大盤(pán)震蕩已兩個(gè)月！等待方向選擇——道達(dá)投資手記

來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997） 隔夜，美股大跌，道指一根大陰線把前4個(gè)交易日的努力化為烏有。 原因想必大家都知道了，最新公布的美國(guó)8月份CPI同比增加8.3%，而預(yù)期為增加8.1%，也就是說(shuō)僅僅0.2個(gè)百分點(diǎn)的落差，引發(fā)了美股大跌。 估計(jì)有朋友會(huì)好奇，不就是這0.2個(gè)百分點(diǎn)的差距嗎，市場(chǎng)用得著反應(yīng)這么大嗎？ 其實(shí)，我們將最近幾個(gè)月的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)連在一起當(dāng)作股市的分時(shí)圖來(lái)看，完全就是在一個(gè)區(qū)間內(nèi)的無(wú)序震蕩。 出現(xiàn)這種情況，意味著市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)CPI數(shù)據(jù)拐點(diǎn)的預(yù)期落空了。之前市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息到4%或者多一點(diǎn)然后開(kāi)始降息，現(xiàn)在數(shù)據(jù)一出來(lái)，則很可能會(huì)讓“子彈”多飛一會(huì)，完全打亂了大家的節(jié)奏。而金融市場(chǎng)是最害怕不確定性的，使得隔夜美股大跌。 達(dá)哥覺(jué)得，美國(guó)的通脹主要還是由疫情導(dǎo)致貨幣超發(fā)引起的，“工資-通脹”螺旋上升才是主因，大宗商品漲價(jià)只是次要因素。8月份國(guó)際油價(jià)已經(jīng)在跌了，但美國(guó)最新的CPI數(shù)據(jù)仍然維持在高位，且看不到拐點(diǎn)，已經(jīng)很能說(shuō)明問(wèn)題了。 如果美聯(lián)儲(chǔ)拉長(zhǎng)加息的時(shí)間，很可能全球金融市場(chǎng)仍將面臨震蕩，現(xiàn)在已經(jīng)是9月份，這種動(dòng)蕩或會(huì)持續(xù)到年底了。 至于美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股的影響，其實(shí)很復(fù)雜，不是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系。好處是利好出口企業(yè)；壞處就是影響北向資金流動(dòng)，這會(huì)間接影響A股；而更宏觀的層面，還會(huì)影響我們的貨幣政策預(yù)期，降息降準(zhǔn)的空間會(huì)被壓縮。 也正是因?yàn)檫@種復(fù)雜的關(guān)系，所以你們看到了今天A股的調(diào)整，相較于海外市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，今天的表現(xiàn)已經(jīng)非?？酥屏?。滬深兩市個(gè)股的漲跌幅中位數(shù)為下跌1%，早間開(kāi)盤(pán)只有100多家紅盤(pán)，收盤(pán)變成了1000多家紅盤(pán)，韌性還是有的。 海外的情況當(dāng)然需要關(guān)注，但炒股更多的還是“以我為主”，不要本末倒置，也大可不必從連經(jīng)濟(jì)學(xué)家都很難搞清楚的宏觀消息面去炒股。A股市場(chǎng)最近呈現(xiàn)的情況本來(lái)就是弱勢(shì)，有這種調(diào)整也不意外，看走勢(shì)、看趨勢(shì)、識(shí)別情緒等，用規(guī)則去指導(dǎo)交易，反倒更輕松。 今天市場(chǎng)調(diào)整，但也能看到盤(pán)面上有資金在嘗試發(fā)動(dòng)一些板塊帶動(dòng)情緒，但效果有限。最典型的就是午后異動(dòng)的汽車(chē)整車(chē)板塊，不過(guò)就只有幾只小市值的個(gè)股領(lǐng)漲，加上汽車(chē)整車(chē)板塊指數(shù)7月份以來(lái)一直都在橫盤(pán)震蕩中，暫時(shí)走得并不明朗。 汽車(chē)整車(chē)是賽道股中最先開(kāi)始調(diào)整的，而且調(diào)整時(shí)間已經(jīng)有兩個(gè)月了，后續(xù)是要對(duì)這個(gè)板塊保持跟蹤的，按照資金的記憶效應(yīng)，不排除后面景氣賽道重新受追捧的可能，屆時(shí)這個(gè)板塊會(huì)率先活躍。唯一的缺點(diǎn)是整車(chē)的想象力和可供挖掘的細(xì)分領(lǐng)域不如汽配。 半導(dǎo)體今天走得比較逆市，以次新股為主，次新是昨天提到的方向。每到市場(chǎng)弱勢(shì)的時(shí)候，次新股就會(huì)出來(lái)表演一下，短期可以找機(jī)會(huì)，但要小心次新股經(jīng)?！