道達(dá)投資手記：半導(dǎo)體引領(lǐng)大逆轉(zhuǎn) 這輪調(diào)整告一段落？

昨天，影響比較大的一個(gè)話題是關(guān)于上證指數(shù)第49次跌破3000點(diǎn)。歷史上，滬指48次跌破3000點(diǎn)，只有2次用時(shí)超過1年收復(fù)失地，另外46次都在1年之內(nèi)；其中30次在10天內(nèi)就收復(fù)失地，有9次只花了1天。

換個(gè)角度來理解，如果在滬指跌破3000點(diǎn)以下進(jìn)場買指數(shù)基金，并且能夠在正確的時(shí)間離場，絕大多數(shù)時(shí)間都是有收益的。達(dá)哥覺得，這更多是從統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度分析市場；如果是量化交易者或以此作為交易依據(jù)的投資者，顯然參考意義更大。

昨天下午暴力拉升

昨天13時(shí)11分，神秘資金開始涌入，如果說開始的小幅拉升還只是試探，那么其后帶量帶力度的拉升就不能算是小打小鬧了，完全稱得上是暴力拉升。找了一圈，也沒發(fā)現(xiàn)有啥利好，無非就是大資金抄底自救、神秘資金護(hù)盤、有更高的利好消息之類的解讀。我們也不去猜，等就可以了。

要說利好，那肯定是前天晚上央行在官網(wǎng)公布前三季度金融數(shù)據(jù)。央行在晚上公布金融數(shù)據(jù)非常罕見。數(shù)據(jù)顯示，9月信貸、社融規(guī)模明顯好于預(yù)期，也好于季節(jié)性。有券商研報(bào)分析得非常透徹，達(dá)哥就不多說了。

從昨天上午盤面表現(xiàn)來看，市場走勢(shì)顯然不及預(yù)期，說明當(dāng)下宏觀金融數(shù)據(jù)至少不是影響A股最主要的因素。不過，市場探底回升，倒也驗(yàn)證了達(dá)哥此前的預(yù)判，可以說目前市場正在朝著達(dá)哥前幾天預(yù)判的方式在走。

盤面上，昨天半導(dǎo)體領(lǐng)漲，也是當(dāng)天情緒的主力。有消息稱，SK海力士、三星電子獲得對(duì)華技術(shù)出口限制豁免。達(dá)哥的理解就是屬于超跌反彈，純技術(shù)上的反彈而已，量價(jià)配合得不錯(cuò)，后續(xù)可能還有進(jìn)一步上沖的動(dòng)能，但要注意回補(bǔ)缺口之后，就不太適合追漲了。

以賽道股為主的電力設(shè)備板塊，在午后的市場拉升中居功至偉。對(duì)于賽道股，達(dá)哥之前說過了，經(jīng)過昨天的大陽線之后，已經(jīng)來到了壓力位，短線或還有慣性沖高，要小心上沖后轉(zhuǎn)為震蕩的結(jié)構(gòu)，要注意把握節(jié)奏。

由于不少板塊近期的結(jié)構(gòu)都非常相似，和指數(shù)關(guān)聯(lián)度較高，就不一一列舉了。相較來說，前幾個(gè)交易日相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的醫(yī)藥和煤炭昨天漲幅并不大，但總體結(jié)構(gòu)維持得不錯(cuò)，而且醫(yī)療器械方向有上市公司公布的業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)很不錯(cuò)，值得持續(xù)跟蹤。

短線情緒方面，昨天顯然是一次情緒宣泄，漲停個(gè)股和“連板”個(gè)股大幅提升。比較有意思的是數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊，終于被“連板”個(gè)股帶飛了；就強(qiáng)勢(shì)個(gè)股而言，這個(gè)板塊是需要關(guān)注的；不過，就國產(chǎn)軟件板塊指數(shù)來說，目前面臨上方壓力，需要板塊走出延續(xù)性。

釋放止跌企穩(wěn)信號(hào)

綜合昨天的盤面，達(dá)哥覺得主要有以下幾點(diǎn)要注意：

首先，大盤盤中“V型”反轉(zhuǎn)，很可能意味著主跌段結(jié)束。兩市共成交7102億元，比前天多了1464億元，交易從減量博弈變?yōu)樵隽坎┺?，雖然不奢望趨勢(shì)資金和量化資金就此進(jìn)場，但能穩(wěn)定住存量，也不至于再連續(xù)下跌。

大盤指數(shù)帶量反包的中陽線，確實(shí)是止跌企穩(wěn)的信號(hào)，資金進(jìn)場的跡象非常明顯，而且這種拉升也伴隨著情緒好轉(zhuǎn)。結(jié)合達(dá)哥之前對(duì)市場結(jié)構(gòu)的預(yù)判，昨天探底回升的意義，更多地意味著這輪調(diào)整的主跌段可能告一段落了。

不過，錯(cuò)過短線抄底的朋友就不要再追了。從技術(shù)上看，滬指有可能轉(zhuǎn)為震蕩的概率較高。因?yàn)榇蟊P指數(shù)再往上，壓力還是不小。想要進(jìn)場的穩(wěn)健型投資者，最好等市場向上拉出力度以后的回調(diào)機(jī)會(huì)，這樣確定性更高。更明確的底部，還需要這個(gè)震蕩結(jié)構(gòu)明確以后才會(huì)清晰。

況且，弱勢(shì)市場急漲慢跌沒啥好意外的，所以對(duì)昨天的拉升，可以有展望，但切忌預(yù)期過高。有人把昨天市場的狀況和4月27日類比，顯然政策層面目前還沒有可比性。

其次，等待一個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)的公布。A股收盤后，A50和恒生指數(shù)都出現(xiàn)了回調(diào)，其中恒生指數(shù)回落的幅度并不小，很可能與美國即將公布的CPI數(shù)據(jù)有關(guān)系。周四，美國的CPI數(shù)據(jù)極有可能引發(fā)美股劇烈波動(dòng)，間接也會(huì)影響到A股。出于對(duì)滬指壓力的考慮，后面更好的出手機(jī)會(huì)應(yīng)該是在市場調(diào)整時(shí)，而非拉升時(shí)。

（張道達(dá)）

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