鑄鐵制品廠商鼎盛機(jī)械擬掛牌新三板：2021年增收不增利，經(jīng)營(yíng)依賴關(guān)聯(lián)方資金拆借

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 董興生    

湖州鼎盛機(jī)械科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鼎盛機(jī)械”)正在申報(bào)掛牌新三板，目前已回復(fù)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌審查部第一次反饋意見(jiàn)。

鼎盛機(jī)械主營(yíng)業(yè)務(wù)為鑄鐵制品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，報(bào)告期內(nèi)(2020年、2021年、2022年1-4月)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為9329.10萬(wàn)元、1.40億元、3397.45萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為479.26萬(wàn)元、425.24萬(wàn)元、-133.53萬(wàn)元。由于毛利率下降，公司2021年出現(xiàn)增收不增利的情況，2022年1-4月則出現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損。對(duì)此，鼎盛機(jī)械也提示了公司經(jīng)營(yíng)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

毛利率逐年下降

鼎盛機(jī)械的主要產(chǎn)品分為鑄鐵件、精加工鑄件兩大系列，精加工鑄件是在鑄件產(chǎn)品基礎(chǔ)上進(jìn)行深加工。報(bào)告期內(nèi)，鑄件收入占比為90.01%、52.27%、92.22%，收入貢獻(xiàn)最高，精加工鑄件收入占比為1.88%、42.68%、1.31%。

2021年，公司鑄鐵件收入出現(xiàn)下降，精加工鑄件成為收入增長(zhǎng)的主要因素，主要是第一大客戶江陰市華方新能源高科設(shè)備有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江陰華方”)加大了精加工鑄件產(chǎn)品的直接采購(gòu)，以及公司上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格所致。

鼎盛機(jī)械下游客戶主要為新能源裝備商、機(jī)器人生產(chǎn)商、電梯生產(chǎn)商等，報(bào)告期內(nèi)前五名客戶銷售收入占比分別為61.85%、77.28%、70.54%，客戶集中度較高。其中，對(duì)第一大客戶江陰華方收入占比分別為31.00%、49.99%、36.16%。鼎盛機(jī)械與江陰華方的合作始于2017年，后者主要向公司采購(gòu)光伏設(shè)備配件。2021年，江陰華方為整合自身供應(yīng)鏈系統(tǒng)，向鼎盛機(jī)械采購(gòu)產(chǎn)品從一般鑄件調(diào)整為精加工鑄件。

值得注意的是，雖然精加工鑄件產(chǎn)品單價(jià)比鑄鐵件產(chǎn)品更高，但毛利率卻比一般鑄件低約2-5個(gè)百分點(diǎn)。精加工主要由熱處理、電泳、機(jī)械加工等工序組成，對(duì)于不適合公司生產(chǎn)工藝流程的該部分工序，鼎盛機(jī)械采取外協(xié)的方式加以解決，承擔(dān)了較高的委托加工費(fèi)用。同時(shí)，由于精加工環(huán)節(jié)價(jià)格相對(duì)透明，削弱了鼎盛機(jī)械對(duì)該產(chǎn)品的定價(jià)能力，導(dǎo)致精加工鑄件毛利率較低。

報(bào)告期內(nèi)，鼎盛機(jī)械整體毛利率分別為19.92%、15.41%、10.19%，呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)。2021年，在低毛利率的精加工鑄件收入比重加大的同時(shí)，公司銷售端提價(jià)幅度小于原材料價(jià)格的漲幅，使得毛利率下降4.51個(gè)百分點(diǎn)。

圖片來(lái)源:招股書(shū)截圖

然而，2022年1-4月，一般鑄件產(chǎn)品收入占比重新回到90%以上，但公司毛利率仍下滑了5.22個(gè)百分點(diǎn)。一方面，公司銷售減少，而固定成本較高，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑;另一方面，原材料價(jià)格仍維持較高水平，進(jìn)一步降低了公司的毛利率水平。

