8月汽車公司市值榜丨近八成企業(yè)市值“縮水”，國內(nèi)造車新勢力出現(xiàn)分化，零部件企業(yè)業(yè)績與資本市場表現(xiàn)反向走

每經(jīng)記者 孫磊  李碩    每經(jīng)編輯 裴健如

8月，汽車類上市公司在資本市場的表現(xiàn)與7月相比出現(xiàn)較大差別。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，78家汽車類上市公司（涵蓋20家跨國整車企業(yè)、28家國內(nèi)整車企業(yè)、19家國內(nèi)零部件公司、11家國內(nèi)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)）中，除停牌企業(yè)外，僅有13家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了市值“飄紅”，有62家上市公司市值“縮水”。

具體來看，20家國際車企一改7月市值“飄紅”的狀態(tài)，有14家企業(yè)市值出現(xiàn)環(huán)比下滑，僅福特汽車（F，股價(jià)15.19美元，市值610.6億美元）、通用汽車（GM，股價(jià)38.56美元，市值562.2億美元）、本田汽車（HMC，股價(jià)26.12美元，市值455.2億美元）等實(shí)現(xiàn)市值增長。

國內(nèi)方面，無論是整車企業(yè)、零部件企業(yè)，還是經(jīng)銷商集團(tuán)，絕大多數(shù)企業(yè)都處于承壓狀態(tài)，部分企業(yè)股價(jià)持續(xù)回調(diào)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月，在記者統(tǒng)計(jì)的58家國內(nèi)汽車類上市公司中，有27只個(gè)股跌幅超10%，7只個(gè)股跌幅超20%，58家國內(nèi)汽車類上市公司市值合計(jì)環(huán)比減少超4616億元。

《通脹削減法案》帶來差異化影響

8月，20家國際車企中有14家企業(yè)市值出現(xiàn)環(huán)比下滑，占比達(dá)70%，20家汽車企業(yè)市值合計(jì)環(huán)比減少1242.1億美元，比福特汽車和奔馳（MBG.DE，股價(jià)54.82美元，市值586.4億美元）的市值之和還要多。

具體來看，美國相關(guān)部門在8月中旬簽署了《通脹削減法案》，其核心內(nèi)容包括在北美生產(chǎn)和組裝的新能源汽車可以獲得補(bǔ)貼。在投資研究公司CFRA分析師加勒特•納爾遜看來，特斯拉（TSLA，股價(jià)277.16美元，市值8622.4億美元）、通用汽車和福特汽車是該法案的贏家。

據(jù)悉，自《通脹削減法案》宣布以來，特斯拉股價(jià)上漲了約12％；通用汽車和福特汽車的股價(jià)分別上漲了約16％和20％；奔馳和大眾的股價(jià)分別上漲約3％和6％；同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）和道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)（Dow Jones Industrial Average）分別上漲約5％和4％。

從整個(gè)8月來看，福特汽車市值環(huán)比增加5.62%，至612.6億美元，反超奔馳，來到國際車企市值榜的第四位；通用汽車8月市值則環(huán)比增加了8.53%，至573.7億美元，反超寶馬集團(tuán)（BMW.DE，股價(jià)72.57美元，市值477.5億美元），排名前進(jìn)一位。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

相比之下，特斯拉8月市值則環(huán)比下滑了7.91%，至8574.2億美元。有觀點(diǎn)稱，特斯拉在8月24日的美股盤后，正式完成兩年內(nèi)的第二次拆股，但其效果并未達(dá)到預(yù)期，在一定程度上影響其8月的股價(jià)表現(xiàn)。

據(jù)悉，兩年前首次拆股次日，特斯拉股價(jià)大漲12.5％，隨后更是全年暴漲7倍。但這次拆股后，特斯拉股價(jià)連跌兩天。8月25日，特斯拉開盤價(jià)為302美元/股，收盤價(jià)為296.07美元/股，下跌2％。次日，股價(jià)再度下跌2.7％，報(bào)288.09美元/股。

