迅達(dá)工業(yè)沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO：九成收入來(lái)自上汽、長(zhǎng)安兩大客戶(hù)，核心產(chǎn)品銷(xiāo)量逐年略降

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 梁梟    

近日，主營(yíng)汽車(chē)傳動(dòng)系統(tǒng)零部件的浙江迅達(dá)工業(yè)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)迅達(dá)工業(yè)）向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖刺，目前已收到深交所第一輪審核問(wèn)詢(xún)函。

迅達(dá)工業(yè)主要產(chǎn)品包括汽車(chē)變速器用同步器總成、齒轂、齒套及緊固件、其他粉末冶金件等相關(guān)產(chǎn)品，其中同步器產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比約90%左右，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。報(bào)告期內(nèi)（2019年～2021年及2022年上半年），迅達(dá)工業(yè)的同步器銷(xiāo)量分別為525萬(wàn)件、502.87萬(wàn)件、502.40萬(wàn)件、191.58萬(wàn)件，呈現(xiàn)逐年略降趨勢(shì)。

在此情況下，迅達(dá)工業(yè)還計(jì)劃通過(guò)此次IPO募集資金，新增105萬(wàn)件同步器的年產(chǎn)能、280萬(wàn)件粉末冶金件及其他產(chǎn)品的產(chǎn)能，能否順利消化還是未知之?dāng)?shù)。

由單一客戶(hù)依賴(lài)到雙客戶(hù)核心

報(bào)告期內(nèi)，迅達(dá)工業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.30億元、2.28億元、2.43億元、9513.78萬(wàn)元，凈利潤(rùn)4265.29萬(wàn)元、5454.05萬(wàn)元、5372.99萬(wàn)元、2115.21萬(wàn)元。由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小，迅達(dá)工業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)低于可比上市公司平均水平。

迅達(dá)工業(yè)的客戶(hù)集中度較高，報(bào)告期內(nèi)，前兩大客戶(hù)銷(xiāo)售收入占比超過(guò)九成，其中對(duì)上海汽車(chē)變速器有限公司及附屬和關(guān)聯(lián)企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上汽變速器）的銷(xiāo)售占比分別為82.03%、62.95%、47.75%、44.08%，對(duì)長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)及附屬和關(guān)聯(lián)企業(yè)的銷(xiāo)售占比分別為10.20%、30.30%、44.95%、48.75%。

迅達(dá)工業(yè)逐步由對(duì)上汽變速器的單一客戶(hù)依賴(lài)，發(fā)展為雙客戶(hù)核心的業(yè)務(wù)格局。對(duì)于客戶(hù)集中度較高的原因，迅達(dá)工業(yè)表示，主要系汽車(chē)變速器的行業(yè)分布較為集中和公司所處的業(yè)務(wù)發(fā)展階段所形成。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)上汽變速器的銷(xiāo)售收入分別為1.89億元、1.43億元、1.16億元、4193.78萬(wàn)元，銷(xiāo)售金額和銷(xiāo)售占比逐年下降，并于2022年上半年降至第二大客戶(hù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2020年受疫情影響，汽車(chē)行業(yè)總產(chǎn)銷(xiāo)量、變速器總體搭載量均出現(xiàn)下降，故而迅達(dá)工業(yè)收入較為穩(wěn)定略有下滑；2021年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)，公司收入以及對(duì)長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)下屬重慶青山工業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)青山工業(yè)）銷(xiāo)售收入均在增長(zhǎng)，但對(duì)上汽變速器銷(xiāo)售收入仍在下滑。

這或許與上汽變速器自身產(chǎn)量有關(guān)。迅達(dá)工業(yè)的產(chǎn)品主要應(yīng)用于MT（手動(dòng)變速器）和DCT（雙離合器自動(dòng)變速器），按照招股書(shū)（申報(bào)稿）披露的變速器制造企業(yè)的產(chǎn)量和占比情況，2019年～2021年，雖然上汽變速器為國(guó)內(nèi)第一大MT/AMT變速器制造商，但產(chǎn)量分別為122萬(wàn)臺(tái)、83萬(wàn)臺(tái)、81萬(wàn)臺(tái)，逐年下降。

