超季節(jié)性回落！10月人民幣貸款增加6152億元，新增社融9079億元 專家：不排除后續(xù)貨幣政策適度加力，以支持內(nèi)需恢復(fù)

每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 廖丹    

11月10日，央行發(fā)布了2022年10月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、社會融資規(guī)模存量及增量報告。

數(shù)據(jù)顯示，10月份人民幣貸款增加6152億元，受基數(shù)較高等因素影響，同比少增2110億元。

另外，當(dāng)月新增社融環(huán)比減少，2022年10月社會融資規(guī)模增量為9079億元，比上年同期少7097億元；而9月這項(xiàng)數(shù)據(jù)為3.53萬億元，比上年同期多6245億元。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示：“從金融數(shù)據(jù)可以看出，在疫情反復(fù)擾動生產(chǎn)消費(fèi)下，市場主體預(yù)期仍弱，疊加季節(jié)性效應(yīng)，寬信用進(jìn)程有所放緩。前期多項(xiàng)穩(wěn)增長政策密集出臺，對信用形成一定支撐，但后續(xù)更重要的仍是盡快推動形成實(shí)物工作量，避免資金淤積和空轉(zhuǎn)，提升金融運(yùn)行效率。在內(nèi)需仍偏弱和外需加快回落下，逆周期政策需進(jìn)一步加力顯效，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，繼續(xù)推動基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的信用修復(fù)擴(kuò)張，激活市場主體活力，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。”

10月人民幣貸款增加6152億元

數(shù)據(jù)顯示，10月份人民幣貸款增加6152億元，受基數(shù)較高等因素影響，同比少增2110億元。分部門看，住戶貸款減少180億元，其中，短期貸款減少512億元，中長期貸款增加332億元；企（事）業(yè)單位貸款增加4626億元，其中，短期貸款減少1843億元，中長期貸款增加4623億元，票據(jù)融資增加1905億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加1140億元。

1-10月，人民幣貸款累計(jì)增加18.7萬億元，同比多增1.15萬億元。

溫彬表示，10月新增信貸超季節(jié)性回落，總量和結(jié)構(gòu)均相對偏弱。分部門看，企業(yè)貸款仍為新增信貸的重要支撐。10月企（事）業(yè)單位貸款增加4626億元，同比增加1525億元。在5000億元專項(xiàng)債結(jié)存限額盤活以及剩余額度基建資本金投放帶動下，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目配套融資繼續(xù)跟進(jìn)；同時9月末起各大行加快2000億元設(shè)備更新改造貸款和制造業(yè)中長期貸款投放，10月銀行負(fù)債端繼續(xù)新增1543億元抵押補(bǔ)充貸款（PSL），均帶動對公中長期貸款維持較高景氣度。票據(jù)融資增加1905億元，超季節(jié)性增長，10月末票據(jù)利率快速下行，也映射出銀行有一定的票據(jù)沖量行為。居民端貸款整體疲弱，居民中長期貸款收縮幅度較大。10月住戶貸款減少180億元，同比減少4827億元。其中，短期貸款減少512億元，表現(xiàn)弱于季節(jié)性。

“10月多地疫情反復(fù)，消費(fèi)類信用活動景氣度低迷，非制造業(yè)PMI服務(wù)活動分項(xiàng)數(shù)值繼續(xù)錄得榮枯線之下，帶動居民短貸走低。居民中長貸增加332億元，同比減少3889億元。9月底多項(xiàng)房地產(chǎn)刺激政策集中出臺，以降低購房成本、穩(wěn)定市場預(yù)期，但受疫情反復(fù)等因素影響，購房者觀望情緒仍濃，10月地產(chǎn)銷售旺季不旺，政策效果有待進(jìn)一步顯現(xiàn)；疊加按揭早償率持續(xù)提升，使得居民中長貸同比繼續(xù)維持少增。”溫彬稱。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，新增貸款同比少增，主要拖累來自居民新增貸款下滑，企業(yè)貸款同比多增，反映國內(nèi)消費(fèi)需求偏弱，其中，房地產(chǎn)銷售依然低迷；票據(jù)融資較前兩個月有所反彈，不排除部分銀行通過票據(jù)沖量貸款。

