估值下調(diào)、資本觀望，元宇宙是真熄火還是去泡沫？

每經(jīng)記者 姚亞楠  唐如鈺    每經(jīng)編輯 葉峰    

近日，智聯(lián)發(fā)布《2022元宇宙行業(yè)人才發(fā)展報(bào)告》稱(chēng)，2022年1-7月全平臺(tái)元宇宙相關(guān)崗位的平均招聘薪酬為18515元/月，其中，深度學(xué)習(xí)崗位更是以39971元/月位列榜首，一時(shí)間，“元宇宙打工人均月入過(guò)萬(wàn)”話題引發(fā)了熱烈討論。

2021年，Roblox上市將元宇宙概念引爆，隨后全球科技巨頭、各路資本爭(zhēng)相入局，希望占領(lǐng)下一代互聯(lián)網(wǎng)的制高點(diǎn)。不過(guò)，進(jìn)入2022年下半年，記者注意到，無(wú)論是創(chuàng)投資本還是元宇宙企業(yè)似乎開(kāi)始進(jìn)入瓶頸期：海外巨頭Meta二季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期，股價(jià)一路暴跌，國(guó)內(nèi)明星公司影創(chuàng)科技陷入裁員欠薪風(fēng)波，騰訊也宣布停止旗下數(shù)字藏品發(fā)行。

社交一度被視為短期內(nèi)切入元宇宙的最佳入口，有從業(yè)者向記者坦言，目前用戶(hù)需求還沒(méi)有完全激發(fā)出來(lái)，元宇宙所依賴(lài)的設(shè)備、寬帶速度等基礎(chǔ)設(shè)施并不完善，現(xiàn)階段想要在核心玩法實(shí)現(xiàn)突破，為用戶(hù)帶來(lái)全新的社交交互體驗(yàn)是比較困難的。

基于此，賽道內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司的投融資步伐和項(xiàng)目估值也隨之降溫，有投資人稱(chēng)，元宇宙投資市場(chǎng)情緒已經(jīng)退回到像2016年上半年這樣一個(gè)相對(duì)冷卻的狀態(tài)。

元宇宙遇冷，創(chuàng)業(yè)公司估值下調(diào)

“現(xiàn)階段大多數(shù)元宇宙項(xiàng)目由于處于市場(chǎng)驗(yàn)證前期（pre-PMF），在市場(chǎng)熱鬧時(shí)能拿到1億甚至2億估值的項(xiàng)目，現(xiàn)在投資人給出的價(jià)格不會(huì)超過(guò)1億”， 魏士清向記者描述他的觀察，他在FA機(jī)構(gòu)穆棉資本擔(dān)任董事，主要負(fù)責(zé)XR領(lǐng)域的交易和服務(wù)工作。

“中早期項(xiàng)目融資估值受市場(chǎng)情緒影響是比較大的，現(xiàn)在元宇宙投資市場(chǎng)已經(jīng)降溫，市場(chǎng)情緒退回到像2016年上半年這樣一個(gè)相對(duì)冷的狀態(tài)，大家看了很多項(xiàng)目，能出手已經(jīng)出手了，出手不了的短期也不會(huì)再出手”，他說(shuō)道。

投資人的謹(jǐn)慎事出有因——今年以來(lái)賽道接連曝出負(fù)面消息，海外巨頭表現(xiàn)不佳、明星公司裁員風(fēng)波、監(jiān)管合規(guī)面臨不確定性。例如，號(hào)稱(chēng)要成為元宇宙時(shí)代的微軟的影創(chuàng)科技近日即被曝欠薪200多人，時(shí)間最長(zhǎng)達(dá)半年，員工的社保公積金也被斷交，連HR都加入了討薪隊(duì)伍，公司大群被創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)孫立強(qiáng)制解散。公開(kāi)資料顯示，影創(chuàng)科技主要從事MR智能眼鏡軟硬件，推出MR一體機(jī)“即墨”，公司曾獲6輪融資，投資方不乏達(dá)晨財(cái)智、華映資本、盛世投資等知名機(jī)構(gòu)。該公司官網(wǎng)顯示，影創(chuàng)科技是高通集團(tuán)在XR行業(yè)全球最大的客戶(hù)與技術(shù)合作伙伴之一。據(jù)媒體報(bào)道，有員工分析稱(chēng)，由于缺乏應(yīng)用場(chǎng)景，沒(méi)有完整的配套系統(tǒng)，公司在C端市場(chǎng)銷(xiāo)量幾乎為零。轉(zhuǎn)型為B端公司定制軟硬件的開(kāi)發(fā)后，收入依然不樂(lè)觀，加之遲遲融不到資，最終陷入這樣的困境。