與此同時(shí)，DCT變速器制造企業(yè)青山工業(yè)的產(chǎn)量逐年上升，迅達(dá)工業(yè)對(duì)青山工業(yè)的銷(xiāo)售收入也逐年增加。

不過(guò)從總體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)迅達(dá)工業(yè)的收入并沒(méi)有明顯增長(zhǎng)，核心產(chǎn)品同步器的銷(xiāo)售金額分別為2.04億元、2.02億元、2.09億元、8023.83萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為90.17%、90.02%、87.99%、86.52%。2021年同步器收入增長(zhǎng)，主要是價(jià)格相對(duì)較高的DCT同步器銷(xiāo)售占比提升，同步器銷(xiāo)量仍然變化不大略有下滑。在核心產(chǎn)品銷(xiāo)量逐年下滑的情況下，迅達(dá)工業(yè)能否維持收入增長(zhǎng)仍有待觀察。

最大募投項(xiàng)目投向新能源汽車(chē)領(lǐng)域

雖然報(bào)告期內(nèi)同步器產(chǎn)品銷(xiāo)量略有下滑，但迅達(dá)工業(yè)仍計(jì)劃通過(guò)IPO募投項(xiàng)目擴(kuò)大這一核心產(chǎn)品的產(chǎn)能。迅達(dá)工業(yè)此次IPO擬募集資金3.15億元，其中9119.39萬(wàn)元用于閣巷生產(chǎn)基地技改項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份每年將新增生產(chǎn)105萬(wàn)件同步器、280萬(wàn)件粉末冶金件及其他產(chǎn)品。

迅達(dá)工業(yè)募集資金具體投資項(xiàng)目

圖片來(lái)源：迅達(dá)工業(yè)招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）截圖

2019年～2021年，迅達(dá)工業(yè)同步器產(chǎn)能均為548.79萬(wàn)件，產(chǎn)能利用率分別為101.12%、92.32%、100.72%，現(xiàn)有產(chǎn)能趨于飽和，募投項(xiàng)目實(shí)施后將大幅提升同步器產(chǎn)能。

不過(guò)，此次IPO最大募投項(xiàng)目為新能源汽車(chē)傳動(dòng)系統(tǒng)部件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（一期），擬使用募集資金1.71億元，達(dá)產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份每年將新增生產(chǎn)35萬(wàn)套新能源變速器傳動(dòng)部件和35萬(wàn)套主減速齒輪等產(chǎn)品。

新能源汽車(chē)快速滲透，是所有汽車(chē)零部件廠商需要面對(duì)的課題。按照迅達(dá)工業(yè)招股書(shū)（申報(bào)稿）所述，在混合動(dòng)力汽車(chē)領(lǐng)域，從變速器在新能源汽車(chē)的適配情況來(lái)看，主要包括DCT、AT（液力自動(dòng)變速器）、CVT（無(wú)級(jí)變速器）。AT、CVT變速器不使用同步器總成產(chǎn)品，因此DCT變速器在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額將決定同步器產(chǎn)品在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的市場(chǎng)。

招股書(shū)（申報(bào)稿）并未披露DCT、AT、CVT在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的具體市場(chǎng)數(shù)據(jù)。僅表示“目前，串聯(lián)式混合動(dòng)力汽車(chē)、純電動(dòng)汽車(chē)和燃料電池汽車(chē)多采用單級(jí)減速器，未來(lái)隨著能耗要求的提升有望采用多擋變速器”，DCT變速器有望在自動(dòng)變速器領(lǐng)域取得更高的市場(chǎng)份額。

至于迅達(dá)工業(yè)在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的布局，公司已完成HDCT混合動(dòng)力同步器、新能源汽車(chē)同步器產(chǎn)品開(kāi)發(fā)并取得相關(guān)發(fā)明專(zhuān)利，為未來(lái)適配混合動(dòng)力變速器打好了基礎(chǔ)。

不過(guò)迅達(dá)工業(yè)也提示，公司存在由于自身研發(fā)能力不足、技術(shù)變革、客戶(hù)需求變動(dòng)等因素，導(dǎo)致公司面臨向新能源汽車(chē)領(lǐng)域拓展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于IPO相關(guān)事宜，10月28日，迅達(dá)工業(yè)通過(guò)郵件回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前公司不方便接受相關(guān)采訪，請(qǐng)以招股書(shū)為準(zhǔn)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500674266

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