此外，相對(duì)而言，加勒特•納爾遜認(rèn)為，Lucid（LCID，股價(jià)15.38美元，市值257.2億美元）、Rivian （RIVN，股價(jià)31.95美元，市值282.2億美元）、奔馳、大眾集團(tuán)（VOW3.DE，股價(jià)139.12美元，市值814.8億美元）、韓國汽車公司等則是《降低通脹法案》的“輸家”。

據(jù)了解，《通脹削減法案》規(guī)定，車企要想獲得補(bǔ)貼，汽車需要在北美組裝，而且價(jià)格必須達(dá)到一定水平。卡車的成本必須低于8萬美元，轎車的成本必須低于5.5萬美元。奔馳、Lucid和一些Rivian車型將在產(chǎn)品價(jià)格方面不達(dá)標(biāo)；韓國汽車制造商則尚未在北美生產(chǎn)電動(dòng)汽車。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

數(shù)據(jù)顯示，上述車企8月市值都出現(xiàn)了環(huán)比下滑。其中，Lucid Motors、Rivian、大眾集團(tuán)、奔馳、現(xiàn)代汽車（HYMTF，股價(jià)33.21美元，市值273.8億美元）、起亞汽車（000270.KS，股價(jià)59.68美元，市值239.2億美元）市值環(huán)比分別下滑15.68%、4.65%、14.92%、3.61%、6.43%和3.36%。

國內(nèi)整車企業(yè)股價(jià)持續(xù)回調(diào)

8月，國內(nèi)整車企業(yè)股價(jià)延續(xù)了7月的弱勢表現(xiàn)，繼續(xù)回調(diào)。在記者統(tǒng)計(jì)的31只國內(nèi)汽車上市公司個(gè)股中，僅有7家企業(yè)股價(jià)實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，31家國內(nèi)整車上市公司7月市值合計(jì)環(huán)比減少2712.25億元。

Wind汽車指數(shù)（882221，WI）顯示，該指數(shù)年初至今已回落3.36%，8月更是下跌9.66%。此外，Wind新能源整車指數(shù)在6月底創(chuàng)出新高后，7~8月也進(jìn)入震蕩下行格局，近一個(gè)月下跌10.93%。

事實(shí)上，8月汽車行業(yè)不乏利好消息。8月16日，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月國內(nèi)乘用車銷量同比增長40%；8月18日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議正式?jīng)Q定將對(duì)新能源汽車免征車輛購置稅政策再度延至2023年底；8月26日，國內(nèi)今年首個(gè)A級(jí)車展——第二十五屆成都車展正式開幕，但汽車板塊在資本市場的表現(xiàn)卻并不如人意。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

不僅如此，8月汽車上市公司也陸續(xù)發(fā)布半年業(yè)績。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至8月31日，共有25家上市車企發(fā)布2022年中報(bào)。其中，營收破百億的車企共有11家。上汽集團(tuán)（SH600104，股價(jià)15.30元，市值1788億元）以3050.18億元營業(yè)收入排名第一，比亞迪（SZ002594，股價(jià)286.70元，市值8346億元）和北京汽車（HK1958，股價(jià)2.13港元，市值170.73億港元）位列第二、三位，營業(yè)收入分別為1506.07億元和836.79億元。

綜合各家中報(bào)分析，共有14家車企實(shí)現(xiàn)盈利，11家車企出現(xiàn)虧損。其中上汽集團(tuán)上半年凈利潤最高，為69.1億元，小鵬汽車（HK9868，股價(jià)70.45港元，市值1213億港元）則成為“負(fù)班長”，虧損達(dá)44.02億元。與去年同期營收相比，共有12家車企上半年實(shí)現(xiàn)營收正增長，13家車企出現(xiàn)負(fù)增長。其中，小鵬汽車、理想汽車（HK2015，股價(jià)111.1港元，市值2316億港元）同比漲幅超110%，增速位居前兩名。

除A股之外，在美股上市的3家造車新勢力8月市值走勢出現(xiàn)分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，理想汽車（LI，股價(jià)27.90美元，市值279.28億美元）和小鵬汽車（XPEV，股價(jià)17.33美元，市值149.19億美元）8月市值環(huán)比分別下降10.53%和23.73%，蔚來汽車（NIO，股價(jià)18.79美元，市值313.61億美元）則小幅提升了2.54%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

