中國(guó)銀河給予社會(huì)服務(wù)行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：國(guó)慶假期周邊游、本地消費(fèi)占主導(dǎo)，行業(yè)等待拐點(diǎn)來(lái)臨

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河10月11日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：給予社會(huì)服務(wù)行業(yè)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

板塊表現(xiàn)：本周社服行業(yè)漲跌幅為-0.4%，在所有31個(gè)行業(yè)中周漲跌幅排名第5位。各細(xì)分板塊漲跌幅分別為：酒店餐飲+2.2%，專(zhuān)業(yè)服務(wù)-0.1%，旅游及景區(qū)-1.5%，教育-3.7%。

重點(diǎn)公告&事件：（1）國(guó)慶假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游4.22億人次，國(guó)內(nèi)旅游收入2872.1億元；（2）旅游節(jié)拉動(dòng)上海地區(qū)文旅全量消費(fèi)，交易總金額超743億元。核心觀點(diǎn)：免稅：前三日銷(xiāo)售邊際向好，銷(xiāo)售額降幅低于機(jī)場(chǎng)客流。海南省商務(wù)廳10月3日提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月30日至10月2日，海南10家離島免稅店三天進(jìn)店人數(shù)近15萬(wàn)人次，銷(xiāo)售額超6.3億元，日均銷(xiāo)售額達(dá)2.1億元，同比2021年下降18%，降幅好于機(jī)場(chǎng)客流。但受三亞3日出現(xiàn)病例影響，中免三亞國(guó)際免稅城二期閉店至10月6日重新開(kāi)放，預(yù)計(jì)對(duì)剩余假期銷(xiāo)售恢復(fù)產(chǎn)生影響。整體而言，今年1月以來(lái)疫情平穩(wěn)期間，離島免稅銷(xiāo)售恢復(fù)均較為迅速，反映免稅業(yè)態(tài)在當(dāng)前消費(fèi)環(huán)境下仍是最具吸引力的渠道之一，疫后修復(fù)彈性可期。推薦龍頭中國(guó)中免，建議關(guān)注海汽集團(tuán)（海旅免稅）、海南發(fā)展（海發(fā)控）。餐飲：長(zhǎng)假期間居民消費(fèi)以本地本地為主，餐飲邊際復(fù)蘇。美團(tuán)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，“十一”黃金周本地消費(fèi)占比77.4%，長(zhǎng)假期間本地業(yè)態(tài)日均消費(fèi)額同比2019年黃金周增長(zhǎng)52%。上海7天假期內(nèi)餐飲線下消費(fèi)69.6億元/同比+18.0%。重點(diǎn)推薦剛需品類(lèi)和一線品牌下沉市場(chǎng)的開(kāi)店進(jìn)展，推薦九毛九、海倫司、奈雪的茶、同慶樓。酒店：海外酒店復(fù)蘇延續(xù)，國(guó)內(nèi)等待政策企穩(wěn)。受益于出行管控放松各頭部酒店業(yè)績(jī)均明顯復(fù)蘇。映射至國(guó)內(nèi)，我們認(rèn)為短期主要矛盾仍在出行政策，中長(zhǎng)期看國(guó)內(nèi)酒店行業(yè)供需、競(jìng)爭(zhēng)格局清晰，頭部酒店集團(tuán)受益于供給出清+輕資產(chǎn)擴(kuò)張+中高端升級(jí)，仍將是疫后行業(yè)復(fù)蘇最大受益者，推薦錦江酒店/首旅酒店/華住集團(tuán)-S/君亭酒店。出境游：香港10月中旬出入境政策有望進(jìn)一步放松。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)與香港、澳門(mén)通關(guān)及恢復(fù)旅行社活動(dòng)進(jìn)展。建議關(guān)注眾信旅游（國(guó)內(nèi)出境游旅行社龍頭）、米奧會(huì)展（國(guó)內(nèi)海外自辦展會(huì)龍頭）。旅游&新消費(fèi)：建議關(guān)注智能健身鏡賽道，供需推動(dòng)下國(guó)內(nèi)智能健身鏡滲透率有望實(shí)現(xiàn)從0到1突破，建議關(guān)注頭部智能健身鏡品牌ODM供應(yīng)商康冠科技。此外，建議關(guān)注疫后增量空間較大的天目湖，以及露營(yíng)裝備龍頭牧高笛。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情、自然災(zāi)害突發(fā)性因素；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——華強(qiáng)北，告別“水貨”天堂？

(記者 王曉波)

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