三未信安今日招股 ——算法、芯片驅動創(chuàng)新 多年“磨劍”成效顯現(xiàn)

2022年11月15日，三未信安科技股份有限公司（以下簡稱“三未信安”）招股，擬登陸科創(chuàng)板，募集資金將全部用于研制具有自主知識產權的高性能密碼芯片、主營產品的升級及主營業(yè)務發(fā)展所需的運營資金。成立十四年后，這家欲“用密碼技術守護數(shù)字世界”的商用密碼基礎設施提供商終于一腳邁進了資本市場。

從2008年成立至今，三未信安始終堅信研發(fā)和創(chuàng)新的力量，打造了多層次人才梯隊，在“算法”和“芯片”兩大硬核技術加持下，自主研發(fā)的第一款密碼芯片XS100芯片已經(jīng)量產并推廣應用，并研發(fā)了基于國產密碼芯片的全國產密碼板卡，基于龍芯、飛騰、兆芯等多種國產化軟硬件平臺的密碼整機，以及適用于云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等應用場景的密碼系統(tǒng)與平臺。

數(shù)字經(jīng)濟時代下，數(shù)據(jù)資產、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等細分領域對密碼技術的需求越發(fā)迫切，帶來了巨大的市場發(fā)展空間和前進動力。未來，三未信安重點加強密碼芯片技術創(chuàng)新、密碼核心產品研發(fā)和應用、加強密碼產品在大數(shù)據(jù)安全和隱私保護領域的應用等方面布局，通過密碼技術為國家的數(shù)字化產業(yè)轉型保駕護航。

“第一梯隊”商用密碼廠商IPO闖關成功

招股書顯示，此次三未信安扣除發(fā)行費用后的募集資金將全部用于公司主營業(yè)務相關的項目及主營業(yè)務發(fā)展所需的營運資金，分別為密碼產品研發(fā)升級項目，計劃投資1.47億元；密碼安全芯片研發(fā)升級項目，計劃投資1.71億元；剩余8500萬元用于補充流動資金。

商用密碼作為數(shù)字經(jīng)濟和網(wǎng)絡安全領域的基礎性支撐行業(yè)，其市場覆蓋面十分廣泛。根據(jù)賽迪統(tǒng)計，2020年國內商用密碼的市場規(guī)模為466億元。在這樣的市場中競爭中并發(fā)展成為第一梯隊商用密碼廠商，三未信安深耕了十幾年。

公開信息顯示，三未信安成立于2008年，“三”代表“客戶、員工、股東三位一體”，“未”取“未來可期”之意。所涉領域及主營業(yè)務方面，三未信安專注于密碼關鍵技術的創(chuàng)新突破和核心產品的研發(fā)、銷售及服務，為網(wǎng)絡信息安全領域提供全面的商用密碼產品和解決方案。其產品包括密碼芯片、密碼板卡、密碼整機和密碼系統(tǒng)，可實現(xiàn)各種應用場景的國產密碼改造和數(shù)據(jù)安全保障，為關鍵信息基礎設施和云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、物聯(lián)網(wǎng)、V2X車聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新興領域提供數(shù)據(jù)加密、數(shù)字簽名、身份認證、密鑰管理等密碼服務。

其中，密碼芯片和密碼板卡是密碼系統(tǒng)的基礎部件，密碼系統(tǒng)主要包括密鑰管理系統(tǒng)、密碼服務平臺、身份認證系統(tǒng)、數(shù)據(jù)加密中間件等軟件系統(tǒng)，滿足用戶對大容量的密鑰管理、多密碼設備管理和統(tǒng)一接口服務、身份管理、多種形態(tài)數(shù)據(jù)加密等場景需求。

招股書信息顯示，三未信安已先后完成了基于國產密碼芯片的全國產密碼板卡研制，以及基于龍芯、飛騰、兆芯等多種國產化軟硬件平臺的密碼整機研制，其密碼板卡及密碼整機已全面適配龍芯、飛騰、鯤鵬、兆芯等國產化硬件平臺及麒麟國產操作系統(tǒng)，并率先支持基于國產化平臺的硬件虛擬化及半虛擬化技術。

截至目前，三未信安共有五十余款產品已通過國家商用密碼檢測機構的檢測，并獲得商用密碼產品認證證書，是商用密碼產品種類較齊全的公司之一。其產品已廣泛應用于金融、證券、電力、電信、石油、鐵路、交通等關鍵行業(yè)，以及海關、公安、稅務、水利、質量監(jiān)督、醫(yī)保等政府部門；密碼技術在云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、物聯(lián)網(wǎng)、V2X車聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新興領域發(fā)揮基礎支撐作用。

闖進科創(chuàng)板后，三未信安的行業(yè)影響力及話語權有望進一步提高，為深化市場份額打下良好基礎。

自研密碼芯片 用創(chuàng)新打開市場通道

三未信安剛剛成立時，國內商用密碼市場規(guī)模還較小。為實現(xiàn)自研密碼芯片，三未信安在研發(fā)上下了不少功夫。通常來看，密碼產品的安全等級越高，其自身的安全防護能力越強，密碼產品的安全性越高，可應用于更高安全等級的網(wǎng)絡信息系統(tǒng)。但安全等級越高的密碼產品，研制技術難度就越高。