而在此之前，國(guó)內(nèi)最大的數(shù)字藏品平臺(tái)之一騰訊幻核發(fā)布公告，宣布停止數(shù)字藏品發(fā)行?；煤擞?021年8月上線，備受數(shù)字藏品愛(ài)好者們的追捧。事實(shí)上，數(shù)字藏品領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)不斷，此前，TT數(shù)藏、光藝數(shù)藏等多個(gè)數(shù)字藏品平臺(tái)此前曾曝出過(guò)跑路消息。

基礎(chǔ)設(shè)施尚不完善，軟硬件突破困難重重

除了智能硬件、數(shù)字藏品領(lǐng)域，李萍（化名）所在的元宇宙社交賽道，近兩年也有不少公司折戟。2021年因?yàn)閳?jiān)定看好元宇宙前景，李萍從互聯(lián)網(wǎng)大廠跳槽，加入一家元宇宙創(chuàng)業(yè)公司，從事社交產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)工作。

值得注意的是，社交一度被視為短期內(nèi)切入元宇宙的最佳入口，簇?fù)碇姸嗤婕摇＠?021年，主打紅人經(jīng)濟(jì)的服務(wù)公司天下秀推出元宇宙社交產(chǎn)品虹宇宙，同年12月，百度推出元宇宙社交App希壤。進(jìn)入2022年，字節(jié)跳動(dòng)的元宇宙社交App派對(duì)島進(jìn)行內(nèi)測(cè)，映客、Soul等老玩家也開(kāi)始布局元宇宙業(yè)務(wù)，推出主打元宇宙概念的社交App。數(shù)據(jù)公司Sensor Tower報(bào)告顯示，自元宇宙概念爆發(fā)以來(lái)，平均每天都會(huì)新增一個(gè)元宇宙APP。

“目前在元宇宙社交這個(gè)賽道，用戶(hù)需求還沒(méi)有完全激發(fā)出來(lái)。”李萍判斷道，現(xiàn)在大家的社交需求在Web2.0已經(jīng)得到很好、滿(mǎn)足，如果元宇宙社交產(chǎn)品不能提供用戶(hù)新的社交體驗(yàn)，他們就不愿意嘗試新產(chǎn)品把社交關(guān)系轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)，用戶(hù)留存存在很大的問(wèn)題“，在她看來(lái)，近兩年，在元宇宙概念的火熱下，市場(chǎng)上誕生了一批新的社交產(chǎn)品，它們普遍都強(qiáng)調(diào)虛擬形象、線上空間、社交互動(dòng)等特點(diǎn)，但其中不少仍然是基于老的社交產(chǎn)品邏輯在做，只是對(duì)舊玩法的升級(jí)或者原有產(chǎn)品是3D化，提供給用戶(hù)的沉浸感不足，正在逐漸被淘汰掉。

“當(dāng)然，元宇宙社交最好的體驗(yàn)還是在VR或AR中，但目前硬件產(chǎn)品并不成熟，元宇宙需要高實(shí)時(shí)性、高互動(dòng)性和高沉浸感，其依賴(lài)的設(shè)備、寬帶速度等基礎(chǔ)設(shè)施也并不完善，現(xiàn)階段想要在核心玩法實(shí)現(xiàn)突破為用戶(hù)帶來(lái)一個(gè)全新的社交交互方式是比較困難的，”李萍向記者補(bǔ)充說(shuō)道。

產(chǎn)品進(jìn)入驗(yàn)證階段，資本開(kāi)始等待

不難看出，當(dāng)下無(wú)論是創(chuàng)投資本還是元宇宙企業(yè)都進(jìn)入了一段“瓶頸”期。

穆棉資本董事萬(wàn)鈺潔向記者分析表示，過(guò)去兩年創(chuàng)投資本的熱情之一來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)的帶動(dòng)--游戲引擎Unity和全球最大UCG（用戶(hù)生成內(nèi)容）創(chuàng)作平臺(tái)Roblox等元宇宙頭部企業(yè)的上市，以及其IPO后較好的股價(jià)表現(xiàn)進(jìn)一步打開(kāi)了創(chuàng)投資本對(duì)該賽道價(jià)值的想象空間

