行業(yè)風(fēng)向標(biāo) | 產(chǎn)業(yè)鏈賦能，消費(fèi)建材高質(zhì)量發(fā)展時(shí)代到來

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

十四五期間被動(dòng)房建設(shè)迎來風(fēng)口，為超低能耗建筑材料帶來2800億元市場(chǎng)需求！

上個(gè)月，《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》落地，其提及大幅提高防水設(shè)計(jì)年限要求，并增加了防水的施工道數(shù)要求，華鑫證券測(cè)算材料厚度增加+施工道數(shù)增加將為防水行業(yè)擴(kuò)容40%-60%。此外，新規(guī)對(duì)防水材料質(zhì)量和施工技術(shù)提出標(biāo)準(zhǔn)化要求，有望帶動(dòng)防水市場(chǎng)集中度提升，優(yōu)質(zhì)防水企業(yè)受益。

另外，2022年3月，住建部下達(dá)到2025年“既有建筑節(jié)能改造面積3.5億平方米以上，建設(shè)超低能耗、近零能耗建筑0.5億平方米以上”目標(biāo)，多地通過補(bǔ)助、用地寬松等經(jīng)濟(jì)激勵(lì)措施積極落實(shí)。若4億平方米節(jié)能建筑目標(biāo)全部實(shí)現(xiàn)，其測(cè)算得十四五期間相關(guān)低能耗建筑材料將新增2800億元市場(chǎng)需求，依次為外墻保溫（1200億）、門窗（1080億）、結(jié)構(gòu)調(diào)整（400億）、氣密性材料（120億）。

從行業(yè)來看，銷售端，龍頭企業(yè)通過加強(qiáng)銷售人員激勵(lì)、推進(jìn)渠道下沉、完善對(duì)工長(zhǎng)和終端業(yè)主等群體的服務(wù)等方式對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行“升維”打擊。生產(chǎn)端，龍頭企業(yè)生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步擴(kuò)大，以東方雨虹為例，其VAE乳液及VAEP膠粉產(chǎn)線正在建設(shè)，隨龍頭在生產(chǎn)端布局落地，其相對(duì)中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將更加突出，行業(yè)集中度有望加速提升。

招商證券分析稱，央、國(guó)企當(dāng)產(chǎn)業(yè)鏈鏈長(zhǎng)為大勢(shì)所趨，優(yōu)質(zhì)民營(yíng)供應(yīng)商引入國(guó)有資本有助于實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、合作共贏。短期內(nèi)，在大宗原材料價(jià)格壓力緩解、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)質(zhì)量?jī)?yōu)化、低基數(shù)效應(yīng)、保交樓持續(xù)推進(jìn)竣工有所改善等因素影響下，三季報(bào)消費(fèi)建材業(yè)績(jī)表現(xiàn)出了筑底改善、內(nèi)部分化的特征。一方面市場(chǎng)端感知到的銷售已有回暖跡象；另一方面部分企業(yè)內(nèi)部通過渠道調(diào)整、降本控費(fèi)，盈利能力明顯修復(fù)。

當(dāng)前來看，房地產(chǎn)政策托底確定性較強(qiáng)，資金仍為建材企業(yè)目前時(shí)點(diǎn)的主要矛盾；中長(zhǎng)期看，存量需求疊加行業(yè)持續(xù)提標(biāo)擴(kuò)容（防水、保溫材料為近期代表），向頭部集中的趨勢(shì)不變。

這里，通過整合天風(fēng)、安信、國(guó)信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、西部建設(shè)

西部建設(shè)為中建集團(tuán)提供的商砼占中建集團(tuán)所需混凝土總量的比重較低，增長(zhǎng)空間廣闊；公司區(qū)域?qū)舆M(jìn)戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，新區(qū)域業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大有望發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，提升盈利能力；引入戰(zhàn)略投資者海螺水泥將使公司進(jìn)一步獲得原料采購、業(yè)務(wù)拓展和物流運(yùn)輸?shù)确矫娴膬?yōu)勢(shì)。

——中銀國(guó)際

2、晶雪節(jié)能

公司主要產(chǎn)品為冷庫和工業(yè)建筑圍護(hù)系統(tǒng)節(jié)能隔熱保溫材料，具體分為金屬面節(jié)能隔熱保溫夾芯板和冷庫門、工業(yè)建筑門、升降平臺(tái)等配套產(chǎn)品，其中金屬面節(jié)能隔熱保溫夾芯板是公司的主要產(chǎn)品。公司主要為冷鏈物流、食品加工、商場(chǎng)超市、酒店及航空配餐、生物制藥、精細(xì)化工、精密電子等行業(yè)提供相關(guān)圍護(hù)系統(tǒng)解決方案，并與冷庫制冷系統(tǒng)、控制管理系統(tǒng)等組成冷庫系統(tǒng)和工業(yè)建筑節(jié)能廠房系統(tǒng)，用于需要恒溫環(huán)境的果蔬食品、藥品疫苗、精密電子等商品的生產(chǎn)、儲(chǔ)存和物流。

——招股說明書

3、青松建化

公司是新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)最大的水泥企業(yè)，作為新疆第二大水泥企業(yè)，公司在南疆產(chǎn)能占比達(dá)59%，具有一定市場(chǎng)話語權(quán)，南疆地區(qū)城鎮(zhèn)化水平低、配套基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后，基建投資空間更大，公司將持續(xù)受益南疆地區(qū)基建投資。隨著32.5標(biāo)號(hào)水泥取消、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)能并購，整體供給局面邊際改善，公司有望受益。

——國(guó)海證券

4、瑞泰科技

隨著下游鋼鐵、水泥、玻璃等行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)入減量置換時(shí)代，耐材企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)或已從“增量博弈”轉(zhuǎn)為“存量博弈”。公司上半年收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，在產(chǎn)銷量收到疫情影響的背景下，因此預(yù)計(jì)與公司產(chǎn)品漲價(jià)有關(guān)。公司是具有央企背景的耐火材料企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)名列前茅，技術(shù)水平、創(chuàng)新能力、品牌影響力等方面均居領(lǐng)先地位，有望保持穩(wěn)定規(guī)模增長(zhǎng)。

——華泰證券

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