東方財(cái)富IPO以來(lái)第6次再融資：擬發(fā)行GDR對(duì)應(yīng)新增A股不超過(guò)6.61億股，三季度公募基金已大幅減倉(cāng)

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 趙云    

31日晚間，東方財(cái)富發(fā)布了一系列公告，這些公告的核心內(nèi)容為，公司擬在取得境內(nèi)外相關(guān)有權(quán)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)后，發(fā)行GDR（全球存托憑證），并申請(qǐng)?jiān)谌鹗孔C券交易所掛牌上市，公司本次發(fā)行GDR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過(guò)6.61億股，不超過(guò)發(fā)行前公司普通股總股本的5%。

自2015年以來(lái)，東方財(cái)富已經(jīng)通過(guò)定增和可轉(zhuǎn)債的方式進(jìn)行了5次再融資。如果此次發(fā)行GDR實(shí)施完成，那么這將是公司IPO以來(lái)的第6次再融資。

就在前不久，東方財(cái)富發(fā)布的三季報(bào)顯示，第三季度公司歸母凈利潤(rùn)同比下降14.24%，單季度業(yè)績(jī)?cè)鏊賱?chuàng)下2018年以來(lái)的新低。此前，東方財(cái)富一直為公募基金的重倉(cāng)股之一，而據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，今年三季度公募基金對(duì)東方財(cái)富進(jìn)行了大比例減持。

東方財(cái)富擬發(fā)行GDR

10月31日晚間，東方財(cái)富發(fā)布公告稱，公司第五屆董事會(huì)第二十五次會(huì)議于2022年10月31日召開(kāi)。

此次董事會(huì)審議通過(guò)了多達(dá)13項(xiàng)議案。根據(jù)《關(guān)于公司發(fā)行 GDR 并在瑞士證券交易所上市及轉(zhuǎn)為境外募集股份有限公司的議案》，公司擬在取得境內(nèi)外相關(guān)有權(quán)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)后，發(fā)行全球存托憑證（GDR），并申請(qǐng)?jiān)谌鹗孔C券交易所掛牌上市，GDR 以新增發(fā)的公司人民幣普通股（A股）作為基礎(chǔ)證券。

根據(jù)《關(guān)于公司發(fā)行 GDR 并在瑞士證券交易所上市方案的議案》，公司本次發(fā)行 GDR 所代表的新增基礎(chǔ)證券 A 股股票不超過(guò)6.61億股（包括因任何超額配股權(quán)獲行使而發(fā)行的證券（如有）），不超過(guò)本次發(fā)行前公司普通股總股本的5%。

據(jù)披露，東方財(cái)富本次發(fā)行的 GDR 可以在符合境內(nèi)外監(jiān)管要求的情況下，與基礎(chǔ)證券A股股票進(jìn)行轉(zhuǎn)換。根據(jù)《存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》的要求，本次發(fā)行的GDR自上市之日起 120日內(nèi)不得轉(zhuǎn)換為境內(nèi)A股股票。公司控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購(gòu)的GDR自上市之日36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

而對(duì)于公司此次發(fā)行GDR募集資金使用計(jì)劃，公告稱，公司本次發(fā)行GDR募集的資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于擴(kuò)展和延伸財(cái)富管理產(chǎn)品和服務(wù)，加大研發(fā)技術(shù)的合作與投入，子公司增資及海外分支機(jī)構(gòu)建設(shè)、滿足日常業(yè)務(wù)發(fā)展需要，補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

今年來(lái)，發(fā)行GDR已經(jīng)成為A股上市公司境外融資的一大熱門選項(xiàng)。中信證券近期發(fā)布研報(bào)指出，相比港股IPO、A股定增等融資方式，發(fā)行GDR具有以下特點(diǎn)：發(fā)行定價(jià)方面，《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》第三十六條規(guī)定，GDR的發(fā)行價(jià)格不低于A股市場(chǎng)價(jià)格的九折，而A股定增為不低于八折，港股市場(chǎng)估值偏低；審核周期方面，GDR的境外審核周期為1個(gè)月左右，總體周期大致在4-6個(gè)月；交易限制方面，GDR上市后即可交易，120日后可兌回，而A股定增要求 6 個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；發(fā)行間隔方面， A股增發(fā)之間的間隔原則上不得少于6個(gè)月，而GDR之間以及GDR與A股增發(fā)之間沒(méi)有時(shí)間間隔的要求。

此外，中信證券指出，GDR發(fā)行對(duì)A股股價(jià)有短期壓制。從已發(fā)行GDR的公司交易價(jià)格看，上市交易前，GDR價(jià)格相對(duì)于A股普遍存在一定程度的折價(jià)，除華泰證券的折價(jià)率超過(guò)30%外，其余GDR的發(fā)行折價(jià)大致在5-10％的區(qū)間。隨著回兌期的臨近，GDR折算價(jià)格和 A 股股價(jià)之間的價(jià)差呈現(xiàn)不斷收窄的趨勢(shì)，在兌回期限制結(jié)束后，GDR折算價(jià)格和A股股價(jià)趨于一致，基本不存在套利空間。

在A股券商板塊中，華泰證券曾在2019年6月發(fā)行過(guò)GDR，在兌回期首日之前，華泰證券股價(jià)呈現(xiàn)趨勢(shì)性走低態(tài)勢(shì)。直到回兌期之后，GDR折算價(jià)格和 A 股股價(jià)之間的價(jià)差基本消失，走勢(shì)也基本趨同。

三季度遭基金大比例減持

東方財(cái)富于2010年在深交所上市。公開(kāi)信息顯示，自2015年以來(lái)，東方財(cái)富已經(jīng)通過(guò)定增和可轉(zhuǎn)債的方式進(jìn)行了5次再融資。

如果此次發(fā)行GDR實(shí)施完成，那么這將是公司IPO以來(lái)的第6次再次再融資。而此前的5次再融資，東方財(cái)富合計(jì)募資近360億元。

受基金代銷等主業(yè)增速放緩影響，今年?yáng)|方財(cái)富的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)出現(xiàn)了壓力。最近東方財(cái)富發(fā)布的2022年三季報(bào)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收95.6億元，同比下降0.78%；凈利潤(rùn)65.94億元，同比增加5.77%，扣非凈利潤(rùn)63.3億元，同比增長(zhǎng)3.24%。其中，第三季度公司歸母凈利潤(rùn)同比下降14.24%，單季度業(yè)績(jī)?cè)鏊賱?chuàng)下2018年以來(lái)的新低；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入32.53億元，同比下降15.62%，增速創(chuàng)下2017年以來(lái)的新低。

值得注意的是，截至今年三季度末，東方財(cái)富股東戶數(shù)達(dá)71.086萬(wàn)戶，創(chuàng)出公司自2010年上市以來(lái)的歷史新高。

據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，今年三季度公募基金卻對(duì)東方財(cái)富進(jìn)行了大比例減持。截至今年三季度末，持有東方財(cái)富的基金數(shù)量為200只，而今年二季度末為437只；今年三季度末，公募基金持股占東方財(cái)富流通股的比例為5%，而二季度末為9.97%；今年三季度公募基金減持東方財(cái)富5.5億股，二季度公募基金曾增持4.25億股。

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