再出手！央行下調(diào)外匯存準(zhǔn)率至6%

每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 廖丹    

9月5日，央行網(wǎng)站消息稱，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，決定自2022年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的8%下調(diào)至6%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期人民幣對美元整體呈走跌態(tài)勢，此前在岸人民幣對美元匯率一度跌破6.9。中國貨幣網(wǎng)9月5日公布的數(shù)據(jù)顯示，人民幣對美元中間價(jià)報(bào)6.8998，較上一個(gè)交易日下調(diào)81個(gè)基點(diǎn)。

對于央行為何調(diào)整金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示：“央行此舉可以釋放境內(nèi)美元流動性，收斂境內(nèi)人民幣美元負(fù)利差，通過宏觀審慎措施，穩(wěn)定匯率預(yù)期。”

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，意味著境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為外匯存款繳存的準(zhǔn)備金減少，有助于增加市場上的美元流動性，并提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。當(dāng)前受美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策影響，美元指數(shù)一度突破110關(guān)口，引發(fā)人民幣對美元被動貶值。央行此舉向市場釋放積極信號，有利于穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期，避免出現(xiàn)非理性的超調(diào)。

人民幣短線拉升200基點(diǎn)

記者注意到，這是央行年內(nèi)第二次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率。2022年5月15日，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由9%下調(diào)至8%。此次，外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的8%下調(diào)至6%。央行公布的7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月末，外幣存款余額9537億美元，據(jù)此測算，此次調(diào)降外匯存款準(zhǔn)備金率將釋放約191億美元的外匯流動性。

從市場反應(yīng)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日18點(diǎn)20分，離岸人民幣對美元短線拉升近200個(gè)基點(diǎn)，收復(fù)6.94關(guān)口。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受記者微信采訪時(shí)表示，央行此次下調(diào)幅度較大，與近期人民幣貶值有聯(lián)系。

“為避免人民幣外匯市場出現(xiàn)非理性波動，干擾市場資源正常配置。央行通過調(diào)降外匯存款準(zhǔn)備金率，一方面，通過釋放銀行體系的外匯流動性，增加市場外匯供給，促進(jìn)市場平衡；另一方面，央行向市場釋放‘穩(wěn)’的信號，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，避免外匯市場非理性波動。”周茂華稱。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，會增加在岸市場美元流動性，在現(xiàn)匯市場供求平衡上緩解人民幣對美元的貶值壓力。當(dāng)前人民幣對美元匯價(jià)迫近7.0關(guān)鍵點(diǎn)位，央行正在適度加大調(diào)控力度，增加匯率波動摩擦力。

不過，王青強(qiáng)調(diào)：“這一輪人民幣貶值主要由美元指數(shù)大幅上行觸發(fā)，三大人民幣匯率指數(shù)運(yùn)行穩(wěn)健。這意味著接下來監(jiān)管層對匯市的調(diào)控力度將比較溫和，不會對特定點(diǎn)位過度關(guān)注，人民幣匯價(jià)將隨美元指數(shù)反向波動。”

匯率雙向波動是常態(tài)

在外匯市場出現(xiàn)非理性波動時(shí)，央行管理匯率的市場化工具很多，結(jié)合以往經(jīng)驗(yàn)看，除了外匯存款準(zhǔn)備金率，還有逆周期因子、調(diào)節(jié)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率、調(diào)高人民幣拆息、鼓勵外商投資等。

談及將給市場帶來哪些影響，周茂華認(rèn)為，美聯(lián)儲不斷釋放鷹派信號，市場對美聯(lián)儲激進(jìn)加息預(yù)期升溫，加之近日歐洲能源危機(jī)升級，市場對歐洲經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期更趨悲觀，推動美元短期強(qiáng)勁反彈，導(dǎo)致人民幣等非美貨幣集體走弱。但人民幣對一籃子貨幣指數(shù)仍處于100以上，反映人民幣仍屬于強(qiáng)勢貨幣。

周茂華稱，短期美元強(qiáng)勢，對人民幣仍有一定壓力，但預(yù)計(jì)人民幣有望在均衡水平附近運(yùn)行，雙向波動常態(tài)化。國內(nèi)散點(diǎn)疫情可控，保供穩(wěn)價(jià)、紓困助企和穩(wěn)增長政策支持，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，這是全球最大的確定性。同時(shí)，我國供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)暢通，外貿(mào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，外貿(mào)企業(yè)提質(zhì)增效，外貿(mào)韌性足，人民幣資產(chǎn)長期配置價(jià)值凸顯，國際收支將保持基本平衡；人民幣匯率彈性也已顯著增強(qiáng)。

王青認(rèn)為：“下一步，人民幣對美元貶值幅度會趨于溫和，一籃子匯率指數(shù)將延續(xù)偏強(qiáng)走勢。事實(shí)上，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體處于修復(fù)態(tài)勢，我國國際收支將保持較大幅度順差的背景下，人民幣貶值預(yù)期很難有效聚集。這意味著年內(nèi)匯率因素不會對宏觀政策靈活調(diào)整形成實(shí)質(zhì)性掣肘。”

此外，9月5日，央行副行長劉國強(qiáng)在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，人民幣并沒有出現(xiàn)全面的貶值。人民幣長期的趨勢應(yīng)該是明確的，未來世界對人民幣的認(rèn)可度會不斷增強(qiáng)，這是長期趨勢。但是短期內(nèi)，雙向波動是一種常態(tài)。