債券獲展期仍大跌 遠(yuǎn)洋資本預(yù)期一年后確保兌付

每經(jīng)記者 王佳飛    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 宋欽章    每經(jīng)編輯 陳夢(mèng)妤    

2022年9月7日上午11時(shí)18分，遠(yuǎn)洋資本的“20遠(yuǎn)資01”（175093）債券價(jià)格突然從99元下跌至35.96元。隨即遠(yuǎn)洋資本宣布臨時(shí)停牌，“自2022年09月07日11時(shí)18分開始暫停‘20遠(yuǎn)資01’交易，自2022年09月07日15時(shí)27分起恢復(fù)交易。”

但下午恢復(fù)交易后，“20遠(yuǎn)資01”價(jià)格依舊維持在35.96元。這已經(jīng)是該債券不到10天的第二次停牌了。

而就在停牌前的9月6日，“20遠(yuǎn)資01”調(diào)整兌付方案剛剛獲得通過，到期日2023年9月9日進(jìn)行本息兌付，可以說令遠(yuǎn)洋資本“喘了一口氣”。

“20遠(yuǎn)資01”全稱遠(yuǎn)洋資本有限公司2020年公開發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券（第一期）?！赌技f明書》顯示，本期債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于直投或者設(shè)立基金投向種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期的非上市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)，剩余部分募集資金用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

《募集說明書》提到，發(fā)行人遠(yuǎn)洋資本的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括股權(quán)投資，投資領(lǐng)域主要包括大健康、大物流、大環(huán)保、大數(shù)據(jù)等。

遠(yuǎn)洋資本相關(guān)負(fù)責(zé)人9月7日通過微信回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，該表決情況符合市場(chǎng)預(yù)期。相信通過一年左右的時(shí)間，遠(yuǎn)洋資本能夠完成資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，確保本期債券的最終兌付。”

過去一年不動(dòng)產(chǎn)投資動(dòng)作頻頻

在遠(yuǎn)洋集團(tuán)官網(wǎng)，遠(yuǎn)洋資本被定義為遠(yuǎn)洋集團(tuán)的協(xié)同業(yè)務(wù)公司，承擔(dān)了遠(yuǎn)洋集團(tuán)資本運(yùn)作的功能。不動(dòng)產(chǎn)投資方面，遠(yuǎn)洋資本重點(diǎn)布局商辦物業(yè)、數(shù)據(jù)地產(chǎn)、物流地產(chǎn)等。結(jié)構(gòu)化投資方面，主要為地產(chǎn)投資、夾層投資等業(yè)務(wù)，投資周期一般為1-2年。股權(quán)投資方面，遠(yuǎn)洋資本投資領(lǐng)域醫(yī)療健康、物流供應(yīng)鏈，和消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等，一般是投資處于成長(zhǎng)中后期的企業(yè)。

過去一年里，遠(yuǎn)洋資本在不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域的投資動(dòng)作頻頻。

2021年7月18日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)發(fā)布公告，遠(yuǎn)洋集團(tuán)、遠(yuǎn)洋資本與紅星控股正式簽署協(xié)議，以人民幣40億元獲取紅星地產(chǎn)70%股權(quán)。三方將有效持有重慶紅星美凱龍企業(yè)發(fā)展有限公司35%、35%、30%的股權(quán)，共同推進(jìn)紅星地產(chǎn)的后續(xù)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)。

遠(yuǎn)洋資本宣稱：“本次收購(gòu)所涉項(xiàng)目分布在天津、石家莊、武漢、合肥、重慶、貴陽和西安等國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活躍地區(qū)及重要物流節(jié)點(diǎn)城市，總建筑面積規(guī)模約85萬平方米，項(xiàng)目位置臨近市區(qū)，交通便利，配套完善。本次收購(gòu)項(xiàng)目多處于成熟的運(yùn)營(yíng)期，將迅速為遠(yuǎn)洋資本帶來現(xiàn)金流收入及利潤(rùn)。”

更早前的當(dāng)年6月2日，遠(yuǎn)洋資本便通過關(guān)聯(lián)公司與紅星美凱龍達(dá)成《合作框架協(xié)議》，擬收購(gòu)紅星美凱龍所持有的西藏紅星美凱龍企業(yè)管理有限公司、紅星美凱龍（上海）企業(yè)管理有限公司、天津紅星美凱龍物流有限公司等7家物流子公司。

2021年10月13日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)宣布聯(lián)合數(shù)家國(guó)際投資人（包括全球主權(quán)財(cái)富基金與機(jī)構(gòu)投資者），擬共同出資參與設(shè)立總規(guī)模為14億美元的核心寫字樓基金，遠(yuǎn)洋資本擔(dān)任基金普通合伙人（GP）和基金管理人，負(fù)責(zé)基金日常運(yùn)營(yíng)和管理。

在宣布基金成立的同時(shí)，也宣布了基金將投資于遠(yuǎn)洋集團(tuán)旗下的北京CBDZ6地塊及遠(yuǎn)洋光華國(guó)際項(xiàng)目。

