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又“殺白馬”?華友鈷業(yè)跌停,近期銅、鈷價(jià)格下跌或是誘因

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-09-28 22:26:26

◎9月28日,華友鈷業(yè)跌停。近期鈷和銅的價(jià)格下跌,或?yàn)槿A友鈷業(yè)股價(jià)走低的主要原因之一。針對(duì)股價(jià)波動(dòng),9月28日,華友鈷業(yè)方面表示:“我們這邊經(jīng)營(yíng)情況都是正常的。”

每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 文多    

9月28日,華友鈷業(yè)(SH603799,股價(jià)65.4元,市值1045億元)跌停。市場(chǎng)上有觀點(diǎn)認(rèn)為,華友鈷業(yè)股價(jià)跌停系“殺白馬”再次上演。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,近期鈷和銅的價(jià)格下跌,這或?yàn)槿A友鈷業(yè)股價(jià)走低的主要原因之一。

“股價(jià)的波動(dòng)會(huì)受到整個(gè)大盤、行業(yè)、市場(chǎng)情緒以及宏觀面等(因素)的影響,股價(jià)短期內(nèi)的波動(dòng)不是公司所能控制的,我們這邊經(jīng)營(yíng)情況都是正常的。”針對(duì)股價(jià)波動(dòng),9月28日,華友鈷業(yè)方面向記者表示。

鈷價(jià)下跌或?yàn)槿A友鈷業(yè)股價(jià)弱勢(shì)原因

以毛利貢獻(xiàn)的角度看,華友鈷業(yè)最重要的兩個(gè)產(chǎn)品分別是鈷和銅,在2021年分別為華友鈷業(yè)貢獻(xiàn)毛利26.5億元和26.4億元。

全球新能源車大發(fā)展的背景下,鈷的重要性越來越受到市場(chǎng)重視。然而,從今年3月以來,鈷的價(jià)格卻出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)。

數(shù)據(jù)來源:Wind,圖片來源:每經(jīng)記者 趙李南 制

以倫敦金屬交易所3個(gè)月鈷期貨結(jié)算價(jià)衡量,鈷價(jià)從今年3月的8.2萬美元/噸逐步開始下降,至9月27日已降至約5.2萬美元/噸,跌幅約37%。

值得注意的是,從過往華友鈷業(yè)與鈷期貨結(jié)算價(jià)的相關(guān)性上看,兩者大體上相關(guān)。例如2016年~2018年鈷價(jià)大牛市時(shí),華友鈷業(yè)的股價(jià)也實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁上漲。隨后,隨著鈷價(jià)格下跌,華友鈷業(yè)的股價(jià)也呈現(xiàn)了下跌的態(tài)勢(shì)。

而從2021年初啟動(dòng)的鈷價(jià)牛市,華友鈷業(yè)的股價(jià)也隨之大幅上漲。但隨著今年3月鈷價(jià)格見頂,華友鈷業(yè)的股票價(jià)格卻并未隨之下跌,反而出現(xiàn)了強(qiáng)勁的拉升。但隨后,華友鈷業(yè)的股價(jià)也于6月底見頂。換句話說,本輪鈷價(jià)下跌行情中,華友鈷業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)滯后于鈷價(jià)約3個(gè)月時(shí)間。

展望鈷價(jià)的未來,有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為不宜過分樂觀,主要原因是可以明確預(yù)期到未來鈷的供給相對(duì)過剩。

據(jù)中信建投期貨測(cè)算,伴隨全球大型品味高、儲(chǔ)量大的銅鈷礦的投產(chǎn),以及紅土鎳礦的開采,預(yù)計(jì)產(chǎn)能釋放將加快。2023年全球鈷供給將有望達(dá)22.11萬噸,2021~2023年CAGR為14.1%;而需求端則由于新能源汽車放量拉動(dòng)鈷需求,預(yù)計(jì)至2023年,全球鈷需求有望達(dá)到20.36萬噸,2021~2023年CAGR為9.26%。

“因此,整體來看,預(yù)計(jì)未來鈷處于供給略大于需求的狀態(tài)。”中信建投期貨在其研究報(bào)告中寫到。

銅價(jià)也呈現(xiàn)疲軟走勢(shì)

對(duì)于華友鈷業(yè)而言,銅業(yè)務(wù)也居于重要地位。在今年半年報(bào)中,華友鈷業(yè)表示,報(bào)告期內(nèi),鈷、銅、鎳產(chǎn)品價(jià)格先漲后跌,價(jià)格的上漲一定程度上提升了公司的盈利能力,反之,價(jià)格的下跌也削弱了公司的盈利能力。

“如果未來鈷、鎳、銅金屬價(jià)格出現(xiàn)下跌,公司將面臨存貨跌價(jià)損失及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不及預(yù)期、大幅下滑或者虧損的風(fēng)險(xiǎn)。”華友鈷業(yè)表示。

今年上半年,銅價(jià)大部分時(shí)間都維持在高位運(yùn)行。然而,自6月以來銅價(jià)下跌,雖然在今年7月銅價(jià)觸底反彈,但整體走勢(shì)仍然較弱。

今年5月底,中信建投期貨發(fā)布名為《銅:牛市終結(jié),銅價(jià)將迎來下行周期》的研究報(bào)告,目前看該報(bào)告較為精準(zhǔn)地預(yù)測(cè)了銅價(jià)。在該研究中,中信建投期貨認(rèn)為,由于全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱、地緣政治沖突和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊等原因,美元正迎來一個(gè)強(qiáng)勢(shì)周期,不利于銅價(jià)。

從去年5月份以來,美元指數(shù)呈現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)走勢(shì),由90點(diǎn)左右一路上漲至目前的114點(diǎn)左右,漲幅約27%。

從銅本身供求的角度看,中信建投期貨在其研報(bào)中認(rèn)為:從供需基本面來看,傳統(tǒng)需求面臨下行壓力,將在很大程度上抵消新能源汽車、光伏等綠色產(chǎn)業(yè)帶來的需求增量。供給端由于疫情等因素,暫時(shí)未大幅增加,但未來的趨勢(shì)是向上的,供需大概率將由過去的偏緊轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

“綜合來看,宏觀層面對(duì)銅價(jià)不利,基本面也很難給出有力支撐,銅的牛市預(yù)計(jì)已經(jīng)結(jié)束,未來1-2年趨勢(shì)將向下,策略上也建議逢高沽空為主。”中信建投期貨分析稱。

此外,也有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為銅價(jià)會(huì)在今年第四季度維持震蕩走勢(shì)。中信期貨在其研報(bào)中認(rèn)為,銅庫(kù)存偏低且供需維持略偏緊狀態(tài),四季度銅價(jià)大致維持震蕩整理走勢(shì)。

封面圖片來源:攝圖網(wǎng)-401706560

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