剖析建發(fā)致新招股書：冠脈支架集采對企業(yè)影響究竟有多大？

每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 魏官紅    

集采對醫(yī)療器械行業(yè)企業(yè)有多大影響呢？

赴創(chuàng)業(yè)板IPO的醫(yī)療器械流通企業(yè)建發(fā)致新給出了答案。以納入全國集采的冠脈支架為例，2019年~2021年，建發(fā)致新冠脈支架銷售數(shù)量分別為29.42萬條、32.99萬條和47.41萬條，實現(xiàn)營收19.60億元、19.16億元和4.14億元。

這意味著冠脈支架平均單價分別約為6663元、5809元、873元。對建發(fā)致新來說，公司相關(guān)營收受到影響，但毛利率變化不大。

對于集采是否將影響公司未來業(yè)績表現(xiàn)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者11月4日致電建發(fā)致新董事會辦公室，不過未能獲得有效回復(fù)。

集采影響幾何？

建發(fā)致新2019年~2021年營收分別是69.41億元、85.42億元和100.24億元。照此計算，其冠脈支架占營收比例分別為28.24%、22.43%和4.13%。

從各類產(chǎn)品集采時間點上看，2020年10月，國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《國家組織冠脈支架集中帶量采購文件（GH-HD2020-1）》，于2021年1月起實施。

冠脈支架集采后，降價效果明顯。建發(fā)致新招股說明書（申報稿）（以下簡稱招股書）顯示，2020年11月，國家醫(yī)療保障局就冠脈支架組織首次國家級醫(yī)療器械集中采購，8家企業(yè)的10款冠脈支架產(chǎn)品中標(biāo)，覆蓋醫(yī)療機(jī)構(gòu)意向采購量70%以上，中標(biāo)的冠脈支架產(chǎn)品平均降價93%。

冠脈支架集采，也使得建發(fā)致新相關(guān)收入大幅下滑。其表示，盡管公司冠脈支架產(chǎn)品銷售數(shù)量上升趨勢明顯，但因產(chǎn)品單價降幅較高，銷售數(shù)量上升無法彌補(bǔ)降價所帶來的影響，導(dǎo)致公司冠脈支架產(chǎn)品的收入及盈利能力有所下降。

冠脈支架集采之后是人工關(guān)節(jié)集采。2021年9月，《關(guān)于公布國家組織人工關(guān)節(jié)集中帶量采購中選結(jié)果的通知》公布，于2022年4月起實施。

2021年9月，國家醫(yī)療保障局組織人工關(guān)節(jié)集中帶量采購，本輪集中帶量采購產(chǎn)品范圍包括人工髖關(guān)節(jié)、人工膝關(guān)節(jié)，首年意向采購量共54萬套，占全國醫(yī)療機(jī)構(gòu)總需求量的90%。

除國家級集中采購?fù)?，江蘇省、安徽省、福建省、青海省、重慶市、貴州省、云南省、河南省等多個省市已針對骨科器械、吻合器等多種產(chǎn)品實施了多輪帶量采購。

醫(yī)療器械集采，對相關(guān)企業(yè)影響幾何？作為醫(yī)藥器械流通企業(yè)，建發(fā)致新表示，2021年集采執(zhí)行后，公司整體中標(biāo)產(chǎn)品銷量有所上升，但因為降價幅度較高，公司冠脈支架產(chǎn)品整體收入及毛利額呈下降趨勢。集中帶量采購的落地實施使產(chǎn)品終端價格大幅下降，流通環(huán)節(jié)利潤空間亦隨之壓縮，集中帶量采購中標(biāo)產(chǎn)品價格的下降及利潤的降低將對公司的收入及利潤產(chǎn)生不利影響。

另外，建發(fā)致新表示，若未來公司經(jīng)營的其他產(chǎn)品中標(biāo)集中帶量采購且降價幅度過高，則可能降低公司該產(chǎn)品的銷售收入與毛利額，若未來集中帶量采購范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，將對公司現(xiàn)有經(jīng)營產(chǎn)品帶來不利影響。

銷售費用率逐年提升

建發(fā)致新目前主要從事醫(yī)療器械的分銷和直銷業(yè)務(wù)，并在過程中提供倉儲物流配送、流通渠道管理、流通過程信息管理以及SPD等專業(yè)服務(wù)。

盡管受到醫(yī)療器械集采影響，不過建發(fā)致新毛利率變化不大。2019年~2021年，其主營業(yè)務(wù)毛利率分別為6.73%、6.08%和6.93%，總體趨勢較為平穩(wěn)。

其銷售費用率卻在逐年提升。2019年~2021年，建發(fā)致新銷售費用分別為6850.59萬元、1.35億元以及2.55億元，占營業(yè)收入比例分別為0.99%、1.59%和2.54%。建發(fā)致新銷售費用主要包括職工薪酬、租賃費、銷售服務(wù)費、居間費用和醫(yī)院SPD管理費等。

觀察其銷售費用變化，其中銷售服務(wù)費、居間費的上升比例尤為明顯。2019年，銷售服務(wù)費為246.81萬元，占銷售費用比例為3.60%；2021年銷售服務(wù)費為6215.46萬元，占比升至24.39%。

關(guān)于銷售服務(wù)費，建發(fā)致新表示，主要系柯惠、雅培、泰爾茂部分血管介入產(chǎn)品線在福建和上海地區(qū)采用兩票制模式，具體流通方式為廠商（或其指定代理商）-建發(fā)致新-醫(yī)療機(jī)構(gòu)，原有的經(jīng)銷商在渠道中的職能發(fā)生轉(zhuǎn)變，不直接對醫(yī)院進(jìn)行供貨而轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)廠商推介的服務(wù)商，公司主要承擔(dān)醫(yī)院配送職能，并向該等服務(wù)商支付銷售服務(wù)費。

因此，建發(fā)致新與服務(wù)商簽署相關(guān)協(xié)議，由服務(wù)商提供競品調(diào)研、入院溝通、臨床手術(shù)技術(shù)服務(wù)、物流輔助及催收工作等服務(wù)。

2021年上述產(chǎn)品線產(chǎn)生收入1.47億元，對應(yīng)毛利率34.23%，對應(yīng)銷售服務(wù)費4137.02萬元，對應(yīng)銷售服務(wù)費率為28.11%；2020年上述產(chǎn)品線產(chǎn)生收入8480.44萬元，對應(yīng)毛利率18.49%，對應(yīng)銷售服務(wù)費1314.98萬元，對應(yīng)銷售服務(wù)費率為15.51%。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-400056422