貝普醫(yī)療IPO：實(shí)控人表妹公司曾是第一大客戶(hù) 綜合毛利率逐年走低

每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-400078876

貝普醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)貝普醫(yī)療）擬沖刺創(chuàng)業(yè)板上市。近期公司回復(fù)了深交所的第一輪問(wèn)詢(xún)，且深交所向公司發(fā)出了第二輪問(wèn)詢(xún)函。

貝普醫(yī)療主營(yíng)一次性醫(yī)用穿刺注射器械，控股股東、實(shí)際控制人為張洪杰。此外，張洪杰的多位親屬也是貝普醫(yī)療股東，且報(bào)告期內(nèi)公司與張洪杰親屬之間存在不少關(guān)聯(lián)交易，例如公司曾經(jīng)的第一大客戶(hù)是張洪杰表妹控制的公司，這也引來(lái)了問(wèn)詢(xún)。

2019年~2021年及2022年上半年（以下簡(jiǎn)稱(chēng)報(bào)告期），貝普醫(yī)療歸母凈利潤(rùn)有所波動(dòng)。不僅如此，報(bào)告期內(nèi)貝普醫(yī)療綜合毛利率逐年下降，至今年上半年降到37.66%，相比2019年全年下滑了6.89個(gè)百分點(diǎn)。

多位股東均為實(shí)控人親屬 

根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)招股書(shū)），貝普醫(yī)療構(gòu)建了覆蓋穿刺針、注射器的產(chǎn)品矩陣。截至招股書(shū)簽署日，張洪杰直接持有公司72.49%股份，通過(guò)擔(dān)任溫州貝益和溫州貝拓的普通合伙人間接控制公司5.86%的股份，合計(jì)控制公司78.35%的表決權(quán)，為公司控股股東及實(shí)際控制人。

此外，貝普醫(yī)療部分股東——王興國(guó)、張林峰、王朝陽(yáng)均為張洪杰親屬，王興國(guó)系張洪杰表弟，張林鋒系張洪杰堂弟，王朝陽(yáng)系張洪杰表妹、王興國(guó)姐姐。同時(shí)，張洪杰分別為溫州貝益、溫州貝拓的普通合伙人。

圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）截圖

貝普醫(yī)療與實(shí)控人親屬之間的關(guān)聯(lián)交易，引起了深交所的關(guān)注。公司于2021年6月購(gòu)買(mǎi)王朝陽(yáng)所控制的藝展貿(mào)易醫(yī)療器械相關(guān)客戶(hù)資源，這部分客戶(hù)資源對(duì)價(jià)為含稅615萬(wàn)元。

藝展貿(mào)易主要從事外貿(mào)出口業(yè)務(wù)，2019年和2020年均為公司第一大客戶(hù)，相關(guān)銷(xiāo)售金額占公司營(yíng)收比例分別為16.74%和19.86%。不僅如此，報(bào)告期內(nèi)，公司向藝展貿(mào)易銷(xiāo)售的胰島素注射器、常規(guī)胰島素筆針、常規(guī)注射針的價(jià)格均低于平均價(jià)格。

對(duì)于與藝展貿(mào)易的必要性，貝普醫(yī)療回復(fù)深交所問(wèn)詢(xún)時(shí)稱(chēng)，藝展貿(mào)易成立于2010年，王朝陽(yáng)夫妻從事國(guó)際貿(mào)易多年，擁有較為豐富的國(guó)際貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)及穩(wěn)定的境外客戶(hù)資源，成功開(kāi)發(fā)了CEGAMED CHILE S.A.、SIMPLE DIAGNOSTICS, INC.等醫(yī)療器械行業(yè)客戶(hù)，客戶(hù)關(guān)系良好，合作穩(wěn)定。公司作為國(guó)內(nèi)少數(shù)具備一次性醫(yī)用穿刺注射器械全鏈條研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售能力的優(yōu)勢(shì)企業(yè)之一，擁有較強(qiáng)的技術(shù)生產(chǎn)制造能力。在與藝展貿(mào)易的合作中，公司利用藝展貿(mào)易的國(guó)際貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)并通過(guò)藝展貿(mào)易擁有的客戶(hù)資源進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售，擴(kuò)展銷(xiāo)售渠道。

