8月券商股權(quán)融資月報(bào)丨A股股權(quán)融資額再創(chuàng)年內(nèi)新高，中信證券成大贏家！上半年TOP6投行市占率近五成

繼7月A股市場(chǎng)股權(quán)融資創(chuàng)年內(nèi)新高之后，8月A股股權(quán)融資金額再次刷新年內(nèi)紀(jì)錄。 東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，8月A股市場(chǎng)股權(quán)融資領(lǐng)域的募資金額（包括）合計(jì)達(dá)到1820.67億元，較7月的1655.36億元再次增長(zhǎng)10%。 具體而言，8月有26家券商完成了IPO承銷業(yè)務(wù)，合計(jì)幫助47家首發(fā)上市公司募集資金729.37億元；有24家券商在增發(fā)方面有所斬獲，合計(jì)幫助上市公司募集資金（或購(gòu)買資產(chǎn)）1091.30億元。8月無(wú)配股實(shí)施。 圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-401052364 同時(shí)，8月券商半年報(bào)也已披露完畢。投行業(yè)務(wù)方面，上半年全行業(yè)證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入267.71億元，與去年同期持平。但在競(jìng)爭(zhēng)激烈之下，頭部券商強(qiáng)者恒強(qiáng)、中小券商逐步分化的態(tài)勢(shì)已經(jīng)非常明顯。 8月IPO領(lǐng)域中信證券完成兩個(gè)大單領(lǐng)跑 先看8月的IPO領(lǐng)域。8月的IPO承銷蛋糕由26家券商瓜分，它們分別是中信證券、海通證券、中金公司、瑞銀證券、華泰聯(lián)合、中信建投、國(guó)元證券、東吳證券、國(guó)金證券、民生證券、國(guó)信證券、國(guó)泰君安、申萬(wàn)宏源證券承銷保薦、安信證券、太平洋證券、方正證券承銷保薦、東興證券、南京證券、中泰證券、浙商證券、華龍證券、東方證券承銷保薦、九州證券、中原證券、光大證券、中德證券（按照發(fā)行日期統(tǒng)計(jì)）。26家券商合計(jì)獲得承銷與保薦收入40.55億元。 8月IPO募資再創(chuàng)新高，與科創(chuàng)板兩個(gè)超級(jí)大單有關(guān)，而獲得超級(jí)大單的，則又是頭部券商。 8月22日，國(guó)產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備“巨無(wú)霸”聯(lián)影醫(yī)療(688271.SH)登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)為每股109.88元，發(fā)行市盈率77.69倍，募集資金高達(dá)109.88億元。 聯(lián)影醫(yī)療由中信證券、中金公司聯(lián)席保薦，其中，中信證券保薦代表人為焦延延、邵才捷，中金公司保薦代表人為張堅(jiān)柯、楊光。此外，海通證券也位列聯(lián)席主承銷商之中。 聯(lián)影醫(yī)療的發(fā)行費(fèi)用為2.64億元，其中承銷與保薦費(fèi)用為2.07億元，承銷費(fèi)率僅為1.88%。 圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500539504 8月科創(chuàng)板另一個(gè)大單是海光信息。這家主營(yíng)通用處理器研發(fā)的公司上市獲得了投資者熱捧，共計(jì)募集資金108億元。 海光信息發(fā)行費(fèi)用為2.17億元，其中承銷與保薦費(fèi)用1.88億元。中信證券擔(dān)任海光信息的獨(dú)家保薦機(jī)構(gòu)與主承銷商，因此上述1.88億元由中信證券獨(dú)得。 海通證券承銷家數(shù)排名第二。除了聯(lián)影醫(yī)療擔(dān)任聯(lián)席主承銷商外，海通證券還獨(dú)立保薦了5家，分別是聯(lián)特科技、奧浦邁、宣泰醫(yī)藥、鼎際得、匯成股份。 此外，8月還值得一提的是，外資投行瑞銀證券擔(dān)任了創(chuàng)業(yè)板新股熵基科技的獨(dú)家保薦機(jī)構(gòu)兼主承銷商，這在近年來(lái)IPO領(lǐng)域較為罕見。熵基科技本次IPO募資總額為16.08億元，承銷與保薦費(fèi)用為1.16億元。 再融資領(lǐng)域仍是中信證券領(lǐng)跑，長(zhǎng)城證券定增獲同行熱捧 再融資領(lǐng)域，8月券商投行合計(jì)幫助39家上市公司完成增發(fā)，合計(jì)幫助上市公司募集資金（或購(gòu)買資產(chǎn)）1091.30億元。募資總額較7月環(huán)比微降，但仍為年內(nèi)次高值。共有24家券商參與了上述39個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作，合作進(jìn)行承銷的情況較IPO更為普遍。 中信證券在8月的再融資領(lǐng)域收獲頗豐。東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，中信證券合計(jì)擔(dān)任了8家上市公司增發(fā)主承銷商，其中有4家為聯(lián)席主承銷。 8月最受關(guān)注的是徐工機(jī)械重大資產(chǎn)重組完成。2021年4月7日，徐工機(jī)械停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。