耙徊ㄓ巍钡那闆r。半導(dǎo)體板塊指數(shù)盡管是反彈，但整個(gè)結(jié)構(gòu)比較弱，可能還要等下跌后力度衰竭的機(jī)會(huì)。 零售繼續(xù)活躍，觀點(diǎn)昨天已經(jīng)說(shuō)過(guò)了，放在當(dāng)前市場(chǎng)狀況下，很難一口氣突破前高，可觀察板塊指數(shù)在前高附近的表現(xiàn)以后再做決定，類(lèi)似于港口航運(yùn)，有小箱體震蕩，可以在箱體下沿尋找機(jī)會(huì)。 至于港口航運(yùn)，前面說(shuō)得比較多了，機(jī)會(huì)已經(jīng)提示過(guò)，目前是略偏強(qiáng)的走勢(shì)。和港口航運(yùn)有類(lèi)似走勢(shì)結(jié)構(gòu)的是煤炭板塊，如果板塊指數(shù)在8月31日的低點(diǎn)附近有止跌跡象，是可以尋找機(jī)會(huì)的。 其實(shí)，你們看達(dá)哥關(guān)于這些板塊的觀點(diǎn)可以發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)弱勢(shì)的時(shí)候，可以尋找和市場(chǎng)節(jié)奏不一致的板塊，這種長(zhǎng)期橫盤(pán)箱體震蕩的板塊是一個(gè)很不錯(cuò)的方向。油氣開(kāi)采也是和上面類(lèi)似的走勢(shì)結(jié)構(gòu)，前提是要控制好倉(cāng)位，小倉(cāng)位參與。 國(guó)防軍工表現(xiàn)得不錯(cuò)，這是我中期比較看好的方向，業(yè)績(jī)穩(wěn)定，有一些對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)格存在，但這個(gè)板塊大開(kāi)大合，持股體驗(yàn)很差。這幾天市場(chǎng)炒作的是大飛機(jī)，C919商業(yè)化運(yùn)營(yíng)在即，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)荜P(guān)注，考驗(yàn)大家的選股能力。 比較有意思的是房地產(chǎn)板塊，今天在短期支撐位撐住了，這是一個(gè)很好的現(xiàn)象。后續(xù)如果能夠鞏固成果，在當(dāng)前位置附近穩(wěn)住，不排除還會(huì)有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。 綜合今天的盤(pán)面，達(dá)哥覺(jué)得要點(diǎn)主要有以下幾個(gè)： 首先，市場(chǎng)受外圍市場(chǎng)影響出現(xiàn)調(diào)整，但并未出現(xiàn)恐慌。從今天兩市的漲跌個(gè)股家數(shù)就能看出來(lái)，跌幅超9%的個(gè)股相比上個(gè)交易日也是明顯減少的；從連板個(gè)股上來(lái)說(shuō)，今天甚至比前幾天更好，有10只個(gè)股連板，這證明市場(chǎng)的情緒維持得不錯(cuò)，沒(méi)有出現(xiàn)恐慌。也正是因?yàn)槿绱?，市?chǎng)的成交金額反而是縮小的，整體拋壓非常有限。 其次，創(chuàng)業(yè)板短期可能很難再有大幅下挫的動(dòng)能。今天寧德時(shí)代大跌拖累創(chuàng)業(yè)板指數(shù)并創(chuàng)下近期新低，不過(guò)在小級(jí)別上創(chuàng)業(yè)板指數(shù)可能的背離結(jié)構(gòu)還是比較清晰的，不排除短期會(huì)有反彈，得看反彈的力度。一般來(lái)說(shuō)，背離會(huì)演變成兩種情況：橫向發(fā)展和快速反彈，而前者是我們務(wù)必要小心的走勢(shì)。 上證指數(shù)總體比創(chuàng)業(yè)板指數(shù)強(qiáng)，但也只是相比較來(lái)說(shuō)的。今天，滬指走的是低開(kāi)后震蕩的節(jié)奏，有5分鐘級(jí)別構(gòu)筑箱體震蕩的趨勢(shì)存在，這種走勢(shì)是醞釀后續(xù)變盤(pán)的結(jié)構(gòu)。而拉長(zhǎng)周期來(lái)看，上證指數(shù)已經(jīng)橫盤(pán)了兩個(gè)月之久，一旦變盤(pán)，大概率是有持續(xù)性的。我們完全可以等市場(chǎng)做出選擇以后跟隨即可。 今天看到一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年納斯達(dá)克指數(shù)暴跌6次，隔日上證指數(shù)低開(kāi)高走紅盤(pán)有4次，不過(guò)往往大都只是“硬”了一天，往往過(guò)幾天又補(bǔ)跌，玩的都是套路。不知道你們對(duì)后市怎么看，歡迎留言。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。