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共享基經(jīng)丨ETF系列第5期:ETF交易有哪些技巧?該如何避坑?

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-10-08 15:28:42

◎上期,我們主要聊了在ETF選擇上需要注意的一些關(guān)鍵點(diǎn),這一期主要來說說ETF在交易上的一些注意事項(xiàng),以及該如何去回避一些常見的坑。

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

上期,我們主要聊了在ETF選擇上需要注意的一些關(guān)鍵點(diǎn),這一期主要來說說ETF在交易上的一些注意事項(xiàng),以及該如何去回避一些常見的坑。

 

 

1、流動性是靈魂,關(guān)注ETF的規(guī)模

相比于主動管理型基金,ETF其實(shí)很講究規(guī)模,因?yàn)橐?guī)模的大小決定了二級市場的流動性。

當(dāng)然做市商的存在,也會提升ETF的流動性,但最終也是為了吸引投資者參與,進(jìn)而提升產(chǎn)品的規(guī)模。

所以在ETF的交易上,首先需要找到這個(gè)行業(yè)或者這個(gè)主題里面,規(guī)模最大的幾只ETF,然后再根據(jù)上一篇提到的選擇技巧進(jìn)行選擇。

流動性的重要性有多大,舉個(gè)簡單的例子,在2015年市場極端行情下,當(dāng)時(shí)很多投資者都搶著第一時(shí)間賣出,但是一些規(guī)模較小的ETF,成交很少,流動性相當(dāng)于枯竭了,這時(shí)候即使每天都在掛單,但是每天都成交不了。

除了影響成交時(shí)效,流動性的好壞也影響成交的價(jià)格,因?yàn)榱鲃有院玫腅TF,成交價(jià)格很少斷檔,幾乎每一檔報(bào)價(jià)都是連續(xù)的,而流動性不好的產(chǎn)品,報(bào)價(jià)往往出現(xiàn)幾個(gè)斷檔,買入和賣出的價(jià)格也會明顯偏離實(shí)際的價(jià)值。

2、價(jià)格參考IOPV

在ETF的交易界面上,都會看到一個(gè)IOPV值,這是在交易時(shí)間內(nèi),ETF實(shí)時(shí)單位凈值的近似值,簡單來說,就是ETF在交易時(shí)究竟值多少錢就可以參考這個(gè)。

比如現(xiàn)在IOPV值是1元,而如果買一價(jià)報(bào)的是0.998元,賣一價(jià)報(bào)的是1.002元,那么相當(dāng)于買方希望以略低于IOPV的價(jià)格買入,而賣方希望以略高于IOPV的價(jià)格賣出。

理論上來說,在市場的有效性下,報(bào)價(jià)會不斷接近于1元,比如會出現(xiàn)0.999元的買一價(jià),也可能會出現(xiàn)賣方直接報(bào)1元的賣一價(jià),此時(shí),投資者如果以1元價(jià)格買入,相當(dāng)于平價(jià)買入。

而如果此時(shí)有投資者想迅速出手,愿意直接以0.999元賣出,那么0.999元的買一價(jià)也會成交,此時(shí)投資者相當(dāng)于以一定的折價(jià)買入這只ETF,當(dāng)然如果IOPV跌到0.999元,那么該投資者的以折價(jià)買入的這部分優(yōu)勢就不存在了。

總的來說,投資者在進(jìn)行ETF交易時(shí),要緊盯IOPV值,如果出現(xiàn)折價(jià)的機(jī)會,也就是市場價(jià)格低于IOPV值,是買入的好時(shí)機(jī),相當(dāng)于以更低的價(jià)格買入一個(gè)價(jià)值更高的ETF,而如果出現(xiàn)溢價(jià)的機(jī)會,也就是市場價(jià)格高于IOPV值,那么投資者最好回避,因?yàn)樵谑袌鲇行缘那闆r下,市場價(jià)格最終會向IOPV值靠近,此時(shí)很可能就會出現(xiàn)回調(diào)。

3、買入和賣出時(shí)機(jī)

在上一篇談到如何選擇ETF時(shí),提及要關(guān)注行業(yè)底部的估值低位,這同樣是ETF交易上的一個(gè)技巧,如果是以配置型的思路在投資ETF,那么在估值低位的ETF一定要引起足夠的重視。

當(dāng)然從盤面來看,此時(shí)往往是不太好看的格局,或是處于下跌的左側(cè),或是處于低位的震蕩盤整,比如今年以來很多ETF,都是調(diào)整到了歷史低位,此時(shí)投資者需要更多的耐心,同時(shí)需要分批次進(jìn)行參與,而不是一次性買入。

值得一提的是,ETF其實(shí)不太適合定投,但可以采取更為靈活的下跌買入方式,投資者可以在每個(gè)下跌幅度較大的交易日低位小幅參與。

而賣出的方式,主要有兩種,一是心理預(yù)期達(dá)到了即賣出,比如對這筆投資的設(shè)定預(yù)期是20%,那么等到收益達(dá)成就可以賣了;二是估值回歸,當(dāng)買入一個(gè)估值處于歷史低位的ETF,當(dāng)所跟蹤的指數(shù)回升到歷史中位數(shù)水平時(shí)可以考慮賣出,也可以設(shè)定更高的目標(biāo)位置再賣出。

4、套利

另外,ETF交易存在一些套利的機(jī)會,但是對于普通投資者而言,不管是一二級市場的折溢價(jià)套利、還是事件套利、期現(xiàn)套利,套利難度都太大,參與門檻也都比較高。

普通投資者可以留意的一種套利方式是同一主題,不同產(chǎn)品之間的套利,比如跟蹤同一個(gè)指數(shù)的新能源主題ETF,假設(shè)A基金出現(xiàn)了溢價(jià),B基金出現(xiàn)折價(jià),那么投資者此時(shí)就可以賣出溢價(jià)的A基金,買入折價(jià)的B基金。

同時(shí)也要注意是什么原因造成的折價(jià),如果是流動性太差的產(chǎn)品,即使明顯有折價(jià),也不具有參與價(jià)值。另外,這種同類型產(chǎn)品,短時(shí)間內(nèi)的折溢價(jià)差異往往很快就會被抹平,需要投資者對市場和產(chǎn)品都比較敏感,以及比較長期的跟蹤。

5、避坑

ETF交易上需要避免的坑其實(shí)和需要注意的事項(xiàng)有直接的關(guān)聯(lián),比如不要選擇規(guī)模太小的ETF,容易陷入流動性枯竭的坑,特別是對于報(bào)價(jià)斷檔,一個(gè)小時(shí)成交不了幾筆的ETF,就不要去參與了。

有的流動性差的ETF,甚至用很少的資金就可以把價(jià)格打到漲停,投資者如果不了解的話,用炒股追漲停的思路去參與,其實(shí)就掉到坑里了,因?yàn)檫@時(shí)候的價(jià)格往往已經(jīng)嚴(yán)重偏離ETF的價(jià)值,很可能瞬間就又會打回原形。

此外,溢價(jià)高的ETF也盡量避免參與,溢價(jià)高的ETF意味著已經(jīng)偏離了ETF的價(jià)值,可能是由于短期的熱度而造成,當(dāng)熱度退去,往往也是回到原點(diǎn)。

還有,并不是所有的ETF都是T+1交易,有很多跨市場的ETF是T+0的交易方式,對于這些ETF,如果一天之內(nèi)出現(xiàn)大幅震蕩,其實(shí)是可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日買賣。

封面圖片來源:攝圖網(wǎng)_500450503

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