東方財富IPO以來第6次再融資：擬發(fā)行GDR對應新增A股不超過6.61億股，三季度公募基金已大幅減倉

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 趙云    

31日晚間，東方財富發(fā)布了一系列公告，這些公告的核心內容為，公司擬在取得境內外相關有權監(jiān)管部門的批準后，發(fā)行GDR（全球存托憑證），并申請在瑞士證券交易所掛牌上市，公司本次發(fā)行GDR所代表的新增基礎證券A股股票不超過6.61億股，不超過發(fā)行前公司普通股總股本的5%。

自2015年以來，東方財富已經(jīng)通過定增和可轉債的方式進行了5次再融資。如果此次發(fā)行GDR實施完成，那么這將是公司IPO以來的第6次再融資。

就在前不久，東方財富發(fā)布的三季報顯示，第三季度公司歸母凈利潤同比下降14.24%，單季度業(yè)績增速創(chuàng)下2018年以來的新低。此前，東方財富一直為公募基金的重倉股之一，而據(jù)機構統(tǒng)計，今年三季度公募基金對東方財富進行了大比例減持。

東方財富擬發(fā)行GDR

10月31日晚間，東方財富發(fā)布公告稱，公司第五屆董事會第二十五次會議于2022年10月31日召開。

此次董事會審議通過了多達13項議案。根據(jù)《關于公司發(fā)行 GDR 并在瑞士證券交易所上市及轉為境外募集股份有限公司的議案》，公司擬在取得境內外相關有權監(jiān)管部門的批準后，發(fā)行全球存托憑證（GDR），并申請在瑞士證券交易所掛牌上市，GDR 以新增發(fā)的公司人民幣普通股（A股）作為基礎證券。

根據(jù)《關于公司發(fā)行 GDR 并在瑞士證券交易所上市方案的議案》，公司本次發(fā)行 GDR 所代表的新增基礎證券 A 股股票不超過6.61億股（包括因任何超額配股權獲行使而發(fā)行的證券（如有）），不超過本次發(fā)行前公司普通股總股本的5%。

據(jù)披露，東方財富本次發(fā)行的 GDR 可以在符合境內外監(jiān)管要求的情況下，與基礎證券A股股票進行轉換。根據(jù)《存托憑證業(yè)務監(jiān)管規(guī)定》的要求，本次發(fā)行的GDR自上市之日起 120日內不得轉換為境內A股股票。公司控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認購的GDR自上市之日36個月內不得轉讓。

而對于公司此次發(fā)行GDR募集資金使用計劃，公告稱，公司本次發(fā)行GDR募集的資金扣除發(fā)行費用后，將用于擴展和延伸財富管理產(chǎn)品和服務，加大研發(fā)技術的合作與投入，子公司增資及海外分支機構建設、滿足日常業(yè)務發(fā)展需要，補充流動資金等。

今年來，發(fā)行GDR已經(jīng)成為A股上市公司境外融資的一大熱門選項。中信證券近期發(fā)布研報指出，相比港股IPO、A股定增等融資方式，發(fā)行GDR具有以下特點：發(fā)行定價方面，《境內外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務監(jiān)管規(guī)定》第三十六條規(guī)定，GDR的發(fā)行價格不低于A股市場價格的九折，而A股定增為不低于八折，港股市場估值偏低；審核周期方面，GDR的境外審核周期為1個月左右，總體周期大致在4-6個月；交易限制方面，GDR上市后即可交易，120日后可兌回，而A股定增要求 6 個月內不得轉讓；發(fā)行間隔方面， A股增發(fā)之間的間隔原則上不得少于6個月，而GDR之間以及GDR與A股增發(fā)之間沒有時間間隔的要求。

此外，中信證券指出，GDR發(fā)行對A股股價有短期壓制。從已發(fā)行GDR的公司交易價格看，上市交易前，GDR價格相對于A股普遍存在一定程度的折價，除華泰證券的折價率超過30%外，其余GDR的發(fā)行折價大致在5-10％的區(qū)間。隨著回兌期的臨近，GDR折算價格和 A 股股價之間的價差呈現(xiàn)不斷收窄的趨勢，在兌回期限制結束后，GDR折算價格和A股股價趨于一致，基本不存在套利空間。

在A股券商板塊中，華泰證券曾在2019年6月發(fā)行過GDR，在兌回期首日之前，華泰證券股價呈現(xiàn)趨勢性走低態(tài)勢。直到回兌期之后，GDR折算價格和 A 股股價之間的價差基本消失，走勢也基本趨同。

三季度遭基金大比例減持

東方財富于2010年在深交所上市。公開信息顯示，自2015年以來，東方財富已經(jīng)通過定增和可轉債的方式進行了5次再融資。

如果此次發(fā)行GDR實施完成，那么這將是公司IPO以來的第6次再次再融資。而此前的5次再融資，東方財富合計募資近360億元。

受基金代銷等主業(yè)增速放緩影響，今年東方財富的業(yè)績增長出現(xiàn)了壓力。最近東方財富發(fā)布的2022年三季報顯示，前三季度公司實現(xiàn)營收95.6億元，同比下降0.78%；凈利潤65.94億元，同比增加5.77%，扣非凈利潤63.3億元，同比增長3.24%。其中，第三季度公司歸母凈利潤同比下降14.24%，單季度業(yè)績增速創(chuàng)下2018年以來的新低；實現(xiàn)營業(yè)總收入32.53億元，同比下降15.62%，增速創(chuàng)下2017年以來的新低。

值得注意的是，截至今年三季度末，東方財富股東戶數(shù)達71.086萬戶，創(chuàng)出公司自2010年上市以來的歷史新高。

據(jù)機構統(tǒng)計，今年三季度公募基金卻對東方財富進行了大比例減持。截至今年三季度末，持有東方財富的基金數(shù)量為200只，而今年二季度末為437只；今年三季度末，公募基金持股占東方財富流通股的比例為5%，而二季度末為9.97%；今年三季度公募基金減持東方財富5.5億股，二季度公募基金曾增持4.25億股。

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