與同行業(yè)可比公司相比，鼎盛機(jī)械的精加工鑄件毛利率較低，主要由于可比公司更具備規(guī)模效應(yīng)的優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品本身存在差異，以及可比公司自身具備較強(qiáng)的精加工能力，有助于控制成本，提升產(chǎn)品附加值。

對(duì)于毛利率逐年下滑的情況，以及經(jīng)營(yíng)虧損的風(fēng)險(xiǎn)，鼎盛機(jī)械表示，將在現(xiàn)有客戶的基礎(chǔ)上，拓展新的下游客戶，擴(kuò)大收入規(guī)模，同時(shí)靈活調(diào)整原材料采購(gòu)策略，從而降低采購(gòu)成本，提高毛利率。

資產(chǎn)負(fù)債率較高

鼎盛機(jī)械所屬行業(yè)為資金密集型產(chǎn)業(yè)，公司資金需求較大，企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)需要沉淀大量的采購(gòu)資金。報(bào)告期各期末，鼎盛機(jī)械資產(chǎn)負(fù)債率分別為96.59%、76.10%、59.19%，資產(chǎn)負(fù)債率較高，負(fù)債中大部分為銀行貸款、應(yīng)付賬款和股東借款。

而報(bào)告期內(nèi)，鼎盛機(jī)械經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為841.32萬(wàn)元、1077.83萬(wàn)元、-38.01萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取的現(xiàn)金不足以償還債務(wù)，公司面臨著潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，若無(wú)法償還到期債務(wù)，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力將受到影響。

圖片來(lái)源:招股書(shū)截圖

股東借款方面，鼎盛機(jī)械與實(shí)際控制人邱仲華、杜愛(ài)英發(fā)生大量資金拆借。報(bào)告期各期合計(jì)向二人拆入資金分別為1798.68萬(wàn)元、1597.73萬(wàn)元、58.88萬(wàn)元，各期末拆借余額分別為3120.00萬(wàn)元、898.73萬(wàn)元、40.57萬(wàn)元。

上述資金拆借均為個(gè)人股東無(wú)息借款，主要用于公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，且均無(wú)利息約定。若按照拆入資金實(shí)際借用期間測(cè)算，報(bào)告期內(nèi)，拆借資金利息使各期凈利潤(rùn)減少151.99萬(wàn)元、115.16萬(wàn)元和2.67萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)的比重分別為28.07%、23.66%、-1.68%。

鼎盛機(jī)械表示，報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)關(guān)聯(lián)方資金拆借雖然存在一定程度依賴，但依賴正逐步降低。隨著公司的增資擴(kuò)股及獲得可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，公司目前現(xiàn)金狀況較好。

對(duì)此，二次反饋意見(jiàn)要求公司詳細(xì)說(shuō)明實(shí)際控制人拆借給公司款項(xiàng)的具體資金來(lái)源，是否存在銀行借款或民間借貸情況，是否具備相關(guān)還款能力；說(shuō)明公司報(bào)告期借款經(jīng)營(yíng)而未增資的原因；針對(duì)各期模擬測(cè)算的利息對(duì)凈利潤(rùn)的影響進(jìn)行重大事項(xiàng)提示。

截至2022年4月末，鼎盛機(jī)械主要債項(xiàng)為短期借款、一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債，二者合計(jì)占負(fù)債總額的比例為72.69%。截至2022年9月末，公司貨幣資金余額為1408.63萬(wàn)元，較2021年底增長(zhǎng)84.40%，且公司從多家銀行取得授信額度以滿足營(yíng)運(yùn)資金需求和資本開(kāi)支，公司流動(dòng)性已得到明顯改善。因此，鼎盛機(jī)械表示，公司不存在資金周轉(zhuǎn)困難，不存在銀行借款到期無(wú)法支付的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于掛牌新三板相關(guān)事宜，11月21日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電鼎盛機(jī)械，但公司婉拒了采訪要求。