行業(yè)風(fēng)向標(biāo)丨利好政策密集出臺(tái)，醫(yī)療器械重新被激活

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

進(jìn)入9月，近一年一直處于調(diào)整狀態(tài)的醫(yī)療器械板塊迎來(lái)諸多政策利好，特別是創(chuàng)新醫(yī)療器械，其創(chuàng)新動(dòng)能再次激活。

2022年9月3日，國(guó)家醫(yī)療保障局對(duì)外發(fā)布《國(guó)家醫(yī)療保障局對(duì)十三屆全國(guó)人大五次會(huì)議第4955號(hào)建議的答復(fù)》，文件中提及此次國(guó)家醫(yī)保局針對(duì)創(chuàng)新耗材明確不予集采，所涉耗材產(chǎn)品目前滲透率較低，存在技術(shù)性壁壘，市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小。

該文章指出，要著力完善創(chuàng)新醫(yī)療器械平臺(tái)掛網(wǎng)機(jī)制，強(qiáng)調(diào)在掛網(wǎng)時(shí)優(yōu)化流程、及時(shí)響應(yīng)、公開透明，旨在降低企業(yè)相關(guān)成本，助力新的醫(yī)療器械順利參與市場(chǎng)交易。同時(shí)，建立以市場(chǎng)為主導(dǎo)的價(jià)格形成機(jī)制，既要反映產(chǎn)品價(jià)值和供求關(guān)系，也要綜合考慮其同類醫(yī)療器械價(jià)格、臨床療效、健康收益和國(guó)際同類產(chǎn)品使用情況等因素，從而形成創(chuàng)新醫(yī)療器械的合理價(jià)格。對(duì)于創(chuàng)新醫(yī)療器械而言，由于臨床使用尚未成熟、使用量暫時(shí)難以預(yù)估，尚難以實(shí)施帶量方式。醫(yī)保局明確指出，要在集中帶量采購(gòu)之外留出一定市場(chǎng)為創(chuàng)新產(chǎn)品開拓市場(chǎng)提供空間。

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9月8日，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專項(xiàng)治理的通知》，要求三級(jí)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)調(diào)整至4500元/顆以內(nèi)的區(qū)間，同時(shí)給予有條件放寬，該調(diào)整價(jià)格相較醫(yī)療服務(wù)平均價(jià)格6000元下調(diào)25%，整體降幅溫和。其次，通知加大技耗分離，通過耗材價(jià)格市場(chǎng)化，促使競(jìng)爭(zhēng)聚焦醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量。而9月27日，國(guó)家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購(gòu)辦公室發(fā)布《國(guó)家組織骨科脊柱類耗材集中帶量采購(gòu)擬中選結(jié)果公示》。過去脊柱手術(shù)在國(guó)內(nèi)滲透率仍有較大提升空間，此次降價(jià)后脊柱類手術(shù)量有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

國(guó)聯(lián)證券分析指出，當(dāng)前醫(yī)保板塊的政策面并沒有發(fā)生大的變化，在資金底、估值底和業(yè)績(jī)企穩(wěn)的位置下，對(duì)三季度保持樂觀，在選股思路上，傳統(tǒng)的通過選賽道以及賽道中的龍頭然后享受估值溢價(jià)的思路在現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境中難以持續(xù)，市場(chǎng)更多從估值業(yè)績(jī)性價(jià)比角度選股。另一方面，醫(yī)藥選股不能完全脫離賽道，當(dāng)前應(yīng)該在短期不受集采影響、需求廣闊且穩(wěn)定的賽道中去選擇有品牌影響力、能夠獲得更大市占率的企業(yè)。當(dāng)前可重點(diǎn)從三個(gè)細(xì)分賽道中選股，分別是醫(yī)療新基建、嚴(yán)肅醫(yī)療服務(wù)、全球化出海機(jī)遇板塊。這些板塊需求穩(wěn)定且受疫情擾動(dòng)小，龍頭業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)定，盈利能力持續(xù)提升，且估值已經(jīng)調(diào)整到合理位置。