值得注意的是，8月31日，“股神”巴菲特14年來首次減持比亞迪股份，出售133萬股涉資3.7億港元，或受此影響，比亞迪（HK1211，股價(jià)232.60港元，市值6771億港元）當(dāng)日A股股價(jià)下跌7.36%，港股下跌7.91%。A、H股汽車板塊也出現(xiàn)集體下跌，其中江淮汽車（SH600418，股價(jià)15.19元，市值331.75億元）跌停，廣汽集團(tuán)（SH601238，股價(jià)13.92元，市值1457億元）跌5.82%、長安汽車（SZ000625，股價(jià)14.41元，市值1430億元）跌5.41%；港股方面吉利汽車（HK0175，股價(jià)15.44港元，市值1553億港元）和長城汽車（HK2333，股價(jià)11.60港元，市值1062億港元）跌超2%，廣汽集團(tuán)（HK2238，股價(jià)6.78港元，市值709.46億港元）下跌3.83%。

浙商證券研報(bào)認(rèn)為，汽車板塊當(dāng)前仍然處于需求復(fù)蘇階段，持續(xù)堅(jiān)定看多板塊。近期上市公司密集披露中報(bào)，多數(shù)公司二季度業(yè)績好于市場預(yù)期，成都車展多款新車首發(fā)亮相，9月旺季到來，疊加重磅新車陸續(xù)開始交付下，行業(yè)景氣將持續(xù)向上，基本面將迎來向上強(qiáng)反攻，支撐行情向上。

零部件企業(yè)營收與資本市場表現(xiàn)反向走

與整車板塊類似，汽車零部件板塊8月的表現(xiàn)同樣低迷。記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，8月19家零部件企業(yè)中僅2家實(shí)現(xiàn)市值環(huán)比增長，總體市值合計(jì)環(huán)比蒸發(fā)1634.96億元。

消息面上，多家零部件企業(yè)發(fā)布中報(bào)，從中報(bào)情況看，鋰電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代（SZ300750，股價(jià)467.54元，市值1.14萬億元）上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1129.7億元，同比增長156.3%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為81.7億元，同比增長82.2%。億緯鋰能（SZ300014，股價(jià)94.59元，市值1796億元）、當(dāng)升科技（SZ300073，股價(jià)77.57元，市值392.89億元）等企業(yè)上半年?duì)I收也均同比提升超1倍。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，零部件企業(yè)業(yè)績均符合或略超預(yù)期，但市場仍對(duì)三季度及行業(yè)未來需求增速存在擔(dān)憂，因此板塊8月表現(xiàn)不佳。當(dāng)前新能源汽車產(chǎn)業(yè)上游的鋰礦企業(yè)獲取了大部分利潤，逼迫中下游企業(yè)進(jìn)行改革創(chuàng)新。一方面，中下游的電池企業(yè)和整車企業(yè)利潤承壓；另一方面，上游的鋰礦企業(yè)也存在著未來技術(shù)發(fā)展替換的不確定性，這也使得新能源汽車上下游在股市均表現(xiàn)不佳。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

值得一提的是，8月市值環(huán)比提升近10%的鵬輝能源（SZ300438，股價(jià)83.90元，市值387.02億元）在上游碳酸鋰價(jià)格大幅上漲的背景下，鋰電產(chǎn)品毛利率仍保持同比提升。分業(yè)務(wù)領(lǐng)域看，今年上半年其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入同比增長近三倍，新能源汽車動(dòng)力電池業(yè)務(wù)收入同比翻倍增長，消費(fèi)電池實(shí)現(xiàn)業(yè)績平穩(wěn)增長。

相較而言，新能源車動(dòng)力總成方面?zhèn)€股如均勝電子（SH600699，股價(jià)15.31元，市值209.45億元）、方正電機(jī)（SZ002196，股價(jià)8.29元，市值41.61億元）等則出現(xiàn)較大幅度下跌。有觀點(diǎn)認(rèn)為，下滑企業(yè)中報(bào)業(yè)績表現(xiàn)較弱或是股價(jià)出現(xiàn)回調(diào)的原因。中報(bào)顯示，均勝電子上半年?duì)I收229.20億元，同比下滑3.1%，歸母凈利潤為-1.05億元，同比下降139.3%；方正電機(jī)上半年總營收10.69億元，同比增長21.69%，歸母凈利潤-725.49萬元，同比減少204.19%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

