海程邦達(dá)擬6.86億收購(gòu)子公司剩余股權(quán) 3年前不足千萬(wàn)拿下控股權(quán)

每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 文多    

海程邦達(dá)（SH603836,收盤(pán)價(jià)16.28元，市值33.41億元）10月12日下午宣布，擬以現(xiàn)金6.86億元購(gòu)買(mǎi)順圓弘通物流集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)順圓弘通）49%的股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)其100%控股。

海程邦達(dá)于2018年12月收購(gòu)順圓弘通51%股權(quán)時(shí),只花了不到1千萬(wàn)元。從營(yíng)收和盈利能力上看，順圓弘通較前些年的確有顯著增長(zhǎng)，公司估值的水漲船高倒也可以理解。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，順圓弘通未來(lái)數(shù)年間的營(yíng)業(yè)收入將有大幅度的波動(dòng)，盈利能力較當(dāng)前也會(huì)有顯著的下滑；與此同時(shí)，賣(mài)方的業(yè)績(jī)承諾數(shù)據(jù)與順圓弘通當(dāng)前盈利水平的差距也較大。

擬收購(gòu)子公司剩余股權(quán)

順圓弘通成立于2017年9月，注冊(cè)資本為7000萬(wàn)元，由海程邦達(dá)和寧波弘統(tǒng)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)弘統(tǒng)投資）分別持股51%、49%。弘統(tǒng)投資的合伙人目前均任職于順圓弘通及其子公司，基本為中高層管理人員。

據(jù)悉，順圓弘通主要從事國(guó)際貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)，擁有一級(jí)國(guó)際貨運(yùn)代理資質(zhì)；公司業(yè)務(wù)板塊包括海運(yùn)業(yè)務(wù)（美線及非美線）、空運(yùn)業(yè)務(wù)、鐵運(yùn)業(yè)務(wù)。上市公司稱(chēng)，順圓弘通在美線海運(yùn)業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，以貨量計(jì)，2019年以來(lái)，順圓弘通連續(xù)三年在中國(guó)-美國(guó)航線NVOCC世界排名中保持前20名。

截至2022年5月31日，順圓弘通總資產(chǎn)為14.52億元，所有者權(quán)益為3.58億元；經(jīng)收益法評(píng)估，公司股東全部權(quán)益評(píng)估值為14.02億元，增值率為298.45%。

2021年度，順圓弘通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.42億元，歸母凈利潤(rùn)4.46億元，扣非后凈利潤(rùn)為4.44億元；今年1~5月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.84億元，歸母凈利潤(rùn)與扣非后凈利潤(rùn)均約為1.61億元。

此次交易，弘統(tǒng)投資承諾：順圓弘通2022~2024年經(jīng)審計(jì)的扣非后凈利潤(rùn)需分別不低于2億元、1.1億元、1.1億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，金證（上海）資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)順圓弘通未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。其中，順圓弘通2023~2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)分別為0.97億元、1.08億元、1.3億元，較該公司去年的盈利下滑明顯；順圓弘通2022~2025年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)分別為73.83億元、39.42億元、43.46億元、51.36億元，波動(dòng)較大。

圖片來(lái)源：公告截圖

評(píng)估機(jī)構(gòu)稱(chēng)，2022年二季度以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)放緩，供需關(guān)系調(diào)整下，海運(yùn)即期價(jià)格在年內(nèi)回落較為明顯。全球海運(yùn)價(jià)格回歸的宏觀趨勢(shì)下，順圓弘通海運(yùn)業(yè)務(wù)單價(jià)同步調(diào)整，帶動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入水平有所回落。“根據(jù)目前市場(chǎng)行情及行業(yè)預(yù)測(cè)，海運(yùn)業(yè)務(wù)單價(jià)2022年內(nèi)將維持下行趨勢(shì)，2023年至2027年單價(jià)將維持穩(wěn)定”。

曾以不足千萬(wàn)元拿下51%股權(quán)

值得一提的是，海程邦達(dá)當(dāng)初花了不到1千萬(wàn)元便拿到了順圓弘通的控股權(quán)。

據(jù)海程邦達(dá)招股書(shū)，2018年12月，公司與周韶宇簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定周韶宇將其所持順圓弘通51%的股權(quán)作價(jià)978.4152萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給公司。彼時(shí)，順圓弘通的主營(yíng)業(yè)務(wù)也以海運(yùn)訂艙、無(wú)船承運(yùn)業(yè)務(wù)以及相關(guān)配套物流服務(wù)為主。

截至2017年年末，順圓弘通總資產(chǎn)為1.13億元，凈資產(chǎn)為595.56萬(wàn)元；當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入為1.39億元，利潤(rùn)總額為19.74萬(wàn)元。截至2018年年末，順圓弘通總資產(chǎn)為2.4億元，凈資產(chǎn)為7807.88萬(wàn)元；當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入為10.42億元，歸母凈利潤(rùn)為885.11萬(wàn)元。

北美海運(yùn)航線訂艙是順圓弘通的核心業(yè)務(wù)。2018年度，該公司海運(yùn)業(yè)務(wù)收入為10.15億元，占其當(dāng)年收入比例為97.41%。

對(duì)于收購(gòu)順圓弘通，海程邦達(dá)稱(chēng)在長(zhǎng)三角地區(qū)基礎(chǔ)分段式物流服務(wù)領(lǐng)域內(nèi)構(gòu)筑了較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘并彌補(bǔ)了在該地區(qū)的業(yè)務(wù)資源空缺，構(gòu)建了全國(guó)性的物流營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)布局。

回頭來(lái)看，收購(gòu)順圓弘通控股權(quán)讓海程邦達(dá)的收入規(guī)模上了一個(gè)新臺(tái)階。2019年、2020年，順圓弘通分別為海程邦達(dá)貢獻(xiàn)了12.14億元、23.83億元的海運(yùn)業(yè)務(wù)收入，分別占上市公司當(dāng)期海運(yùn)業(yè)務(wù)收入的64.30%、79.36%。

有意思的是，2019年3月，海程邦達(dá)實(shí)控人唐?？刂频那鄭u華正德商務(wù)企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華正德，唐海擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人）以2570萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)海程邦達(dá)新增的395.59萬(wàn)元股本，成為公司新進(jìn)股東。招股書(shū)顯示，周韶宇以1535.95萬(wàn)元的出資額，為華正德的第一大出資人，出資比例達(dá)到59.53%。

在海程邦達(dá)首發(fā)申請(qǐng)反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)曾要求海程邦達(dá)說(shuō)明華正德對(duì)公司的增資，是否與收購(gòu)順圓弘通51%股權(quán)或其他交易構(gòu)成一攬子交易，以及華正德是否為適格股東。另外，還要求補(bǔ)充披露順圓弘通整合前主營(yíng)業(yè)務(wù)、盈利來(lái)源等等。

海程邦達(dá)去年5月開(kāi)始在A股上市交易。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-401061135