每經(jīng)品牌100指數(shù)再調(diào)整，市盈率破“9”低估明顯，這類低估值成分股開(kāi)始發(fā)力

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

中概股分化加劇，每經(jīng)品牌100指數(shù)無(wú)奈退守800點(diǎn)。

A股本周先揚(yáng)后抑，滬指周跌1.08%，創(chuàng)業(yè)板指周跌1.6%，在恒生指數(shù)和美股持續(xù)創(chuàng)階段新低的影響下，每經(jīng)品牌100指數(shù)周跌3.8%，以802點(diǎn)報(bào)收，其整體估值已經(jīng)跌至8.6倍，估值水平歷史首度破“9”，價(jià)值明顯低估，配置性價(jià)比凸顯。

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指數(shù)連續(xù)回調(diào)

本周回購(gòu)和增持力度加大，提振市場(chǎng)信心，周初指數(shù)延續(xù)震蕩上行，滬指逼近3100點(diǎn)，不過(guò)缺乏量能配合以及北向資金流出壓力下，市場(chǎng)逐步震蕩回落。從周K線來(lái)看，上證指數(shù)下跌1.08%，深證成指下跌1.82%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.6%，每經(jīng)品牌100指數(shù)則在中概股和白酒股的大跌下，跌幅有所擴(kuò)大，周跌幅達(dá)到3.8%，以802點(diǎn)報(bào)收。

從資金面來(lái)看，本周北向資金凈流出約293.29億元，其中滬市凈流出179.39億元，深市凈流出113.90億元。個(gè)股板塊方面，中概股分化加劇，小米周漲7.31%，表現(xiàn)最強(qiáng)，但百度和網(wǎng)易雙雙周跌幅超過(guò)10%，高鑫零售、京東和騰訊周跌幅也超過(guò)5%，影響每經(jīng)品牌100指數(shù)走勢(shì)。另外，漲幅榜前列則由央企組成，中國(guó)電建周漲4.81%，中國(guó)交建、中國(guó)外運(yùn)以及中國(guó)鐵建等央企表現(xiàn)同樣搶眼。

有券商指出，從技術(shù)面來(lái)看，本周滬指窄幅震蕩，下方3000點(diǎn)關(guān)口仍有支持，兩市量能保持溫和，當(dāng)前市場(chǎng)估值相對(duì)合理，加上四季度穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力以及管理層持續(xù)推動(dòng)改革穩(wěn)定市場(chǎng)信心，A股市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩修復(fù)格局。

經(jīng)過(guò)連續(xù)數(shù)周的調(diào)整，每經(jīng)品牌100指數(shù)估值平均跌至8.6倍，估值水平首破“9”，估值洼地顯現(xiàn)。而中證中央企業(yè)綜合指數(shù)的市盈率已經(jīng)非常接近10年來(lái)的市盈率最低點(diǎn)，處在較10年平均水平以下一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。以央企的營(yíng)收、盈利增速來(lái)考量，無(wú)論是絕對(duì)估值還是相對(duì)估值都處在低位，有極高的配置性價(jià)比。

多重因子驅(qū)動(dòng)央企投資價(jià)值

為推動(dòng)國(guó)企改革方案落地落實(shí)，國(guó)資委按照先試點(diǎn)后鋪開(kāi)的原則，先后推動(dòng)落實(shí)“雙百行動(dòng)”、“三年行動(dòng)”等計(jì)劃。中央企業(yè)以完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度為抓手，引領(lǐng)企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)制、優(yōu)布局、調(diào)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力和治理效能煥然一新，中央企業(yè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器、壓艙石、主力軍作用進(jìn)一步體現(xiàn)。

如今，一批企業(yè)綜合實(shí)力達(dá)到全球同行業(yè)領(lǐng)先水平，99家國(guó)有企業(yè)進(jìn)入2022年度《財(cái)富》世界500強(qiáng)，其中國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)47家，發(fā)電、航運(yùn)、船舶等行業(yè)中央企業(yè)主要效率指標(biāo)達(dá)到世界一流水平。一批企業(yè)品牌影響力和國(guó)際化水平明顯提升，21家中央企業(yè)進(jìn)入全球品牌價(jià)值500強(qiáng)，打造了高鐵、核電、特高壓等一批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)家名片，培育了一批具有行業(yè)話語(yǔ)權(quán)和美譽(yù)度的企業(yè)品牌。

