每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-09-05 17:08:49
◎近日,監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式啟動(dòng)3只ETF期權(quán)品種上市工作——將按程序批準(zhǔn)上交所上市中證500ETF期權(quán),深交所上市創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)。這批ETF期權(quán)的上市除了能為量化行業(yè)提供更多的對(duì)沖工具外,相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品也迎來(lái)了發(fā)展的契機(jī)。
每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 肖芮冬
9月2日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱,啟動(dòng)3只ETF期權(quán)品種上市工作,將按程序批準(zhǔn)上交所上市中證500ETF期權(quán),深交所上市創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)。
之前的場(chǎng)內(nèi)衍生品無(wú)法對(duì)成長(zhǎng)股實(shí)現(xiàn)精確對(duì)沖,不過(guò)今年來(lái)這一情形有所改觀。今年7月,證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中國(guó)金融期貨交易所開(kāi)展中證1000股指期貨和期權(quán)交易。未來(lái),創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)的上市將使得成長(zhǎng)股的對(duì)沖工具箱進(jìn)一步豐富。
另外,中金公司最新發(fā)布的研報(bào)指出,創(chuàng)業(yè)板和中證500ETF期權(quán)的上市,將從多個(gè)方面助推相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品的發(fā)展。
9月2日,證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)發(fā)布消息稱,啟動(dòng)3只ETF期權(quán)品種上市工作,將按程序批準(zhǔn)上交所上市中證500ETF期權(quán),深交所上市創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)。
證監(jiān)會(huì)表示,ETF期權(quán)是股票市場(chǎng)的基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具。此次3只期權(quán)品種上市,是全面深化資本市場(chǎng)改革、補(bǔ)齊多層次資本市場(chǎng)體系短板的重要舉措,有利于健全資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系,吸引中長(zhǎng)期資金入市,更好滿足市場(chǎng)多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。
對(duì)于上述3只ETF期權(quán)品種上市工作的啟動(dòng),中金公司最新發(fā)布的研報(bào)指出,“我們認(rèn)為,該批ETF期權(quán)產(chǎn)品的發(fā)布,一方面響應(yīng)了今年4月份通過(guò)的《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》對(duì)于建設(shè)健康、有序、國(guó)際化衍生品市場(chǎng)的期望;另一方面有望進(jìn)一步豐富金融衍生品種類,提高定價(jià)效率,為風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)配置和產(chǎn)品創(chuàng)新等提供更為豐富立體的金融工具。”
FIA數(shù)據(jù)顯示,2021年全球場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)金融衍生品占比超80%,其中權(quán)益指數(shù)類期權(quán)在金融衍生品中占比一半以上,且金融類場(chǎng)內(nèi)衍生品占比仍在逐年上升。而Wind顯示,我國(guó)場(chǎng)內(nèi)金融衍生品只占場(chǎng)內(nèi)衍生品總規(guī)模不到20%,仍顯示出較大增長(zhǎng)潛力。
此前,A股場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)工具體系,一是股指期貨:中金所上證50、滬深300、中證500、中證1000股指期貨;二是股指期權(quán):中金所滬深300、中證1000股指期權(quán);三是ETF期權(quán):上交所50ETF期權(quán)與300ETF期權(quán),深交所300ETF期權(quán)。
在今年7月中證1000股指期貨和期權(quán)正式上市之前,A股市場(chǎng)缺乏對(duì)成長(zhǎng)股的場(chǎng)內(nèi)對(duì)沖工具,隨著今年來(lái)中證1000股指期貨期權(quán)等對(duì)標(biāo)成長(zhǎng)股指數(shù)的場(chǎng)內(nèi)金融衍生品的相繼獲批,成長(zhǎng)股逐步進(jìn)入了有效對(duì)沖時(shí)代。
一券商金工分析師今日向記者表示,早些年就有關(guān)于中證500與創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)要推出的市場(chǎng)消息,但一直沒(méi)有批下來(lái),而此次證監(jiān)會(huì)放行中證500與創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)屬于預(yù)期落地。在他看來(lái),這批ETF期權(quán)的推出將利好量化對(duì)沖。
這批ETF期權(quán)的上市除了能為量化行業(yè)提供更多的對(duì)沖工具外,相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品也迎來(lái)了發(fā)展的契機(jī)。中金公司認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板和中證500ETF期權(quán)的上市,將主要從三方面助推相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品的發(fā)展:
首先是,相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模與成交活躍度齊升。歷史上股指衍生品上市后,跟蹤相關(guān)指數(shù)的ETF規(guī)模與成交量都有提升。相關(guān)ETF期權(quán)的上市,不但為市場(chǎng)提供了更多有效的對(duì)沖工具,還將帶來(lái)更為豐富的投資策略,創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)的出現(xiàn)也擴(kuò)充了現(xiàn)有的市值風(fēng)格股指衍生市場(chǎng)。預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板和中證500ETF期權(quán)上市后,相關(guān)產(chǎn)品同樣也將從這兩個(gè)維度受益。
其次,需求推升下,指數(shù)表現(xiàn)得到提振?;仡櫄v史上股指衍生品上市后,相關(guān)指數(shù)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。我們認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板和中證500ETF期權(quán)的上市帶來(lái)的需求提升及資金流入或?qū)⒁欢ǔ潭壬现浦笖?shù)近期的表現(xiàn)。
最后是,指數(shù)的發(fā)展或帶來(lái)產(chǎn)品豐富度的提升。據(jù)統(tǒng)計(jì),當(dāng)前市場(chǎng)共有81只跟蹤中證500指數(shù)的基金和27只跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的基金。其中包括55只中證500增強(qiáng)基金和14只創(chuàng)業(yè)板增強(qiáng)基金。中金公司認(rèn)為,隨著創(chuàng)業(yè)板和中證500ETF期權(quán)的上市、相關(guān)指數(shù)配套的交易和套利策略的不斷完善,未來(lái)相關(guān)產(chǎn)品的申報(bào)和發(fā)行將進(jìn)一步豐富兩指數(shù)的產(chǎn)品譜系,給投資者帶來(lái)更豐富的選擇。
值得一提的是,中金公司指出,今年7月中證1000指數(shù)衍生品上市后,8月小盤(pán)整體表現(xiàn)優(yōu)于其他指數(shù)?;仡櫰渌芍秆苌?,同樣也能夠觀察到類似的特征。預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板與中證500ETF期權(quán)的上市,帶來(lái)的需求提升及資金流入或?qū)⒁欢ǔ潭壬现浦笖?shù)近期表現(xiàn)。
封面圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)_401629565
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