拆解海天味業(yè)三季報：經(jīng)銷商總量近三年首次減少 實現(xiàn)全年業(yè)績目標(biāo)“壓力非常大”

每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 董興生    

10月27日下午收盤，“醬油茅”海天味業(yè)（SH603288，股價63.68元，市值2951億元）下跌6.17%。前一日晚間，該公司發(fā)布2022年第三季度報告，前三季度實現(xiàn)營收190.94億元，同比增長6.11%，凈利潤46.67億元，同比微降0.86%。

根據(jù)海天味業(yè)同步發(fā)布的經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，前三季度醬油銷售104.03億元，蠔油銷售32.10億元，調(diào)味醬銷售19.79億元，與2021年同比變動均不大。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，海天味業(yè)此前設(shè)置的2022年經(jīng)營目標(biāo)為營收280億元，利潤74.7億元（雙增12%）。從前三季度的結(jié)果來看，海天味業(yè)第四季度業(yè)績壓力較大，若要達(dá)成目標(biāo)，需在第四季度實現(xiàn)90億元的營收以及近28億元的利潤。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

從歷史銷售數(shù)據(jù)來看，第一、第四季度算是旺季，業(yè)績較第二、第三季度會好一些。同時，2022年之前的最近三年，海天味業(yè)各年度的第四季度營收、利潤與該年度第一季度接近。2022年一季度，海天味業(yè)實現(xiàn)營收72.1億元，實現(xiàn)凈利潤18.31億元。

達(dá)成目標(biāo)“面臨非常大壓力”

單看今年第三季度，海天味業(yè)收獲一張營收、凈利潤雙下滑的成績單。

根據(jù)業(yè)績報告，海天味業(yè)第三季度實現(xiàn)營收55.62億元，同比下滑1.77%，凈利潤12.74億元，同比下滑5.99%；扣非凈利潤更是同比下滑9.52%，實現(xiàn)12.04億元。受第三季度業(yè)績不振影響，上半年尚能保住營收、凈利潤雙增的海天味業(yè)，前三季度營收同比增幅進(jìn)一步縮窄，同時凈利潤同比出現(xiàn)負(fù)增長。

圖片來源：公告截圖

前三季度，海天味業(yè)主營產(chǎn)品的變動幅度不大。經(jīng)營數(shù)據(jù)公告顯示，海天味業(yè)前三季度醬油收入為104.03億元，同比增長2.16%；調(diào)味醬收入19.79億元，同比下滑1.49%；蠔油實現(xiàn)營收32.1億元，同比增加0.59%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢到，在2021年年報中，海天味業(yè)提出，2022年營業(yè)收入目標(biāo)為280億元，利潤目標(biāo)為74.7億元，即在2021年基礎(chǔ)上營收及凈利潤均實現(xiàn)同比增長12%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年~2021年各年度第四季度，海天味業(yè)營收分別為49.72億元、57.06億元以及70.1億元，凈利潤則分別是15.19億元、18.32億元以及19.62億元。

從今年前三季度的表現(xiàn)來看，海天味業(yè)若要達(dá)成全年目標(biāo)，意味著第四季度要實現(xiàn)營收90億元，實現(xiàn)凈利潤28億元，壓力不小。若能達(dá)成目標(biāo)，海天味業(yè)將創(chuàng)下單季度業(yè)績新高。

9月26日，海天味業(yè)在業(yè)績說明會上表示，從全年的目標(biāo)來看，目前確實面臨非常大的壓力。“但對于目標(biāo)，海天一向是非常嚴(yán)肅的，下半年還有幾個月的時間，不會輕易放棄和放松目標(biāo)，不會對目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，公司也在通過各種措施提振員工和經(jīng)銷商信心，保存量，搶增量。”

經(jīng)銷商總量罕見出現(xiàn)減少

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至三季度末，海天味業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量為7153家，報告期內(nèi)增加784家，同時減少了1061家。也就是說，今年前三季度，其經(jīng)銷商數(shù)量總體減少了277家。

對于經(jīng)銷商數(shù)量的波動，海天味業(yè)在9月份的投資者交流會上表示，受疫情影響，經(jīng)銷商的生意也受到較大的沖擊，特別是規(guī)模較小的經(jīng)銷商，抗風(fēng)險能力相對要弱一些，受影響程度更大。為了減輕經(jīng)銷商的壓力，公司主動對網(wǎng)絡(luò)做了一些優(yōu)化調(diào)整，以適應(yīng)現(xiàn)階段市場發(fā)展的需要。

記者發(fā)現(xiàn)，近3年內(nèi)，海天味業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量每年都有較大的變動，但今年有兩個特征需要關(guān)注。

一是，這是近3年內(nèi)首次出現(xiàn)經(jīng)銷商總量減少：2019年、2020年及2021年各年度末，海天味業(yè)對應(yīng)經(jīng)銷商數(shù)量分別是5806家、7051家以及7430家。

二是，其原經(jīng)銷商減少數(shù)量首次破千，今年減少1061家，占去年底經(jīng)銷商總數(shù)（7430家）的比例達(dá)到14.28%。

經(jīng)銷商是海天味業(yè)的業(yè)績支撐，不過，其并未披露具體的經(jīng)銷商渠道收入，只按線上/線下渠道區(qū)分。今年前三季度，線下渠道收入同比增長2.28%至170.28億元，線上渠道收入同比增長87.47%至7.68億元。

海天味業(yè)曾表示，公司在2021年加速在新零售渠道的布局和發(fā)展，快速組建和擴(kuò)充新零售團(tuán)隊，匹配業(yè)務(wù)發(fā)展，規(guī)范了線上銷售秩序，促進(jìn)線上線下有序發(fā)展；加強(qiáng)了與天貓、京東、美團(tuán)等頭部電商平臺的深度合作，加深對社區(qū)團(tuán)購、生鮮時達(dá)到家等渠道的精耕，并初見成效。

另一方面，記者查詢到，截至今年三季度末，海天味業(yè)合同負(fù)債期末余額為26.86億元，去年同期為47.09億元。

10月27日上午，記者致電海天味業(yè)董秘提出采訪，并按要求通過郵件發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。