首先是資金投入。招股書數(shù)據(jù)顯示，近三年，三未信安研發(fā)投入累計達1.204億元，占同期營業(yè)收入比例為19.86%。為保證自身的創(chuàng)新研發(fā)能力，三未信安還打造了多層次人才梯隊，技術團隊具備密碼算法芯片設計、FPGA開發(fā)、硬件板卡研發(fā)、嵌入式程序和驅動程序的開發(fā)、上層軟件的程序設計等全階段研發(fā)能力，核心研發(fā)設計均由自主完成。截至2022年上半年，三未信安研發(fā)人員共159人，占員工總數(shù)的45.69%。

2020年12月，三未信安第一款自研密碼芯片XS100成功流片并完成封裝，結合現(xiàn)有的密碼板卡、密碼整機和密碼系統(tǒng)三大產品系列，形成了完備的擁有自主知識產權的商用密碼產品體系。2022年，隨著XS100密碼芯片的量產，三未信安核心技術的自主可控性、供應鏈安全性、產品競爭力進一步提升，已經(jīng)開始在各個行業(yè)推廣應用，為我國商用密碼芯片供應鏈安全貢獻了力量，推動我國信創(chuàng)產業(yè)的發(fā)展。

除了自研密碼芯片，三未信安還致力于密碼產品性能和安全性的突破與創(chuàng)新，推出了國內首款安全三級密碼板卡、國內首款安全等級三級密碼機、國內首款通過FIPS 140-2 level 3（美國聯(lián)邦信息處理標準3級）認證的密碼整機等產品。

招股書顯示，三未信安研發(fā)的高性能密碼設備，SM2簽名算法突破120萬次/秒，SM4加解密速度突破100Gbps，支持10億級海量密鑰管理，產品性能行業(yè)領先，可滿足國內多種應用場景。根據(jù)國家商用密碼認證中心數(shù)據(jù)，三未信安密碼板卡資質數(shù)量在行業(yè)中排名領先；根據(jù)Market Research Intellect 2021年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，三未信安在全球密碼硬件安全市場（Global Hardware Security Module Market）中位列第九。

在領先的密碼技術加持下，三未信安還積累起了不小的用戶群體，包括吉大正元、數(shù)字認證、格爾軟件、信安世紀、深信服、啟明星辰、綠盟、天融信等網(wǎng)絡安全企業(yè)；以及中石油、中石化、中國電信、中國聯(lián)通、中國移動、中國人民銀行、中國農業(yè)銀行、中國民生銀行、中國平安、華泰證券、新華三、浪潮、騰訊、IBM、AWS、Visa、三星、戴姆勒等國內國際大型企業(yè)客戶，樹立了良好的品牌形象。

上半年營收凈利雙漲 紅利期下加速布局深化市場份額

能成功登陸創(chuàng)業(yè)板，近幾年的好業(yè)績也值得一提。根據(jù)招股書，2022年1月至6月，三未信安實現(xiàn)營業(yè)收入9,409.84萬元，同比增長24.53%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1,430.98萬元，同比增長215.88%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)營性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤853.29萬元，同比增長137.47%。

面對快速增長的業(yè)績，三未信安也并未將功勞都攬至自身，在招股書中指出公司產品在證券、汽車和政務云等行業(yè)的銷售實現(xiàn)規(guī)模性增長，和行業(yè)發(fā)展及政策紅利有很大關聯(lián)。正如三未信安所說，隨著《網(wǎng)絡安全法》《密碼法》《數(shù)據(jù)安全法》《個人信息保護法》等法律的陸續(xù)頒布和實施，數(shù)字經(jīng)濟時代下，數(shù)據(jù)資產、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等細分領域對密碼技術的需求越發(fā)迫切，給密碼產業(yè)帶來了巨大的市場發(fā)展空間和前進動力。

但另一方面，商用密碼行業(yè)目前仍較為分散，尚未形成產業(yè)集群優(yōu)勢。隨著國家大力推進精準扶持，加大科技研發(fā)投入，加強科技人才培養(yǎng)，網(wǎng)絡信息安全市場競爭將更加激烈，能否抓住機遇協(xié)調布局，成為企業(yè)競爭，深化市場份額的關鍵。根據(jù)三未信安在招股書中的說法，未來公司具體發(fā)展戰(zhàn)略涉及三方面：加強密碼芯片技術創(chuàng)新和產業(yè)化、加大密碼核心產品研發(fā)和應用，以及加強密碼產品在大數(shù)據(jù)安全和隱私保護領域的應用。

將上述布局做進一步拆分，云計算方面，作為國內較早布局云計算密碼產品的廠商之一，三未信安將構建完善豐富的云密碼產品體系，研發(fā)云密碼資源池、研發(fā)云密鑰管理系統(tǒng)，支持海量密鑰安全管理能力，采用KMIP協(xié)議實現(xiàn)密鑰的安全管理，為電子政務、大型企業(yè)、重要行業(yè)的密碼應用提供高安全性、高可靠性的密碼產品和系統(tǒng)。

大數(shù)據(jù)安全方面，三未信安將進一步加強密碼技術與大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等前沿領域的融合發(fā)展，以安全多方計算、同態(tài)加密、可搜索加密、聯(lián)邦學習、隱私計算等新型密碼技術為核心，研發(fā)相關產品和解決方案，全面提高大數(shù)據(jù)安全的保障能力。

物聯(lián)網(wǎng)方面，三未信安將重點關注物聯(lián)網(wǎng)邊緣網(wǎng)關和終端設備的安全風險，研制邊緣安全網(wǎng)關、終端密碼模塊等多種適用于物聯(lián)網(wǎng)的密碼產品，推出全方位覆蓋的密碼解決方案，通過密碼技術為物聯(lián)網(wǎng)產業(yè)發(fā)展保駕護航。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）