值得注意的是，就在貝普醫(yī)療購(gòu)買(mǎi)藝展貿(mào)易醫(yī)療器械相關(guān)客戶(hù)資源之后不久，王朝陽(yáng)增資入股了貝普醫(yī)療。就此，公司回復(fù)問(wèn)詢(xún)時(shí)稱(chēng)，收購(gòu)藝展貿(mào)易醫(yī)療器械客戶(hù)資源與王朝陽(yáng)增資入股構(gòu)成一攬子交易，但兩項(xiàng)行為在定價(jià)上相互獨(dú)立。

此外，2020年貝普醫(yī)療還對(duì)王興國(guó)、溫州貝益及員工持股平臺(tái)溫州貝拓進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。僅王興國(guó)和溫州貝益相關(guān)股份支付費(fèi)用，2020年計(jì)入管理費(fèi)用部分就超過(guò)2700萬(wàn)元。

另外，2021年2月，貝普醫(yī)療分配了截至2020年12月31日累計(jì)可分配利潤(rùn)中的6000萬(wàn)元，占2020年歸母凈利潤(rùn)3793.86萬(wàn)元的158.15%，這些分紅大多落入了實(shí)控人張洪杰及其親屬股東的口袋。

綜合毛利率逐年走低 

股份支付費(fèi)用導(dǎo)致貝普醫(yī)療盈利水平的波動(dòng)。2019年~2021年及2022年上半年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22061.65萬(wàn)元、27299.74萬(wàn)元、42161.03萬(wàn)元和18969.33萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)分別為5523.06萬(wàn)元、3793.86萬(wàn)元、9707.72萬(wàn)元和3865.38萬(wàn)元。

貝普醫(yī)療2020年歸母凈利潤(rùn)下降，主要是因?yàn)楣居?020年確認(rèn)股份支付費(fèi)用2825.06萬(wàn)元。剔除股份支付等非經(jīng)常性損益因素影響后，2020年貝普醫(yī)療扣非后歸母凈利潤(rùn)為6053.49萬(wàn)元。

貝普醫(yī)療還面臨毛利率下降的問(wèn)題。2019年~2021年及2022年上半年，公司綜合毛利率分別為44.55%、41.56%、41.05%和37.66%。今年上半年的毛利率相比2019年全年下滑了6.89個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，貝普醫(yī)療在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品自身毛利率變化而有所下降，2020年受市場(chǎng)及生產(chǎn)成本等因素影響，毛利率相對(duì)較高的針管和穿刺針收入比重及毛利率都有所下降，2020年綜合毛利率較2019年下降2.98個(gè)百分點(diǎn)。2021年盡管隨著新冠疫苗接種率提升，公司注射針及非專(zhuān)科注射器的收入比重及毛利率都有所上升，但因產(chǎn)品毛利率相對(duì)偏低，2021年綜合毛利率還是較2020年略有下降；另外，受折舊及人工成本上升等因素影響，2022年1~6月毛利率下降3.39個(gè)百分點(diǎn)。

公司在招股書(shū)中表示，2021年，眾多國(guó)家和地區(qū)大力推動(dòng)民眾接種新冠疫苗，注射穿刺類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)需求出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，推動(dòng)了公司穿刺針及注射器產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的快速增長(zhǎng)，使得2021年?duì)I收較2020年增長(zhǎng)54.44%。

不過(guò)，貝普醫(yī)療也表示，2022年以來(lái)，全球新冠疫苗接種增速有所放緩，對(duì)公司新冠疫苗注射相關(guān)產(chǎn)品需求降低，若未來(lái)新冠疫苗注射需求大幅下滑或停止新冠疫苗接種，則注射穿刺類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)需求也將回歸常態(tài)，公司將面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

就IPO相關(guān)問(wèn)題，10月27日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電貝普醫(yī)療并發(fā)送了采訪(fǎng)郵件，公司回復(fù)稱(chēng)請(qǐng)以招股書(shū)及問(wèn)詢(xún)函回復(fù)函為準(zhǔn)。