10月新增社融9079億元

社融方面，2022年10月社會融資規(guī)模增量為9079億元，比上年同期少7097億元。

其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款同比少增3321億元；對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣同比多減691億元；委托貸款同比多增643億元；信托貸款同比少減1000億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票同比多減1271億元；企業(yè)債券凈融資同比多64億元；政府債券凈融資同比少3376億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資同比少58億元。

溫彬指出，10月社會融資規(guī)模新增9079億元，比上年同期少7097億元。其中，表內(nèi)人民幣貸款和政府債券融資是10月新增社融的主要拖累，信托和委托貸款仍為重要支撐。在5000億元地方債結(jié)存限額加快盤活下，10月專項(xiàng)債發(fā)行較多，但國債到期量較大，疊加專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏錯位影響，全月政府債凈融資額同比少增3376億元。高基數(shù)效應(yīng)和內(nèi)生融資需求偏弱下，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款同比少增3321億元。

另外，記者注意到，10月M2、M1增速環(huán)比雙雙回落。數(shù)據(jù)顯示，10月M2、M1同比分別增長11.8%、5.8%，增速分別比上月末低0.3個、0.6個百分點(diǎn)。

溫彬認(rèn)為，10月M2同比增長11.8%，增速比上月末低0.3個百分點(diǎn)，比上年同期高3.1個百分點(diǎn)，市場流動性維持合理充裕。一方面，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力和加快推動下，對公信貸投放和非標(biāo)融資維持一定景氣度，有助于拉動M2增速；另一方面，在繳稅大月以及5000億元專項(xiàng)債發(fā)行等影響下，10月財(cái)政存款增加1.14萬億元，對基礎(chǔ)貨幣形成回籠效應(yīng)，疊加去年同期高基數(shù)，10月M2增速環(huán)比小幅回落。

周茂華表示，國內(nèi)貨幣政策支持力度不減，貨幣環(huán)境保持適度寬松。10月M2同比維持高位，反映國內(nèi)貨幣環(huán)境保持適度寬松，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供有力支持；其中，M1同比回落與10月房地產(chǎn)銷售低迷有關(guān)。

分析師：不排除后續(xù)貨幣政策適度加力以支持內(nèi)需恢復(fù)

評價10月金融數(shù)據(jù)，周茂華稱，整體看，10月新增信貸、社融超季節(jié)性回落，主要拖累來自居民端和地方政府專項(xiàng)債新增融資下滑。主要是受國內(nèi)局部散發(fā)疫情等短期因素干擾、房地產(chǎn)低迷表現(xiàn)，以及10月地方政府專項(xiàng)債發(fā)行收官等因素影響。

周茂華從政策角度指出，結(jié)合此前出臺的通脹、PMI數(shù)據(jù)看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)主要矛盾還是在于內(nèi)需不足；國內(nèi)穩(wěn)內(nèi)需政策仍需要適度發(fā)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)平衡；但目前國內(nèi)貨幣環(huán)境保持適度寬松格局，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題凸出，預(yù)計(jì)后續(xù)貨幣政策需要與財(cái)政等部門協(xié)同配合，統(tǒng)籌防疫與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)；貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，在總量上保持合理適度，更多倚重結(jié)構(gòu)性工具，應(yīng)對復(fù)雜多變環(huán)境。

展望下階段，周茂華稱，10月金融數(shù)據(jù)超季節(jié)性回落，數(shù)據(jù)反映國內(nèi)需求復(fù)蘇偏弱，居民消費(fèi)和房地產(chǎn)表現(xiàn)偏弱，不排除后續(xù)貨幣政策適度加力，以支持內(nèi)需恢復(fù)。

溫彬表示，從金融數(shù)據(jù)可以看出，在疫情反復(fù)擾動生產(chǎn)消費(fèi)下，市場主體預(yù)期仍弱，疊加季節(jié)性效應(yīng)，寬信用進(jìn)程有所放緩。前期多項(xiàng)穩(wěn)增長政策密集出臺，對信用形成一定支撐，但后續(xù)更重要的仍是盡快推動形成實(shí)物工作量，避免資金淤積和空轉(zhuǎn)，提升金融運(yùn)行效率。在內(nèi)需仍偏弱和外需加快回落下，逆周期政策需進(jìn)一步加力顯效，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，繼續(xù)推動基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的信用修復(fù)擴(kuò)張，激活市場主體活力，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。

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