯。銷售渠道方面，金石亞藥線下終端的核心渠道擁有1050家協(xié)議連鎖，24000家核心藥店和4000家核心第三終端。渠道正助力于品牌力的培育，構(gòu)建未來(lái)的消費(fèi)者基礎(chǔ)。

此外，在保健食品領(lǐng)域，金石亞藥旗下的今幸膠囊作為CFDA審批的第一個(gè)人參皂苷Rh2單方產(chǎn)品，它以人參皂苷Rh2為主要功效成分，含量達(dá)到16.2%，突破了傳統(tǒng)的人參服用方式，利用公司獨(dú)有人參皂苷轉(zhuǎn)化提取專利技術(shù)獲取人參中的有效成分。借助旗下產(chǎn)品，金石亞藥積極推進(jìn)保健食品大健康領(lǐng)域的布局，擴(kuò)大公司在補(bǔ)益類保健產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。

大單品在手，金石亞藥在醫(yī)藥賽道已經(jīng)有了充足的現(xiàn)金流保障，對(duì)于后續(xù)研發(fā)投入無(wú)疑是吞下了一顆“定心丸”。快克系列產(chǎn)品邊界的拓寬、保健品的發(fā)力和創(chuàng)新藥研發(fā)都有望為金石亞藥找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

醫(yī)藥企業(yè)要想不掉隊(duì)，需走創(chuàng)新之路，向高端仿制藥和創(chuàng)新藥領(lǐng)域前進(jìn)，加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)。不難預(yù)見(jiàn)，一盤(pán)有關(guān)金石亞藥高質(zhì)量發(fā)展的大棋，上演正酣。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）