三年累計(jì)銷量未過萬輛！愛馳汽車或反向借殼IPO，欲借新車U6打贏“翻身仗”？

每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如

愛馳汽車的第二款量產(chǎn)車來了。

10月13日，愛馳U6正式上市。新車定位為中型轎跑SUV，共推出2車型，售價(jià)區(qū)間均為21.99萬元，但官方并未透露該車的交付時(shí)間。

圖片來源：企業(yè)供圖

值得一提的是，愛馳U6的上市此前經(jīng)歷了多次跳票。據(jù)了解，愛馳U6的試制車2021年5月中旬就已經(jīng)正式下線，官方此前宣布愛馳U6計(jì)劃2021年第四季度左右上市，而過了近一年的時(shí)間，愛馳U6才迎來正式上市。

愛馳U6并未如期發(fā)布，或與愛馳汽車的資金問題有關(guān)。為了獲得資金方面的支持，愛馳汽車近來被傳出美股IPO的消息。

今年9月16日，教培企業(yè)華夏博雅發(fā)布公告稱，該公司已與愛馳汽車運(yùn)營(yíng)公司Aiways Holdings Limited達(dá)成不具約束力的合作意向，收購愛馳汽車所有發(fā)行在外的股權(quán)。根據(jù)意向書條款，愛馳汽車估值總金額范圍為50億~60億美元，收購?fù)瓿珊?，愛馳汽車所有股權(quán)將被轉(zhuǎn)換為上市公司的普通股。對(duì)此，愛馳汽車方面表示，對(duì)上市相關(guān)事宜不予置評(píng)。

亟需借新車提振銷量

憑借傳統(tǒng)車企深厚背景，愛馳汽車一度被外界貼上“最靠譜”造車新勢(shì)力的標(biāo)簽。事實(shí)上，愛馳汽車發(fā)展的確頗為迅速。公司成立1個(gè)月后，愛馳上饒工廠便開始動(dòng)工建設(shè)。2018年2月，愛馳汽車上饒工廠封頂；2019年4月，愛馳汽車首款量產(chǎn)車愛馳U5開啟預(yù)訂，并于2019年12月正式上市。

不過，愛馳U5的市場(chǎng)表現(xiàn)并不理想。公開數(shù)據(jù)顯示，愛馳汽車2020年全年銷量為2600輛，2021年為3011輛，2022年上半年為1426輛。對(duì)比來看，蔚來、理想汽車等造車新勢(shì)力的銷量則整體呈上升的態(tài)勢(shì)，目前的交付量穩(wěn)定在1萬輛左右。

值得一提的是，網(wǎng)絡(luò)上此前還曝光過一張愛馳汽車要求公司“高管帶貨”“全員營(yíng)銷”的圖片。從網(wǎng)傳圖片來看，愛馳汽車制定了員工帶貨考核指標(biāo)，L4和L3級(jí)別員工年度全員營(yíng)銷指標(biāo)為1輛，L2總監(jiān)級(jí)別高管年度帶貨指標(biāo)為3輛，L1-VP級(jí)別高管指標(biāo)為5輛，而管委會(huì)成員指標(biāo)為8輛。

對(duì)此，愛馳汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁付強(qiáng)在微博上發(fā)文表示：“我們的‘高管帶貨’‘全員營(yíng)銷’的計(jì)劃，引起了大家的高度關(guān)注，出乎我的預(yù)料。因?yàn)槲覜]感覺這是什么新鮮事，卻有如此關(guān)注度。員工高管代言代貨自己企業(yè)產(chǎn)品，各行各業(yè)比比皆是。”

在出海方面，愛馳汽車官網(wǎng)顯示，自2020年5月愛馳汽車首批車輛出口至今，愛馳U5先后登陸法國、德國、荷蘭、以色列等15個(gè)國家，成為國內(nèi)第一家大批量出口歐盟的造車新勢(shì)力。不過，愛馳汽車銷量數(shù)據(jù)并不可觀。今年1~6月，愛馳汽車?yán)塾?jì)出口1042輛。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，愛馳汽車品牌度不高，很難在一、二線城市有所突破，同時(shí)愛馳U5在智能網(wǎng)聯(lián)、創(chuàng)新性等方面不強(qiáng)，且同質(zhì)化嚴(yán)重，在出海方面成效也一般，導(dǎo)致其產(chǎn)品銷量表現(xiàn)低迷。

