剖析建發(fā)致新招股書(shū)：冠脈支架集采對(duì)企業(yè)影響究竟有多大？

每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 魏官紅    

集采對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)企業(yè)有多大影響呢？

赴創(chuàng)業(yè)板IPO的醫(yī)療器械流通企業(yè)建發(fā)致新給出了答案。以納入全國(guó)集采的冠脈支架為例，2019年~2021年，建發(fā)致新冠脈支架銷(xiāo)售數(shù)量分別為29.42萬(wàn)條、32.99萬(wàn)條和47.41萬(wàn)條，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.60億元、19.16億元和4.14億元。

這意味著冠脈支架平均單價(jià)分別約為6663元、5809元、873元。對(duì)建發(fā)致新來(lái)說(shuō)，公司相關(guān)營(yíng)收受到影響，但毛利率變化不大。

對(duì)于集采是否將影響公司未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者11月4日致電建發(fā)致新董事會(huì)辦公室，不過(guò)未能獲得有效回復(fù)。

集采影響幾何？

建發(fā)致新2019年~2021年?duì)I收分別是69.41億元、85.42億元和100.24億元。照此計(jì)算，其冠脈支架占營(yíng)收比例分別為28.24%、22.43%和4.13%。

從各類(lèi)產(chǎn)品集采時(shí)間點(diǎn)上看，2020年10月，國(guó)家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購(gòu)辦公室發(fā)布《國(guó)家組織冠脈支架集中帶量采購(gòu)文件（GH-HD2020-1）》，于2021年1月起實(shí)施。

冠脈支架集采后，降價(jià)效果明顯。建發(fā)致新招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)招股書(shū)）顯示，2020年11月，國(guó)家醫(yī)療保障局就冠脈支架組織首次國(guó)家級(jí)醫(yī)療器械集中采購(gòu)，8家企業(yè)的10款冠脈支架產(chǎn)品中標(biāo)，覆蓋醫(yī)療機(jī)構(gòu)意向采購(gòu)量70%以上，中標(biāo)的冠脈支架產(chǎn)品平均降價(jià)93%。

冠脈支架集采，也使得建發(fā)致新相關(guān)收入大幅下滑。其表示，盡管公司冠脈支架產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量上升趨勢(shì)明顯，但因產(chǎn)品單價(jià)降幅較高，銷(xiāo)售數(shù)量上升無(wú)法彌補(bǔ)降價(jià)所帶來(lái)的影響，導(dǎo)致公司冠脈支架產(chǎn)品的收入及盈利能力有所下降。

冠脈支架集采之后是人工關(guān)節(jié)集采。2021年9月，《關(guān)于公布國(guó)家組織人工關(guān)節(jié)集中帶量采購(gòu)中選結(jié)果的通知》公布，于2022年4月起實(shí)施。

2021年9月，國(guó)家醫(yī)療保障局組織人工關(guān)節(jié)集中帶量采購(gòu)，本輪集中帶量采購(gòu)產(chǎn)品范圍包括人工髖關(guān)節(jié)、人工膝關(guān)節(jié)，首年意向采購(gòu)量共54萬(wàn)套，占全國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)總需求量的90%。

除國(guó)家級(jí)集中采購(gòu)?fù)猓K省、安徽省、福建省、青海省、重慶市、貴州省、云南省、河南省等多個(gè)省市已針對(duì)骨科器械、吻合器等多種產(chǎn)品實(shí)施了多輪帶量采購(gòu)。

醫(yī)療器械集采，對(duì)相關(guān)企業(yè)影響幾何？作為醫(yī)藥器械流通企業(yè)，建發(fā)致新表示，2021年集采執(zhí)行后，公司整體中標(biāo)產(chǎn)品銷(xiāo)量有所上升，但因?yàn)榻祪r(jià)幅度較高，公司冠脈支架產(chǎn)品整體收入及毛利額呈下降趨勢(shì)。集中帶量采購(gòu)的落地實(shí)施使產(chǎn)品終端價(jià)格大幅下降，流通環(huán)節(jié)利潤(rùn)空間亦隨之壓縮，集中帶量采購(gòu)中標(biāo)產(chǎn)品價(jià)格的下降及利潤(rùn)的降低將對(duì)公司的收入及利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響。

另外，建發(fā)致新表示，若未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)的其他產(chǎn)品中標(biāo)集中帶量采購(gòu)且降價(jià)幅度過(guò)高，則可能降低公司該產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入與毛利額，若未來(lái)集中帶量采購(gòu)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，將對(duì)公司現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品帶來(lái)不利影響。

銷(xiāo)售費(fèi)用率逐年提升

建發(fā)致新目前主要從事醫(yī)療器械的分銷(xiāo)和直銷(xiāo)業(yè)務(wù)，并在過(guò)程中提供倉(cāng)儲(chǔ)物流配送、流通渠道管理、流通過(guò)程信息管理以及SPD等專(zhuān)業(yè)服務(wù)。

盡管受到醫(yī)療器械集采影響，不過(guò)建發(fā)致新毛利率變化不大。2019年~2021年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為6.73%、6.08%和6.93%，總體趨勢(shì)較為平穩(wěn)。

其銷(xiāo)售費(fèi)用率卻在逐年提升。2019年~2021年，建發(fā)致新銷(xiāo)售費(fèi)用分別為6850.59萬(wàn)元、1.35億元以及2.55億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為0.99%、1.59%和2.54%。建發(fā)致新銷(xiāo)售費(fèi)用主要包括職工薪酬、租賃費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、居間費(fèi)用和醫(yī)院SPD管理費(fèi)等。

觀察其銷(xiāo)售費(fèi)用變化，其中銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、居間費(fèi)的上升比例尤為明顯。2019年，銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)為246.81萬(wàn)元，占銷(xiāo)售費(fèi)用比例為3.60%；2021年銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)為6215.46萬(wàn)元，占比升至24.39%。

關(guān)于銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，建發(fā)致新表示，主要系柯惠、雅培、泰爾茂部分血管介入產(chǎn)品線(xiàn)在福建和上海地區(qū)采用兩票制模式，具體流通方式為廠(chǎng)商（或其指定代理商）-建發(fā)致新-醫(yī)療機(jī)構(gòu)，原有的經(jīng)銷(xiāo)商在渠道中的職能發(fā)生轉(zhuǎn)變，不直接對(duì)醫(yī)院進(jìn)行供貨而轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)廠(chǎng)商推介的服務(wù)商，公司主要承擔(dān)醫(yī)院配送職能，并向該等服務(wù)商支付銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。

因此，建發(fā)致新與服務(wù)商簽署相關(guān)協(xié)議，由服務(wù)商提供競(jìng)品調(diào)研、入院溝通、臨床手術(shù)技術(shù)服務(wù)、物流輔助及催收工作等服務(wù)。

2021年上述產(chǎn)品線(xiàn)產(chǎn)生收入1.47億元，對(duì)應(yīng)毛利率34.23%，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)4137.02萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率為28.11%；2020年上述產(chǎn)品線(xiàn)產(chǎn)生收入8480.44萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)毛利率18.49%，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)1314.98萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率為15.51%。

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