“三年行動(dòng)方案”標(biāo)志著我國(guó)國(guó)企改革已進(jìn)入一個(gè)新的階段；而在三年行動(dòng)進(jìn)入收官之際，資產(chǎn)整合、“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變、聚焦戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)以及關(guān)鍵技術(shù)突破成為了國(guó)企下一階段改革的新重點(diǎn)。

8月23日，國(guó)資委召開(kāi)中央企業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)大會(huì)，國(guó)資委黨委書(shū)記、主任郝鵬出席會(huì)議并講話，強(qiáng)調(diào)充分發(fā)揮企業(yè)創(chuàng)新主體作用，在新起點(diǎn)上進(jìn)一步聚焦重點(diǎn)行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域，集中力量攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)產(chǎn)品，引領(lǐng)和支撐重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域高質(zhì)量發(fā)展，全力保障重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，加快打造國(guó)家戰(zhàn)略科技力量，助推實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。

東方證券分析指出，隨著改革紅利的不斷釋放，央企上市公司具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

該券商稱，近10年中證央企ROE長(zhǎng)期維持在10%以上，長(zhǎng)期表現(xiàn)優(yōu)于整體A股，央企股息率顯著高于滬深300及整體A股上市公司股息率，當(dāng)前提升到3.75%，股息率具備優(yōu)勢(shì)，有更強(qiáng)的能力抵御經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。從估值的角度來(lái)看，中證中央企業(yè)綜合指數(shù)的市盈率已經(jīng)非常接近10年來(lái)的市盈率最低點(diǎn)，處在較10年平均水平以下一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。央企上市公司具有“盈利能力強(qiáng)+高分紅+低估值+主題催化”的多重驅(qū)動(dòng)，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

多只央企成分股已低估

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股包含了超過(guò)10家央企，從周五市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，包括中國(guó)交建、中國(guó)鐵建、中國(guó)電建等公司反彈力度強(qiáng)勁，受到資金關(guān)注。

資料顯示，中國(guó)電建全球最大能源工程電力公司，具有規(guī)劃、勘察、設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)營(yíng)、裝備制造和投融資等全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力。其在2021年全球工程設(shè)計(jì)150強(qiáng)中列第1位，連續(xù)兩年居榜首；全球工程承包商250強(qiáng)中第5位。兩項(xiàng)排名在電力行業(yè)領(lǐng)域均位列全球第一。

2022年以來(lái)，中國(guó)電建新簽訂單明顯提速，能源電力及基建領(lǐng)域需求呈現(xiàn)出高景氣度，判斷受益于“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策持續(xù)發(fā)力，基建投資景氣度持續(xù)升溫。公司在能源電力工程領(lǐng)域有深厚的積累，將受益于“穩(wěn)增長(zhǎng)”背景下國(guó)家對(duì)能源網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。從業(yè)績(jī)和估值來(lái)看，中國(guó)電建2022年呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，市盈率不足10倍，價(jià)值被低估。

中國(guó)鐵建則由中國(guó)鐵道建筑集團(tuán)有限公司獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，為國(guó)務(wù)院國(guó)資委管理的特大型建筑央業(yè)。公司主營(yíng)基建和房建工程承包、勘察設(shè)計(jì)咨詢、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和物資物流業(yè)務(wù)。該公司連續(xù)入選美國(guó)《工程新聞?dòng)涗洠‥NR）》“全球250家最大承包商”，2020年排名第3位。  

今年上半年，中國(guó)鐵建完成了建筑業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的全面布局，初步實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)承包商向以承包商為主，投資商、發(fā)展商、運(yùn)營(yíng)商并重轉(zhuǎn)型，并牽頭承擔(dān)在研國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃項(xiàng)目10項(xiàng)，主持國(guó)家級(jí)科研課題32項(xiàng)，承擔(dān)國(guó)家關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)任務(wù)1項(xiàng)，科研項(xiàng)目成果轉(zhuǎn)化效果顯著。如今，我國(guó)工程承包業(yè)務(wù)有望進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，公司為全國(guó)工程承包行業(yè)龍頭，有望持續(xù)受益。目前，中國(guó)鐵建市盈率不到4倍，同樣價(jià)值被低估。

此外，諸如中國(guó)交建、中國(guó)中冶、中國(guó)中鐵等央企公司，其業(yè)績(jī)均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但目前市盈率也均低于10倍，且顯著低于每經(jīng)品牌100指數(shù)平均估值水平，價(jià)值被市場(chǎng)低估，值得關(guān)注。

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