對(duì)于目前的愛馳汽車而言，其亟待通過第二款量產(chǎn)車愛馳U6來提振銷量。但值得注意的是，目前愛馳U6所處的細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，目前已有蔚來EC6、特斯拉Model Y、福特電馬Mustang Mach-E等車型，而愛馳U6能在這些競(jìng)品車型中搶占多少市場(chǎng)份額還是未知數(shù)。

曲線赴美上市求融資

銷量表現(xiàn)不佳的同時(shí)，愛馳汽車的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也并不樂觀。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年，愛馳汽車營(yíng)業(yè)收入為3319萬元，凈利潤(rùn)虧損9.7億元；2019年一季度，愛馳汽車營(yíng)業(yè)收入為37萬元，凈利潤(rùn)虧損2.54億元。截至2019年3月31日，愛馳汽車負(fù)債總額為24.07億元，資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)97.5%。

此外，從2020年至今，愛馳汽車接連被曝出拖欠員工工資、供應(yīng)商款項(xiàng)。2021年，愛馳汽車曾因員工工資拖延引起軒然大波。在2021年4月愛馳汽車媒體溝通會(huì)上，付強(qiáng)坦言，由于資金不足，愛馳汽車在國內(nèi)市場(chǎng)的銷量表現(xiàn)還沒有真正體現(xiàn)出其真實(shí)水平，愛馳汽車需要上市。

值得注意的是，近來傳出的消息顯示，愛馳汽車沒有通過IPO方式常規(guī)上市，也沒有采用常見的正向“借殼”方式上市，而是選擇了較為少見的反向“借殼”方式上市，這一舉動(dòng)在新造車企業(yè)中顯得頗為另類。據(jù)悉，借殼上市的優(yōu)點(diǎn)是上市時(shí)間快，缺點(diǎn)則是業(yè)務(wù)整合難度大、成本較高，前期借殼的資金投入大且不能及時(shí)回籠，需要借殼上市運(yùn)行一段時(shí)間才能通過增發(fā)實(shí)現(xiàn)融資。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-500850476

“華夏博雅受政策影響，教育業(yè)務(wù)下滑，愛馳汽車銷量不佳同時(shí)也不具備核心技術(shù)。愛馳借殼華夏博雅登陸美股，華夏博雅則希望借此實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。”張翔認(rèn)為，“這次操作更像是難兄難弟在抱團(tuán)取暖。”

華夏博雅財(cái)報(bào)顯示，2021財(cái)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收390.95萬美元，同比減少22.17%；同年利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，歸屬于母公司普通股股東凈虧損124.99萬美元，較2020財(cái)年121萬美元的凈利潤(rùn)減少了203.4%。

另一方面，當(dāng)前造車新勢(shì)力在資本市場(chǎng)中的表現(xiàn)并不盡如人意。截至美東時(shí)間10月12日收盤，蔚來、理想汽車、小鵬汽車股價(jià)相比年初分別下滑58.34%、36.5%、81.03%。零跑汽車董事長(zhǎng)朱江明更是在零跑汽車港股上市時(shí)表示：“現(xiàn)在確實(shí)不是一個(gè)很好的時(shí)間段，因?yàn)槿蛐蝿?shì)動(dòng)蕩處在下行通道。”

在張翔看來：“如今美股上市環(huán)境不算太好，愛馳汽車反向借殼赴美上市同樣充滿風(fēng)險(xiǎn)，此前賈躍亭創(chuàng)辦的法拉第未來借殼上市后，也并未取得成功。”在這樣的背景下，愛馳汽車此后在資本市場(chǎng)中的表現(xiàn)如何？業(yè)內(nèi)將持續(xù)關(guān)注。