生長(zhǎng)激素產(chǎn)品被納入集采名單后股價(jià)微跌 長(zhǎng)春高新投資者要對(duì)“集采”脫敏了嗎？

每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 魏官紅    

今日（9月7日）收盤(pán)，長(zhǎng)春高新（SZ000661，股價(jià)167.88元，市值679.44億元）股價(jià)微跌2.22%。

前一日（6日），公司的兩款生長(zhǎng)激素產(chǎn)品出現(xiàn)在《福建省藥品集中帶量采購(gòu)文件（征求意見(jiàn)稿）》中。考慮到此前市場(chǎng)傳言長(zhǎng)春高新生長(zhǎng)激素產(chǎn)品被納入集采，公司股價(jià)曾一度跌停，許多投資者擔(dān)心此次集采消息“實(shí)錘”后恐再對(duì)公司股價(jià)造成重創(chuàng)。

但微跌的股價(jià)反映出投資者真正擔(dān)心的是水針劑型集采而非粉針劑型集采。而在第三方機(jī)構(gòu)看來(lái)，短期生長(zhǎng)激素水針價(jià)格體系仍將穩(wěn)定。

9月7日，長(zhǎng)春高新方面通過(guò)郵件對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，具體水劑是否會(huì)納入集采的相關(guān)情況需以國(guó)家正式政策為準(zhǔn)。未來(lái)，公司的布局將打破品種比較單一的局面，逐漸向多產(chǎn)品線、多賽道的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)變。

對(duì)于粉針劑型集采，股民開(kāi)始“脫敏”了？

9月6日晚間，一則生長(zhǎng)激素被納入福建省藥品集采清單的消息在股吧里激起水花，投資者們議論紛紛，并迅速分為兩派。

重組人生長(zhǎng)激素被納入福建省最新藥品集采清單

圖片來(lái)源：福建省藥品集中帶量采購(gòu)文件（征求意見(jiàn)稿）

有部分投資者認(rèn)為收入占比超8成的拳頭產(chǎn)品再次被納入集采名單，或?qū)⒃俅尾肮竟蓛r(jià)，打算“明天全部清倉(cāng)”；但也有投資者表現(xiàn)出堅(jiān)定持有的信心，認(rèn)為此前福建省曾經(jīng)集采過(guò)該產(chǎn)品，不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)層面構(gòu)成影響。

事實(shí)上，從去年5月傳出生長(zhǎng)激素集采消息后，長(zhǎng)春高新股價(jià)一路下行。今年年初廣東聯(lián)盟藥品集采將生長(zhǎng)激素產(chǎn)品納入后，公司股價(jià)更是連跌數(shù)日，截至目前公司市值已較2021年初縮水64%。

但從產(chǎn)品角度分析，后者的觀點(diǎn)或許更符合實(shí)際。長(zhǎng)春高新的生長(zhǎng)激素粉針劑產(chǎn)品是進(jìn)入國(guó)家基本用藥目錄的藥品劑型，此前公司已對(duì)其進(jìn)行投標(biāo)并大幅降價(jià)，市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)形成。

9月7日，長(zhǎng)春高新方面對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，最新被列入集采清單的重組人生長(zhǎng)激素注射劑（規(guī)格：4IU、10IU）對(duì)應(yīng)公司生長(zhǎng)激素粉針，公司作為以前年度粉針中標(biāo)且平臺(tái)采購(gòu)數(shù)量靠前的企業(yè)，將積極跟蹤關(guān)注政策變化情況，積極參與、充分合理制訂應(yīng)對(duì)預(yù)案，積極有效地開(kāi)展向有關(guān)部門(mén)和機(jī)構(gòu)的陳述、匯報(bào)工作，依法依規(guī)兼顧公司及股東的利益，確保公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

從公司股價(jià)變化看，9月7日，長(zhǎng)春高新股價(jià)微跌2.22%，投資者的反應(yīng)由此前的激烈變得緩和，似乎已對(duì)粉針集采“脫敏”。

不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)方的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，比起“脫敏”，更像是投資者已經(jīng)調(diào)整過(guò)預(yù)期，消極情緒在此前股價(jià)下跌期間，就已經(jīng)得到了釋放。

“假消息”曾拉動(dòng)股價(jià)大跌，水劑集采或仍是股價(jià)“預(yù)測(cè)器”

在9月6日晚間的股吧熱議中，8月18日起發(fā)生的集采假消息事件被反復(fù)提及。

當(dāng)日午后，長(zhǎng)春高新股價(jià)突現(xiàn)閃崩跌停，有消息稱人用生長(zhǎng)激素（重組人生長(zhǎng)激素）或被浙江省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)第三批藥品集采納入，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于公司水針劑型產(chǎn)品被納入集采范圍的憂慮。

金賽藥業(yè)是長(zhǎng)春高新的生長(zhǎng)激素經(jīng)營(yíng)主體。今年上半年，金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入49.62億元，為長(zhǎng)春高新貢獻(xiàn)85%的收入；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.91億元，這一盈利水平略超母公司。

目前，金賽藥業(yè)是國(guó)內(nèi)唯一擁有完整的粉針劑、水針劑、長(zhǎng)效水針劑全產(chǎn)品線的生長(zhǎng)激素廠商，其長(zhǎng)效水針劑為國(guó)內(nèi)唯一的長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素品種。據(jù)長(zhǎng)春高新去年5月發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，水針在金賽藥業(yè)收入中的占比超70%，粉針占比約8%，長(zhǎng)效水針占比在12%左右。

換言之，生長(zhǎng)激素集采對(duì)長(zhǎng)春高新業(yè)績(jī)的影響大小，主要在于其主力產(chǎn)品水針，涉及水針的集采消息幾乎成為公司目前的股價(jià)“預(yù)測(cè)器”。

不過(guò)，從上半年廣東聯(lián)盟藥品集采中金賽藥業(yè)和安科生物（SZ300009，股價(jià)9.25元，市值151.56億元）均放棄生長(zhǎng)激素水針投標(biāo)，外企諾和諾德的水針未中選的情況來(lái)看，水針價(jià)格體系暫時(shí)穩(wěn)定。

東吳證券今年3月的研報(bào)預(yù)計(jì)，短期生長(zhǎng)激素水針價(jià)格體系穩(wěn)定，主要系產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)不充分、醫(yī)保費(fèi)用占比較低、院外為主要市場(chǎng)、患者使用便利性和依從性明顯區(qū)別于粉針。此外，生長(zhǎng)激素長(zhǎng)效產(chǎn)品格局好、優(yōu)勢(shì)明顯，可快速迭代短效產(chǎn)品，降低集采影響。

但長(zhǎng)春高新“單品打天下”的成長(zhǎng)邏輯確實(shí)已經(jīng)發(fā)生變化。9月7日，公司方面對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，未來(lái)公司的布局將打破品種比較單一這個(gè)局面，逐漸向多產(chǎn)品線、多賽道的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)變，公司將及時(shí)做出調(diào)整，科學(xué)研判，保證產(chǎn)品線布局的科學(xué)合理。

例如，金賽藥業(yè)未來(lái)將向兒科、女性健康、抗衰老等多領(lǐng)域、多產(chǎn)品線進(jìn)行布局；百克生物（SH688276，股價(jià)62.22元，市值256.87億元）除了目前現(xiàn)有的品種之外，未來(lái)也要向成人疫苗領(lǐng)域進(jìn)行積累。華康藥業(yè)未來(lái)向中成藥、泌尿系統(tǒng)疾病、新生兒疾病，兒童藥方面進(jìn)行綜合布局。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500553887