彼時(shí)遠(yuǎn)洋資本在不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域投資的業(yè)績(jī)良好。據(jù)遠(yuǎn)洋集團(tuán)官網(wǎng)：“2021年5月，遠(yuǎn)洋資本已實(shí)現(xiàn)北京鉆石大廈項(xiàng)目的成功退出，年化收益率超過20%；2017年，為上海遠(yuǎn)洋商業(yè)大廈設(shè)立的單項(xiàng)目股權(quán)基金也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)部分退出，年化收益率超過20%……。”

“暫時(shí)的危機(jī)解除了”

然而，隨著外部環(huán)境變化，遠(yuǎn)洋資本在2022年公司債券中期報(bào)告坦言：“在監(jiān)管政策的持續(xù)影響下，2021年下半年以來，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)低迷，商品房銷售面臨下行壓力。公司投資類資產(chǎn)規(guī)模較大，且主要集中在物流地產(chǎn)、數(shù)據(jù)地產(chǎn)和股權(quán)投資類項(xiàng)目或基金中，因其投資周期較長(zhǎng)，退出方式、退出時(shí)點(diǎn)等因素存在較大不確定性而面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。”

根據(jù)報(bào)告，截至2022年6月末，遠(yuǎn)洋資本累計(jì)投資項(xiàng)目為409個(gè)，投資金額2670.45億元，在管項(xiàng)目224個(gè)，在管規(guī)模1148.11億元；利潤(rùn)總額2.22億元，非經(jīng)常性損益總額-0.002億元。

報(bào)告期末，遠(yuǎn)洋資本貨幣資金余額1.31億元，其中受限部分0.85億元。

2020年9月7日，遠(yuǎn)洋資本在中國(guó)境內(nèi)公開發(fā)行規(guī)模合計(jì)10億元的20遠(yuǎn)資01，期限3年，當(dāng)前余額10億元，當(dāng)期票面利率4.7%。

面對(duì)“行業(yè)環(huán)境發(fā)生了劇烈變動(dòng)，公司投資的項(xiàng)目出現(xiàn)退出周期拉長(zhǎng)、資產(chǎn)價(jià)格承壓的局面，持續(xù)面臨著流動(dòng)性壓力”局面，遠(yuǎn)洋資本在8月31日公告稱，希望將“若投資者行使回售選擇權(quán)，則其回售部分債券的兌付日為2022年9月9日”，改成“無論投資者行使回售選擇權(quán)與否，本期債券兌付日均為2023年9月9日”，也就是說時(shí)間上向后推遲了一年。

根據(jù)公告來看，同意占51%，反對(duì)占36.93%，棄權(quán)占12.07%，可以說是“驚險(xiǎn)通過”。北京尚梓律師事務(wù)所任英男律師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時(shí)表示：“只要規(guī)定說過半就有效，那么51%就有效，這事是毫無爭(zhēng)議的，不是說必須得2/3才有效。”

“投資人的心態(tài)、立場(chǎng)不一樣，考慮出來的結(jié)論也可能不一樣。比如你想早點(diǎn)拿到錢，但有的人覺得有前景，就想占著，至少不想現(xiàn)在拿錢。另外，每個(gè)投資人獲取信息的方式以及取得信息的內(nèi)容含量是不一樣的，所以考慮問題的結(jié)論也可能不同，債券持有人之間的信息偏差會(huì)影響投票結(jié)果。”任律師補(bǔ)充道。

漢盛律師事務(wù)所高級(jí)合伙人殷豪在接受記者電話采訪時(shí)則表示，51%票數(shù)剛好通過，表明也有很多人不支持。“現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不是很好，我們接觸的一些公司債、信托、資管也出現(xiàn)延期，因?yàn)榛久鏇]有改變，沒有好的現(xiàn)金流過來。從表面看，延期方案獲得通過，相當(dāng)于暫時(shí)的危機(jī)解除了。”

遠(yuǎn)洋資本方面表示：“遠(yuǎn)洋資本于9月5日召開了‘20遠(yuǎn)資01’債券持有人大會(huì)，經(jīng)過持有人大會(huì)多數(shù)投資人的表決通過，本期債券將維持債券條款約定，即于到期日2023年9月9日進(jìn)行本息兌付，并增加‘以南通星龍房地產(chǎn)開發(fā)有限公司50%股權(quán)質(zhì)押于受托管理人用于債券增信’。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，該表決情況符合市場(chǎng)預(yù)期。”

“截至6月30日，遠(yuǎn)洋資本資產(chǎn)負(fù)債率僅為49.54%，仍具備較強(qiáng)的償債能力。相信通過一年左右時(shí)間，遠(yuǎn)洋資本能夠完成資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，確保本期債券的最終兌付。”

中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為：“遠(yuǎn)洋資本目前持有的貨幣資金較為有限，未來項(xiàng)目退出進(jìn)展亦存在一定的不確定性基于上述因素，中誠(chéng)信國(guó)際決定維持遠(yuǎn)洋資本有限公司的主體信用等級(jí)為AA+，維持20遠(yuǎn)資01、21遠(yuǎn)資01的債項(xiàng)信用等級(jí)為AA+，并將上述主體及債項(xiàng)信用等級(jí)列入信用評(píng)級(jí)觀察名單。”

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