本次重組，徐工有限旗下挖掘機(jī)械、混凝土機(jī)械、礦業(yè)機(jī)械、塔式起重機(jī)等工程機(jī)械生產(chǎn)配套資產(chǎn)整體注入上市公司，標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)386.86億元，按照發(fā)行價(jià)格5.55元/股計(jì)算，發(fā)行股份數(shù)量約為69.70億股，均為有限售條件的流通股。本次交易后，徐工集團(tuán)成為上市公司的控股股東及實(shí)際控制人。中信證券、華泰聯(lián)合共同擔(dān)任了徐工機(jī)械本次重大資產(chǎn)重組的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，但目前未公告該筆項(xiàng)目的收費(fèi)情況。 此外，8月市場(chǎng)較為關(guān)注的再融資項(xiàng)目還包括長(zhǎng)城證券的定增。 今年2月，長(zhǎng)城證券發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案（修訂稿），募集資金從原先的100億元降至84.64億元，8月9日，長(zhǎng)城證券公告定增募集到76.16億元。從長(zhǎng)城證券本次非公開發(fā)行對(duì)象來(lái)看，最終確定為17家，兩名原股東認(rèn)購(gòu)占比近六成。 同行的定增一般而言，券商都會(huì)積極捧場(chǎng)。本次長(zhǎng)城證券定增，銀河證券、海通證券和中金公司各認(rèn)購(gòu)了0.4億股、0.21億股、0.21億股。其保薦機(jī)構(gòu)（牽頭主承銷商）為中信建投，聯(lián)席主承銷商為廣發(fā)證券和中泰證券。三家券商合計(jì)獲得承銷及保薦收入6460萬(wàn)元（含增值稅）。 上半年TOP6券商投行獲得近五成市場(chǎng)份額 值得一提的是，8月上市券商半年報(bào)披露完畢。相比統(tǒng)計(jì)軟件得出的月度粗略數(shù)據(jù)，券商半年報(bào)所披露的投行收入和利潤(rùn)等更為精確，從中則可以更清楚窺見目前券商投行格局變遷。 東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)合計(jì)統(tǒng)計(jì)了73家券商的2022年半年報(bào)數(shù)據(jù)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)證券承銷業(yè)務(wù)凈收入307.57億元。 從數(shù)據(jù)來(lái)看，頭部券商強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)在2022年上半年進(jìn)一步鞏固。共有6家券商證券承銷業(yè)務(wù)收入超過10億元，分別是中信證券（34.53億元）、中信建投（28.32億元）、中金公司（26.81億元）、海通證券（24.35億元）、國(guó)泰君安（20.74億元）、華泰證券（16.91億元）。6家券商市場(chǎng)份額占比已達(dá)到49.3%。 由此可見，注冊(cè)制、再融資新規(guī)等資本市場(chǎng)深改背景下，頭部券商成為最大受益者，中小券商之間競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。 而全面注冊(cè)制實(shí)施預(yù)期下，監(jiān)管在壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任方面也做了多項(xiàng)工作。 如2022年9月2日，深交所網(wǎng)站公布《深交所集中約談保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)一步壓嚴(yán)壓實(shí)看門人把關(guān)責(zé)任》。文章指出，近期，深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中履職盡責(zé)不到位的8家保薦機(jī)構(gòu)的投行、質(zhì)控、內(nèi)核負(fù)責(zé)人以及保薦代表人實(shí)施談話提醒，進(jìn)一步督促保薦機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，切實(shí)承擔(dān)起核查把關(guān)職責(zé)。同時(shí)也強(qiáng)調(diào)了，下一步深交所將嚴(yán)格落實(shí)《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》相關(guān)要求，針對(duì)“一督即撤”、核查把關(guān)不到位的情況，加大現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)和監(jiān)管問責(zé)力度，堅(jiān)持從嚴(yán)從快處置違法違規(guī)行為，強(qiáng)化日常監(jiān)管威懾，持續(xù)督促保薦機(jī)構(gòu)把好創(chuàng)業(yè)板入口質(zhì)量關(guān)，為全面實(shí)行注冊(cè)制夯實(shí)基礎(chǔ)。 券商投行人士：市場(chǎng)發(fā)生了四大變化，中小券商以專業(yè)和精品謀求差異化競(jìng)爭(zhēng) 在此背景下，投行生態(tài)格局日益發(fā)生著變化，業(yè)內(nèi)人士更是感同身受。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了國(guó)金證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人，其表示，近幾年經(jīng)過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所注冊(cè)制試點(diǎn)探索，以信息披露為核心的注冊(cè)制架構(gòu)初步經(jīng)受住了市場(chǎng)考驗(yàn)，配套制度和法治供給不斷完善，為全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制奠定了良好基礎(chǔ)?！