好上好A股上市：銷售規(guī)?？焖僭鲩L 備受大中型客戶青睞

2022年10月31日，好上好（SZ001298）正式登陸A股。公司本次公開發(fā)行股份數(shù)量不超過2400萬股，占發(fā)行后股份總數(shù)的比例不低于25%，IPO發(fā)行價35.32元/股。

招股書顯示，好上好是國內(nèi)領(lǐng)先的電子元器件分銷商，主要向消費電子、物聯(lián)網(wǎng)、照明等應(yīng)用領(lǐng)域的電子產(chǎn)品制造商銷售電子元器件，并提供相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計方案和技術(shù)支持等服務(wù)。公司代理的產(chǎn)品主要以SoC芯片、無線芯片及模塊、電源及功率器件、模擬/數(shù)字器件、存儲器等主動元器件為主。

自2014年成立以來，好上好產(chǎn)品與服務(wù)備受客戶信賴與支持，先后獲得聯(lián)發(fā)科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）、星宸科技（Sigmastar）、Nordic（北歐半導(dǎo)體）、恒玄科技（BES）、圣邦股份（SGMC）、晶豪（ESMT）等境內(nèi)外知名原廠的授權(quán)，并向包括小米集團(tuán)、四川長虹、康冠、兆馳股份、華曦達(dá)、安克創(chuàng)新等在內(nèi)的多家客戶銷售電子元器件產(chǎn)品。

近年來，隨著電子信息行業(yè)的快速發(fā)展，下游電子終端設(shè)備及產(chǎn)品的種類逐步精細(xì)化且多樣化，細(xì)分應(yīng)用場景日漸豐富，分銷商在產(chǎn)業(yè)鏈條中扮演著愈發(fā)重要的角色，集中度不斷提升。本次好上好登陸A股市場，一方面是外界對公司業(yè)務(wù)能力的認(rèn)可；另一方面，行業(yè)深厚的積累讓好上好脫穎而出。在資本的加持之下，未來發(fā)展或?qū)④S上新臺階。

搭建完善的研發(fā)體系 構(gòu)筑市場競爭優(yōu)勢

電子元器件分銷商是上游電子元器件設(shè)計制造商和下游電子產(chǎn)品制造商之間的紐帶，是電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)。傳統(tǒng)電子元器件分銷商解決上下游產(chǎn)品采購的差異、訂單規(guī)模的不匹配、供貨訂貨周期和信用賬期錯位等問題，充當(dāng)產(chǎn)業(yè)鏈中的潤滑劑。

然而，隨著電子產(chǎn)品日趨多樣復(fù)雜，電子元器件的應(yīng)用技術(shù)復(fù)雜度不斷提升，電子元器件產(chǎn)業(yè)需要具備一定技術(shù)實力的電子元器件分銷商推動電子元器件在下游電子產(chǎn)品中更好地應(yīng)用，促進(jìn)電子元器件產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)鏈中流通。技術(shù)型分銷商的重要性日益凸顯。

經(jīng)過多年的技術(shù)積累及創(chuàng)新，好上好已逐漸形成一整套相對完善的研發(fā)體系。人員方面，截至2021年12月31日，好上好共有研發(fā)技術(shù)人員162人，研發(fā)技術(shù)人員占員工總數(shù)的34.39%，專業(yè)背景涉及電子信息、軟件工程、通信技術(shù)、項目管理等多個專業(yè)。公司研發(fā)團(tuán)隊通過自主研發(fā)和應(yīng)用經(jīng)驗積累，在音視頻應(yīng)用、智能家居、物聯(lián)網(wǎng)無線模組、公網(wǎng)通訊設(shè)備、芯片定制等領(lǐng)域取得了大量成果，經(jīng)過市場推廣取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益。

具體來看，在音視頻應(yīng)用領(lǐng)域，好上好基于研發(fā)人員大量的實際應(yīng)用經(jīng)驗和對各種電子元器件性能的熟悉，協(xié)助客戶快速設(shè)計出性價比高的產(chǎn)品方案，如電視、網(wǎng)絡(luò)攝像頭、機(jī)頂盒等產(chǎn)品的系統(tǒng)級解決方案，設(shè)計周期短且成功率高，得到客戶的充分認(rèn)可。

在智能家居產(chǎn)品、物聯(lián)網(wǎng)無線模組、公網(wǎng)通訊設(shè)備方面，公司研發(fā)團(tuán)隊基于對市場需求的分析，自主開發(fā)了物聯(lián)網(wǎng)云控制系統(tǒng)、集群照明控制系統(tǒng)、全球商用物聯(lián)網(wǎng)售賣支付平臺、低功耗藍(lán)牙多主機(jī)多從機(jī)拓?fù)渚W(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)等核心技術(shù)。

與此同時，好上好芯片定制團(tuán)隊在收集客戶需求后，還開發(fā)了兩款用于TWS耳機(jī)的專用芯片且已面向市場銷售。事實上，公司的研發(fā)團(tuán)隊在消費電子、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域已具有豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，能夠及時收集和分析客戶需求，開發(fā)各種芯片應(yīng)用端技術(shù)，研發(fā)出符合客戶需求的整體解決方案并指導(dǎo)客戶實際使用。

據(jù)招股書披露，截至2022年9月20日，好上好及下屬子公司共擁有50項專利，152項軟件著作權(quán)，2項集成電路布圖設(shè)計權(quán)，體現(xiàn)了較高的技術(shù)水平，為項目實施提供了技術(shù)經(jīng)驗保障。

