32年首次！美元兌日元上破150關(guān)口，“鴿立鷹群”的日本央行還要寬松多久？

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

北京時(shí)間10月20日午后，美元兌日元持續(xù)上攻，自1990年以來首次上破150（即1美元兌150日元）關(guān)口。

值得注意的是，當(dāng)日早間，日本央行啟動(dòng)緊急購債操作，努力支撐日本國債價(jià)格。然而，從消息發(fā)布后日本國債收益率的走勢來看，這一操作并未明顯奏效。

日本最大的金融機(jī)構(gòu)——三菱日聯(lián)金融集團(tuán)資深外匯分析師Lee Hardman在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，“當(dāng)前，日元正受到海外市場（國債）收益率再度攀升壓力的拖累。10年期美債收益率19日突破4.1%，創(chuàng)2008年以來新高，原因是市場參與者仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將采取更為積極的緊縮措施。美國利率市場目前已經(jīng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年將把利率上調(diào)到5%，今年年底前還將再進(jìn)行兩次75個(gè)基點(diǎn)的加息。”

日央行啟動(dòng)2500億日元緊急購債

受美日利差持續(xù)擴(kuò)大影響，美元對(duì)日元匯率10月20日上破150關(guān)口，為1990年以來首次。數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，日元兌美元已經(jīng)連續(xù)下跌12個(gè)交易日，且連續(xù)12個(gè)交易日續(xù)刷32年來的新低。

美元兌日元今日盤中上破150關(guān)口（圖片來源：tradingview）

20日早間，日本央行啟動(dòng)了緊急購債操作，以支撐日本國債價(jià)格。

據(jù)路透社，根據(jù)計(jì)劃，日本央行將購買總計(jì)2500億日元（約16.7億美元）的政府債券，包括1000億日元的10-25年期日本國債、500億日元的25年期以上的日本國債、1000億日元的5-10年期日本國債。

這是日本央行自上月宣布四季度的購債計(jì)劃發(fā)布以來，首次進(jìn)行非例行的債券購買。

然而，消息發(fā)布后，日本國債收益率仍不斷攀升，日本5年期和20年期國債收益率均創(chuàng)2015年以來新高。

路透社報(bào)道稱，在全球各國/地區(qū)央行紛紛收緊貨幣政策以遏制通脹飆升的大環(huán)境下，日本央行的超寬松貨幣政策被視為“異類”，目前，該行仍專注于為脆弱的日本經(jīng)濟(jì)提供支持。

此外，美國和日本貨幣政策分歧的不斷擴(kuò)大以及利差也導(dǎo)致日元兌美元今年大幅貶值。然而，截至目前，日本央行還沒有表現(xiàn)出貨幣政策轉(zhuǎn)向的跡象。日本的政策制定者此前多次強(qiáng)調(diào)，由于日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱、國內(nèi)需求疲弱以及大量來自海外的輸入性風(fēng)險(xiǎn)，有必要保持極度寬松的政策。

今日的緊急購債計(jì)劃顯示，該行仍在繼續(xù)其購債計(jì)劃和長期實(shí)施的“收益率曲線控制（YCC）”政策，該政策旨在將日本10年期國債收益率維持在0%左右的水平。

路透社報(bào)道稱，緊急購債計(jì)劃凸顯出日本政府目前面臨的兩難境地——既要試圖遏制不受歡迎的日元貶值，又要避免加息，否則可能破壞日本脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。目前多數(shù)策略師預(yù)計(jì)，日本央行將在10月28日的政策會(huì)議上繼續(xù)維持超低利率政策不變，但部分分析師表示，日本央行或需要放棄YCC政策。

美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期加劇日元壓力 

除日本央行的緊急購債行動(dòng)外，日本官員也在積極“發(fā)聲”，捍衛(wèi)匯率。

財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一20日早間再度發(fā)出口頭警告。他對(duì)日本議會(huì)表示，“日元近期快速而片面的貶值是不可取的。我們絕對(duì)不能容忍投機(jī)交易引發(fā)的過度波動(dòng)。我們將繼續(xù)采取適當(dāng)措施，防止（日元的）過度波動(dòng)，同時(shí)以強(qiáng)烈的緊迫感關(guān)注外匯市場的發(fā)展。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這已經(jīng)是日本當(dāng)局連續(xù)三日發(fā)出警告。路透社援引當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，日本當(dāng)局10月19日重申對(duì)日元急劇貶值的警告，財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一表示，他正“謹(jǐn)慎地”加大檢查匯率的頻率。同時(shí)，據(jù)日本時(shí)事通訊社報(bào)道，鈴木俊一稱日本政府將根據(jù)現(xiàn)有政策在外匯市場上做出“適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)”。他同時(shí)表示，當(dāng)局可以在沒有任何公告的情況下對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)。 

記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年9月初以來，日本當(dāng)局幾乎每天都對(duì)日元下跌發(fā)出口頭警告。早在今年4月，鈴木俊一就首次承認(rèn)日元走弱對(duì)日本經(jīng)濟(jì)不利，當(dāng)時(shí)美元兌日元徘徊在126的水平。然而，隨著日元大幅走軟，美元兌日元年內(nèi)已累計(jì)升值近30%。

政策制定者曾經(jīng)認(rèn)為，日本作為貿(mào)易導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，日元走強(qiáng)將對(duì)其構(gòu)成沖擊，但現(xiàn)在他們擔(dān)心日元大幅貶值正在推高本已高昂的大宗商品進(jìn)口成本，擠壓家庭支出，并打亂企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃。

日本當(dāng)局上月曾動(dòng)用2.8萬億日元（約188.1億美元）干預(yù)匯市（即賣出美元、買進(jìn)日元），為當(dāng)局自1998年以來首次以這種方式出手支撐日元。

日本最大的金融機(jī)構(gòu)——三菱日聯(lián)金融集團(tuán)資深外匯分析師Lee Hardman在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，“在今日的亞洲交易時(shí)段，美元匯率保持在較高的水平。北京時(shí)間19日晚上，隨著美債收益率攀升，美元匯率出現(xiàn)反彈。過去一周，美元兌日元的強(qiáng)勢最為明顯，逼近150的水平。在1990年3月~8月這5個(gè)月時(shí)間里，美元兌日元都在150的水平上方交易。當(dāng)前，日元正受到海外市場（國債）收益率再度攀升壓力的拖累。10年期美債收益率19日突破4.1%，創(chuàng)2008年以來新高，原因是市場參與者仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將采取更為積極的緊縮措施。美國利率市場目前已經(jīng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年將把利率上調(diào)到5%，今年年底前還將再進(jìn)行兩次75個(gè)基點(diǎn)的加息，目前市場幾乎已完全消化了這一預(yù)期。”

“在此之前，美國和其他主要經(jīng)濟(jì)體最近幾天發(fā)布了更多令市場失望的通脹數(shù)據(jù)。例如，19日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份英國和加拿大的通脹都再次意外上升，這進(jìn)一步降低了市場對(duì)通脹見頂?shù)念A(yù)期。此后，加拿大的利率市場價(jià)格顯示，該央行在10月26日的下次政策會(huì)議上再次加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性已經(jīng)超過50%。”Lee Hardman補(bǔ)充道。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-401052364