皬慕衲甑那闆r來(lái)看，我們主要感受到以下四個(gè)方面的變化： 1、審核全流程信息公開水平進(jìn)一步提升，可預(yù)期性進(jìn)一步增強(qiáng)。交易所開門辦審核，進(jìn)一步暢通了咨詢溝通渠道，并且不定期的舉辦政策解讀和業(yè)務(wù)交流座談會(huì)，編制發(fā)布月度《審核動(dòng)態(tài)》，反饋審核情況、常見問題解答和典型案例，及時(shí)傳遞監(jiān)管導(dǎo)向。 2、問詢輪次和問題數(shù)量變少。目前以2輪問詢?yōu)橹鳎⑶夷０寤瘑栴}的數(shù)量較之前也有所減少。 3、對(duì)招股說明書信息披露質(zhì)量的要求進(jìn)一步提高。之前招股說明書中模板化的風(fēng)險(xiǎn)披露和冗余信息過多的情況比較突出，2022年1月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于注冊(cè)制下提高招股說明書信息披露質(zhì)量的指導(dǎo)意見》，經(jīng)過多方面共同努力，目前招股書披露的信息披露質(zhì)量得到了進(jìn)一步提高，風(fēng)險(xiǎn)因素基本上是結(jié)合發(fā)行人自身特點(diǎn)按照重要程度進(jìn)行披露。此外，招股說明書中的冗余信息進(jìn)一步減少。 4、監(jiān)管趨嚴(yán)，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)看門人作用，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。” 同時(shí)，他表示，隨著市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生改變，投行生態(tài)近兩年也發(fā)生了明顯變化：“當(dāng)前國(guó)內(nèi)投行主要以股票、債券承銷等融資類業(yè)務(wù)以及并購(gòu)重組等財(cái)務(wù)顧問類業(yè)務(wù)相結(jié)合的業(yè)務(wù)模式。業(yè)務(wù)模式相對(duì)單一帶來(lái)的投行收入結(jié)構(gòu)的相對(duì)單一，從而會(huì)引發(fā)由于盈利模式趨同造成投行間競(jìng)爭(zhēng)激烈的情形。對(duì)于大型綜合類券商，可通過其他類型收入抵御一定風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于小型券商或者以投行業(yè)務(wù)為主要收入的券商，相對(duì)而言打擊會(huì)更大一些，進(jìn)而可能形成強(qiáng)者恒強(qiáng)。但是在直接融資比重占比提高、蛋糕變大的背景下，具有發(fā)展特色的中小投行也可能占據(jù)獨(dú)特細(xì)分市場(chǎng)。但中小券商要想實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，必須堅(jiān)持專業(yè)化發(fā)展道路，在‘特色、強(qiáng)項(xiàng)、專長(zhǎng)、精品’方面多下功夫。” 此外，上述投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人還專門提到了近期新股表現(xiàn)出現(xiàn)的分化，尤其是新股破發(fā)現(xiàn)象出現(xiàn)，對(duì)投行的專業(yè)能力提出了更高要求。 他指出，首先，關(guān)于新股破發(fā)的原因，其原因可能是多方面的：一是二級(jí)市場(chǎng)低迷。目前A股市場(chǎng)整體處于寬幅震蕩偏下的階段，帶來(lái)的影響是新股上市首日股價(jià)可能下跌；二是在新股詢價(jià)新規(guī)后，目前新股發(fā)行的估值相對(duì)較高，相對(duì)二級(jí)市場(chǎng)同行業(yè)可比公司的估值存在較高溢價(jià)；三是有時(shí)候新股供應(yīng)速度較快，在市場(chǎng)資金并沒有顯著增加的情況下導(dǎo)致供給大于需求，新股二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)；四是部分新股缺乏投資亮點(diǎn)，基本面不突出，賽道不性感，難以符合投資者挑剔的“胃口”，導(dǎo)致投資熱情不高。 他指出，在新股破發(fā)幾乎成為常態(tài)之后，二級(jí)市場(chǎng)逐步倒逼一級(jí)市場(chǎng)為新股“瘦身”，近兩個(gè)月新股首發(fā)市盈率出現(xiàn)了小幅下降。根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)顯示，2022年7月和8月新股發(fā)行平均市盈率分別為54.64倍和53.66倍。“對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)/主承銷商而言，深刻理解發(fā)行人行業(yè)、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和技術(shù)，做好估值定價(jià)，引導(dǎo)投資者理性報(bào)價(jià)，避免過度渲染和過度包裝，是注冊(cè)制下對(duì)保薦機(jī)構(gòu)/主承銷商提升價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值引導(dǎo)能力與責(zé)任建設(shè)要求的重要體現(xiàn)?！?