這里，通過整合天風(fēng)、安信、國(guó)信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來(lái)4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、威高骨科

公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的骨科醫(yī)療器械提供商，產(chǎn)品布局全面，創(chuàng)新發(fā)展源遠(yuǎn)流長(zhǎng)。公司自成立以來(lái)始終深耕骨科植入醫(yī)療器械市場(chǎng)，通過自研和并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)對(duì)脊柱、創(chuàng)傷、關(guān)節(jié)全產(chǎn)品線布局，并采用多品牌戰(zhàn)略深度覆蓋高、中、低端市場(chǎng)，已成為國(guó)內(nèi)骨科產(chǎn)品品類齊全、規(guī)模領(lǐng)先、具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)之一。公司背靠威高集團(tuán)，成立之初定位國(guó)內(nèi)骨科中高端市場(chǎng)，持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入，既擁有上游材料研發(fā)能力、也具備底層技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)，同時(shí)，集采使得龍頭企業(yè)的成本控制優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，集采的降價(jià)壓力也將倒逼企業(yè)創(chuàng)新升級(jí)，真正具備創(chuàng)新能力的企業(yè)才有望脫穎而出。（東方證券）

2、開立醫(yī)療

開立醫(yī)療在中高端彩超領(lǐng)域已發(fā)力多年，60平臺(tái)高端彩超技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，核心技術(shù)仍在持續(xù)迭代；軟鏡產(chǎn)品持續(xù)迭代，高端產(chǎn)品HD-550具有高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，且鏡種品種持續(xù)擴(kuò)充，已經(jīng)陸續(xù)注冊(cè)通過支氣管鏡、光學(xué)放大內(nèi)鏡、超聲內(nèi)鏡、剛度可調(diào)內(nèi)鏡及細(xì)鏡等，競(jìng)爭(zhēng)力明顯提升；此外，公司新產(chǎn)品及在研管線豐富，環(huán)陣超聲、凸陣超聲陸續(xù)獲批，血管內(nèi)超聲有望今年下半年獲批，保證長(zhǎng)期業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)。（西部證券）

3、維力醫(yī)療

在疫情后市場(chǎng)回暖形勢(shì)下，公司重點(diǎn)突破海外大客戶技術(shù)合作項(xiàng)目及大客戶定制化產(chǎn)品性價(jià)比及質(zhì)量提升，與Cardinal、Medline等超20項(xiàng)在研新品種預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年陸續(xù)進(jìn)入兌現(xiàn)期，此外為更好服務(wù)以及挖掘潛在客戶，公司年初改革外銷戰(zhàn)略制定戰(zhàn)線前移計(jì)劃，將在美歐進(jìn)行首批試點(diǎn)并設(shè)立海外分公司，積極開拓美國(guó)及歐洲新的大客戶資源，通過公司產(chǎn)品研發(fā)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)逐步拓展OEM/ODM市場(chǎng)，為海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)持續(xù)提供增長(zhǎng)動(dòng)力。（華西證券）

4、魚躍醫(yī)療

公司產(chǎn)品眾多，覆蓋面廣，截至2021年擁有產(chǎn)品品類600多種，產(chǎn)品規(guī)格近萬(wàn)個(gè)，范圍遍及血壓監(jiān)測(cè)、體溫監(jiān)測(cè)、手術(shù)器械、呼吸與制氧、急救、眼科等多個(gè)領(lǐng)域，且未來(lái)擬不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品和高端產(chǎn)品。多品類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)一方面可以使公司在市場(chǎng)需求波動(dòng)中隨機(jī)應(yīng)變進(jìn)行響應(yīng)，另一方面又為公司持續(xù)提供新的增長(zhǎng)點(diǎn)，激發(fā)活力，有效保持公司在醫(yī)療器械行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)能力。（東北證券）

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