持續(xù)地研發(fā)投入也為好上好帶來了多項專業(yè)資質(zhì)及榮譽(yù)。2020年和2021年，中國信息產(chǎn)業(yè)商會（CIITA）電子元器件應(yīng)用與供應(yīng)鏈分會（ECAS）授予公司“副理事長單位”稱號。公司獲得《國際電子商情》“2019年度全球電子元器件分銷商卓越表現(xiàn)獎”。2019年，公司獲得達(dá)發(fā)科技（Airoha）“最佳合作伙伴”、美新（Memsic）“2019年度最佳代理商獎”、江波龍（Longsys）“優(yōu)秀代理商”、深圳市杰科電子有限公司“優(yōu)秀戰(zhàn)略合作伙伴”、愛都科技“優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商獎”等。

另據(jù)《國際電子商情》公布的本土電子元器件分銷商排名顯示，2018年好上好排名為第11名，2019年排名為第17名，2020年排名為第13名。

銷售規(guī)?？焖僭鲩L 備受大中型客戶青睞

憑借突出的技術(shù)實力和市場開拓能力，近年來，好上好的銷售規(guī)模實現(xiàn)快速增長。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019~2021年，好上好營業(yè)收入分別為41.19億元、52.61億元、68.41億元，對應(yīng)的歸母凈利潤分別為0.53億元、1.18億元、1.86億元。公司經(jīng)營情況保持良好態(tài)勢。

與此同時，好上好發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年1~9月公司營業(yè)收入為54.12億元至56.08億元，同比上年增3.37%至7.12%；凈利潤（歸屬于母公司）為1.22億元至1.31億元。

作為國內(nèi)知名的電子元器件分銷商，好上好已獲取聯(lián)發(fā)科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）、星宸科技（Sigmastar）、Nordic（北歐半導(dǎo)體）、恒玄科技（BES）、CirrusLogic（凌云半導(dǎo)體）、格科（GALAXYCORE）、晶晨半導(dǎo)體（Amlogic）、CreeLED（恪立）、圣邦股份（SGMC）、晶豪（ESMT）等在內(nèi)的多家原廠的授權(quán)，代理產(chǎn)品應(yīng)用于電視、機(jī)頂盒、藍(lán)牙耳機(jī)、網(wǎng)絡(luò)攝像頭、手機(jī)、照明等領(lǐng)域。

此外，好上好借助在消費電子、物聯(lián)網(wǎng)、照明領(lǐng)域具有的較高市場知名度，還得到小米集團(tuán)、四川長虹、康冠、兆馳股份、華曦達(dá)、安克創(chuàng)新、移遠(yuǎn)通信、奧?？萍?、賽爾康、上海創(chuàng)米、歌爾股份、愛都科技、視源股份等知名客戶的認(rèn)可。

這些大型企業(yè)對于供應(yīng)商的實力考量一直較為嚴(yán)格，能夠與它們保持長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，意味著好上好在行業(yè)地位、產(chǎn)品競爭力以及發(fā)展韌性等方面均處于領(lǐng)先地位。

募集資金7.47億元提升產(chǎn)能及研發(fā)實力

盡管憑借深厚的技術(shù)沉淀、本地化服務(wù)能力以及豐富的產(chǎn)品線，好上好已發(fā)展成為國內(nèi)知名的電子元器件分銷商，但隨著國內(nèi)電子元器件分銷行業(yè)的逐步成熟和規(guī)范化，電子元器件分銷商產(chǎn)品線的多樣化和豐富性將成為未來客戶選擇供應(yīng)商的重要因素。如果未來好上好的產(chǎn)品資源不能滿足客戶的需求，將存在客戶流失的可能性。此外，與國內(nèi)領(lǐng)先的分銷商相比，好上好的業(yè)務(wù)規(guī)模仍存在一定差距。

在此背景下，好上好此次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2400萬股，募集資金約7.47億元，分別用于“擴(kuò)充分銷產(chǎn)品線項目”、“總部及研發(fā)中心建設(shè)項目”、“物聯(lián)網(wǎng)無線模組與智能家居產(chǎn)品設(shè)計及制造項目”和“補(bǔ)充流動資金項目”，上述項目的實施將有效豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司的技術(shù)水平及生產(chǎn)能力，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)的規(guī)模，提升公司的綜合競爭力。好上好預(yù)計，擴(kuò)充分銷產(chǎn)品線項目至達(dá)產(chǎn)年時，公司將新增營業(yè)收入14.05億元。

展望未來，好上好在招股書中稱：“公司將不斷鞏固電子元器件分銷業(yè)務(wù)在消費電子領(lǐng)域取得的優(yōu)勢地位，并加大在物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)、通訊、汽車等領(lǐng)域的投入，實現(xiàn)分銷業(yè)務(wù)領(lǐng)域的延伸。同時，公司面向客戶開展物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計及制造業(yè)務(wù)和芯片定制業(yè)務(wù)，將不斷提升技術(shù)水平和研發(fā)能力，以提供更加貼合客戶需求的產(chǎn)品。公司將打造以電子元器件分銷業(yè)務(wù)為主體，以物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品設(shè)計及制造業(yè)務(wù)和芯片定制及芯片設(shè)計為增長點的‘一體兩翼’業(yè)務(wù)模式，成長為行業(yè)領(lǐng)先的電子元器件分銷商。”

此外，隨著中國半導(dǎo)體制造業(yè)的迅速崛起，國產(chǎn)芯片原廠將會有拓展市場的需求。好上好將立足中國，布局亞洲，放眼全球，助力國產(chǎn)芯片在國內(nèi)及海外的推廣，幫助國產(chǎn)芯片快速落地，力爭成為國產(chǎn)芯片出海的“前哨”。

文/胡菲