新股破發(fā)頻現(xiàn)，是否意味著行情否極泰來？“牛新股”與“地雷新股”原來有這些特點(diǎn)

來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997） 9月份的新股破發(fā)率，估計讓很多打新的老鐵有一種中簽如踩雷的感覺。 9月份，滬深A(yù)股共上市了42只新股，其中有19只在上市首日就破發(fā)，破發(fā)率達(dá)到了45%，更是出現(xiàn)了中1簽最多虧損近5萬元的新股。 這么高的破發(fā)率，讓很多打新的朋友有點(diǎn)絕望。 不過，有句話是這樣說的：行情在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中發(fā)展，在憧憬中成熟，在瘋狂中死亡。 那么，破發(fā)率如此之高，是否也孕育著一些機(jī)會呢？ 今天，新股雷達(dá)研究員就來和各位老鐵聊聊這個話題。 無疑，我們現(xiàn)在正經(jīng)歷新股破發(fā)現(xiàn)象。實(shí)際上，新股高破發(fā)率的情況過去上演過幾次。離我們最近的一次新股高破發(fā)率，就是今年4月份。 今年4月份，滬深市場共上市了35只新股，其中有20只在上市首日就破發(fā)了，破發(fā)率高達(dá)57%。 我們現(xiàn)在就回頭看看4月份的大盤情況。 各市場指數(shù)在4月底創(chuàng)出了當(dāng)時的年內(nèi)低點(diǎn)，其后就迅速反彈上揚(yáng)，開啟了4月底到7月初的上漲行情，時長2個月，可以說這波上漲行情，是目前年內(nèi)最大的上漲行情了。 那么，當(dāng)前破發(fā)率較高的情況，是否也孕育著像今年5、6月份那樣的行情機(jī)會呢？ 我們把當(dāng)前的破發(fā)情況和4月份的破發(fā)情況對比一下，也許對各位老鐵有所啟發(fā)。 當(dāng)前的破發(fā)情況和4月份破發(fā)情況的相同點(diǎn)是，破發(fā)率都比較高。 不同點(diǎn)則主要有以下幾方面： 一是4月份的高破發(fā)率引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注。上交所在4月底組織多家券商召開座談會，對當(dāng)時市場“破發(fā)”現(xiàn)象進(jìn)行了研討，而當(dāng)前的破發(fā)情況尚未引起類似此種監(jiān)管機(jī)構(gòu)的動作。 二是在4月份之前的3月份，破發(fā)率已經(jīng)有比較大的上升，達(dá)到了35%。而9月份之前1個月的8月份，破發(fā)率還是相對比較低的，為15%。 三是經(jīng)歷過4月份的高破發(fā)率之后，新股申購、上市的速度有了明顯的下降，今年4月份上市了35只新股，而隨后的5月份只有14只新股上市?？梢钥吹剑鲜行鹿傻臄?shù)量有明顯下降；而9月份的破發(fā)情況，目前還沒有這一跡象。 當(dāng)然，以上周期略短。如果將周期拉長，我們就會發(fā)現(xiàn)，在歷次重要的市場底部，新股上市的節(jié)奏都會有所放緩。 通過下面的圖，我們可以看到，在重要的市場底部，單月新股上市的家數(shù)，都有明顯下降，比如2008年、2012年、2015年、2018年的市場底部。而上升階段或者市場頂部，單月新股上市的家數(shù)則相對較多。 當(dāng)然，在注冊制來臨之后，以上的底部和頂部所表現(xiàn)出來的新股特點(diǎn)，和過往相比，會有所變化。 新股雷達(dá)研究員在這里想和各位老鐵說的是，股票市場是一個多方博弈的場所，新股則是其中博弈的一個方面。而新股的發(fā)行上市數(shù)量、破發(fā)的家數(shù)比例等，都是各方博弈的結(jié)果。 一般來說，參與市場博弈各方的行為沒有發(fā)生明顯變化的時候，市場往往難有改變。那么，各位老鐵，你怎么看待當(dāng)前參與新股博弈的各方力量呢？ 當(dāng)然，大盤對打新的影響，更多的是在市場情緒上。而打新的各位老鐵，最終還是要回歸到對個股的甄別上。 如果我們仔細(xì)研究破發(fā)的新股，就會發(fā)現(xiàn)其無外乎擁有這幾個特點(diǎn)中的一項(xiàng)或幾項(xiàng)：估值明顯高于可比公司、發(fā)行價過高、業(yè)績增速下滑或虧損、行業(yè)不占優(yōu)勢等。 比如9月份上市的4只虧損個股，均在上市首日破發(fā)。 而那些沒有破發(fā)的新股，則往往在估值、業(yè)績、發(fā)行價、行業(yè)等方面擁有幾個優(yōu)勢。 如果我們從以上維度的數(shù)據(jù)著手，就很容易在申購前提前預(yù)判是牛股還是“雷股”了。 當(dāng)然，對于普通投資者，尋找以上數(shù)據(jù)還是比較費(fèi)時費(fèi)力的，尤其是在一天有幾只新股申購的時候。 而新股雷達(dá)，會對每一只新股提供估值、可比公司的估值、行業(yè)、業(yè)績、發(fā)行價、市場情緒等數(shù)據(jù)，非常方便打新的朋友使用。 如果你想查詢某只新股，請關(guān)注道達(dá)號（微信公眾號ID：daoda1997），在對話框中，輸入關(guān)鍵詞“新股雷達(dá)”，進(jìn)行了解。 好了，今天就聊到這里。祝各位老鐵假期快樂，玩得開心。 （達(dá)哥打新觀察團(tuán)） （本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)）