但時(shí)間進(jìn)入2022年，賽道投融資步伐和項(xiàng)目估值開(kāi)始逐漸降溫。

對(duì)此，受訪對(duì)象普遍認(rèn)為，上述現(xiàn)象是今年疫情影響下市場(chǎng)投資活躍度整體下降以及上一輪融資熱行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)品、模式驗(yàn)證階段，兩大效應(yīng)疊加的后果。

“過(guò)去兩年拿到融資的公司基本進(jìn)入了產(chǎn)品驗(yàn)證階段，2020年元宇宙概念開(kāi)始火起來(lái)，那時(shí)不管是大廠出來(lái)的創(chuàng)始人還是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都拿到了不少風(fēng)投，那么現(xiàn)在這些項(xiàng)目都進(jìn)入了產(chǎn)品商業(yè)化的驗(yàn)證期，這個(gè)時(shí)候資本要看賽道上選手的產(chǎn)品是否能跟市場(chǎng)所匹配，所以更多投資人在等待和觀望”， 魏士清說(shuō)道。

萬(wàn)鈺潔則將當(dāng)下解讀為市場(chǎng)冷熱交替的冷靜期，“嗅覺(jué)敏銳，過(guò)去兩年投資機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相搶占布局中一定會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)過(guò)熱的現(xiàn)象，過(guò)熱之后自然會(huì)進(jìn)入估值調(diào)整期，資本在產(chǎn)品進(jìn)入驗(yàn)證階段的等待和觀望，也是企業(yè)修煉內(nèi)功、打磨產(chǎn)品的最佳時(shí)期”。

談及現(xiàn)階段，資本更加關(guān)注什么樣的項(xiàng)目。多位受訪人士表示，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)用戶(hù)的理解和應(yīng)用場(chǎng)景的落地能力是當(dāng)下資本考量的重點(diǎn)。

“從技術(shù)積累而言，可能大家都有可圈可點(diǎn)的地方，但如何把技術(shù)轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品落地并且能真正吸引用戶(hù)，這個(gè)過(guò)程許多企業(yè)都面臨著不小的挑戰(zhàn)”， 魏士清向記者說(shuō)到。

記者注意到，雖然2022年資本“出手”頻率有所降低，但虛擬人、元宇宙社交、VR/AR等仍是今年的熱門(mén)賽道之一。那么，接下來(lái)哪些細(xì)分領(lǐng)域有望率先“跑出來(lái)”，讓大眾真正看到并且入駐元宇宙？

萬(wàn)鈺潔認(rèn)為，3D娛樂(lè)領(lǐng)域的應(yīng)用會(huì)最先走入C端消費(fèi)者視線，例如虛擬演出、虛擬會(huì)展、游戲等娛樂(lè)屬性明顯的產(chǎn)品已經(jīng)層出不窮，“線上娛樂(lè)產(chǎn)品的3D化和AIGC+UGC產(chǎn)品會(huì)更快落地，它們?cè)谝曈X(jué)上會(huì)給產(chǎn)品更多的體驗(yàn)加成并且更快抓到用戶(hù)，我們能看到這里面持續(xù)有項(xiàng)目出來(lái)，但哪些能真正留住用戶(hù)，還需要看到使用體驗(yàn)的倍數(shù)級(jí)優(yōu)化和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)場(chǎng)景最關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的深度理解，而不是反過(guò)來(lái)拿著錘子找釘子，這一點(diǎn)需要時(shí)間驗(yàn)證”。

魏士清則表示，在硬件方面，很多投資人已經(jīng)在確定性相對(duì)高的XR產(chǎn)業(yè)鏈上游的光波導(dǎo)、芯片等核心零部件布局。目前來(lái)看，C端產(chǎn)品體驗(yàn)僅在VR游戲場(chǎng)景得到初步驗(yàn)證，短期來(lái)看，結(jié)合行業(yè)認(rèn)知在工業(yè)、培訓(xùn)等B端場(chǎng)景XR軟硬件一體化解決方案可能會(huì)率先打開(kāi)市場(chǎng)。此外，接下來(lái)隨著Meta、蘋(píng)果AR/VR帶有VST功能的頭戴設(shè)備的面世，新技術(shù)特性也會(huì)激發(fā)工具側(cè)和應(yīng)用側(cè)新的軟件和內(nèi)容的投資機(jī)會(huì)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)_400426541