長盈精密交出近兩年最佳成績單 盈利拐點(diǎn)已至？

精密零組件龍頭長盈精密（SZ300115）近日發(fā)布的2022年三季報(bào)讓人眼前一亮。第三季度，公司營業(yè)收入達(dá)39.34億元，同比增長38.32%；凈利潤為1.557億元，同比增長296.20%。公司的營收和凈利潤均為近兩年的單季度新高。消費(fèi)電子業(yè)務(wù)放量、新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，是長盈精密取得靚麗業(yè)績的核心因素。對于公司交出的這份成績單，券商紛紛予以高度評價(jià)。“公司盈利拐點(diǎn)已至”成為券商的共識。

雙輪驅(qū)動(dòng)帶來營收和盈利雙增

長盈精密主營業(yè)務(wù)為開發(fā)、生產(chǎn)、銷售電子連接器及智能電子產(chǎn)品精密零組件、新能源連接器、結(jié)構(gòu)件及模組、消費(fèi)類電子精密結(jié)構(gòu)件及模組、機(jī)器人及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。

消費(fèi)電子業(yè)務(wù)仍是公司業(yè)績的基本盤。從前三季度的情況來看，經(jīng)過此前的產(chǎn)能爬坡及良效率提升后，公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)下游需求旺盛，機(jī)殼業(yè)務(wù)等持續(xù)放量增長。同時(shí)，公司同國際大客戶的筆記本電腦項(xiàng)目也持續(xù)高增長，智能穿戴零組件項(xiàng)目也在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了較大收入。

“未來隨著大客戶重磅新產(chǎn)品的導(dǎo)入，可穿戴業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長。”有券商如此判斷。

手機(jī)業(yè)務(wù)上，長盈精密對主要安卓品牌客戶的銷售收入均實(shí)現(xiàn)了增長；單是在上半年，公司對北美安卓客戶的收入增長便超過170%。

新能源業(yè)務(wù)是長盈精密業(yè)績的重要增量，也是公司可持續(xù)發(fā)展的重要看點(diǎn)。長盈精密從2016年涉足充電樁相關(guān)配件等開始布局新能源業(yè)務(wù)。短短5、6年時(shí)間，公司已經(jīng)形成了動(dòng)力電池高低壓電連接件、動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件、汽車智能門鎖模組、充電槍等產(chǎn)品線。

截至目前，長盈精密與國內(nèi)外一些汽車大廠也有一定的深度合作。公司于2017年開始與國外某大廠首次開展合作，并逐步成為其新能源汽車零組件的重要供應(yīng)商，在部分高精度產(chǎn)品占據(jù)核心供應(yīng)份額。

自2020年起，長盈精密配合重要客戶對新能源組件業(yè)務(wù)進(jìn)行了大幅度的擴(kuò)產(chǎn)。2020年12月，寧德時(shí)代宣布在寧德、常州、宜賓三地共投入高達(dá)390億元進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。隨后，長盈精密宣布于三地合計(jì)投資20億進(jìn)行配套布局。伴隨著這些擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目今年陸續(xù)投產(chǎn)，新能源業(yè)務(wù)對公司的業(yè)績占比正快速提升。

2017年-2021年，長盈精密新能源業(yè)務(wù)的營業(yè)收入分別為0.54億元、2.36億元、4.05億元、5.03億元、11.29億元。今年上半年，公司新能源業(yè)務(wù)收入便達(dá)到10.49億元。

券商稱三季度拐點(diǎn)已至

在長盈精密三季報(bào)出爐后，券商紛紛予以了評價(jià)：“公司迎來業(yè)績拐點(diǎn)，新能源與大客戶新品快速增長”、“A客戶及新能源業(yè)務(wù)有望迎來放量增長，盈利能力將不斷改善”、“Q3業(yè)績拐點(diǎn)向上，新能源、A客戶雙輪驅(qū)動(dòng)”、“公司迎來業(yè)績拐點(diǎn)，新能源與大客戶新品快速增長”等。

銀河證券評價(jià)稱，長盈精密毛利率凈利率環(huán)比改善顯著，費(fèi)用率顯著下降；持續(xù)拓展大客戶產(chǎn)品，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)迎來放量；新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，占比持續(xù)提升。

“三季度拐點(diǎn)已現(xiàn)！”東方財(cái)富證券表示，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，毛利率與凈利率實(shí)現(xiàn)環(huán)比持續(xù)提升，公司毛利率由一季度的14.45%提升至三季度的17.60%，凈利率提升至4.14%。在東方財(cái)富證券看來，公司國際大客戶驅(qū)動(dòng)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)增長，筆記本電腦產(chǎn)能持續(xù)釋放；公司在新能源動(dòng)力電池頭部客戶以及北美新能源汽車大客戶業(yè)務(wù)保持高速發(fā)展，已進(jìn)入快速增長通道，將成為公司業(yè)務(wù)發(fā)展最重要增長點(diǎn)。

中航證券也認(rèn)為，長盈精密新能源業(yè)務(wù)已步入快速增長通道，成為公司最重要的增長點(diǎn)，隨著公司汽車結(jié)構(gòu)件收入的進(jìn)一步放量，公司有望持續(xù)提升固定資產(chǎn)創(chuàng)收能力，回到行業(yè)的領(lǐng)跑地位。

招商證券則展望未來，其認(rèn)為長盈精密消費(fèi)電子業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)均有很大的增量空間，尤其是新能源業(yè)務(wù)在未來三年均有望保持高速增長，“伴隨量產(chǎn)爬坡帶來的規(guī)模效應(yīng)，公司新能源業(yè)務(wù)的盈利能力有望優(yōu)化，業(yè)績彈性空間可期”。

除了對公司兩大主營業(yè)務(wù)表示肯定外，中航證券特別關(guān)注了長盈精密元宇宙業(yè)務(wù)的前景。中航證券認(rèn)為，公司在元宇宙領(lǐng)域，除已經(jīng)建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系的核心客戶外，還取得了元宇宙行業(yè)重要客戶的供應(yīng)商資格。隨著技術(shù)的發(fā)展，AR/VR產(chǎn)品的應(yīng)用場景將會(huì)更多地與人們的生活、工作相連接，這會(huì)成為公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)新的成長點(diǎn)。

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