光大證券分析認(rèn)為，近期汽車板塊小幅回調(diào)，預(yù)計(jì)仍將延續(xù)高位震蕩格局，8月半年報(bào)業(yè)績陸續(xù)公布，板塊已切換至銷量和業(yè)績兌現(xiàn)階段。展望未來，新能源乘用車需求表現(xiàn)依然穩(wěn)健、疊加各地因地制宜對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼扶持與2023年補(bǔ)貼退坡驅(qū)動(dòng)的年末沖量前景，持續(xù)看好下半年新能源乘用車爬坡趨勢。預(yù)計(jì)2022年國內(nèi)乘用車零售銷量同比高個(gè)位數(shù)增長，新能源乘用車銷量550萬輛以上。零部件方面，看好新定點(diǎn)釋放和市占率抬升，業(yè)績有穩(wěn)健兌現(xiàn)前景的標(biāo)的。

汽車經(jīng)銷商集團(tuán)整體承壓

8月，國內(nèi)11家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)整體再度呈回調(diào)狀態(tài)，除潤東汽車（ HK1365，股價(jià)港元，市值億港元）繼續(xù)保持停盤狀態(tài)，其他10家經(jīng)銷商集團(tuán)8月股價(jià)均出現(xiàn)了環(huán)比下滑。11家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)市值合計(jì)較7月減少269.76億元。

中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2022年8月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為54.7%，同比上升3.0個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.3百分點(diǎn)，庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上。

調(diào)查顯示，目前經(jīng)銷商庫存結(jié)構(gòu)不合理，部分緊俏車型資源緊張、滯銷車型壓庫，資金流轉(zhuǎn)略差。由于促銷力度較大，多數(shù)車型單車毛利較低，導(dǎo)致經(jīng)營成本高。此外，部分地區(qū)經(jīng)銷商面臨高溫天氣，且面臨疫情挑戰(zhàn)，門店客流量大幅下降，整體經(jīng)營壓力較大。

另一方面，近期多家經(jīng)銷商集團(tuán)發(fā)布的2022半年報(bào)也在一定程度上影響了其在資本市場的表現(xiàn)。近日，港股美東汽車（HK1268，股價(jià)15.92港元，市值199.48億港元）發(fā)布2022財(cái)年中報(bào)。公司在2022年1月1日~2022年6月30日實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入126.58億元，同比增長7.20%，但歸屬母公司凈利潤3.43億元，同比下降36.03%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

中升控股（HK0881，股價(jià)35.75港元，市值882.16億港元）今年上半年?duì)I業(yè)收入為人民幣860.29億元，較2021年同期下降1.5%；新豐泰集團(tuán)（HK1771，股價(jià)1.35港元，市值8.46億港元）今年上半年?duì)I業(yè)收入為人民幣51.56億元，較2021年同期下降15.8%。官方稱，這主要是由于新豐泰集團(tuán)部分運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)在因疫情散發(fā)而實(shí)施嚴(yán)格防控措施地區(qū)，影響期間的銷售節(jié)奏和經(jīng)營收入。

值得一提的是，中國汽車流通協(xié)會(huì)近日發(fā)布的《經(jīng)銷商生存狀況調(diào)查報(bào)告》顯示，今年上半年汽車經(jīng)銷商整體盈利呈現(xiàn)下降趨勢，僅有27.3%的汽車經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)盈利，盈利狀況持平的經(jīng)銷商占比53.6%，出現(xiàn)虧損的經(jīng)銷商則占比19.1%。而2021年實(shí)現(xiàn)盈利的經(jīng)銷商超過了五成。

富瑞研究報(bào)告也顯示，今年上半年，汽車經(jīng)銷商業(yè)績疲軟，第二季度新車銷售和售后服務(wù)業(yè)務(wù)遭損失。瑞銀發(fā)布的研究報(bào)告中則提到，建議投資者目前避免投資汽車經(jīng)銷商行業(yè)，預(yù)計(jì)行業(yè)估值和盈利都將會(huì)下跌。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

不過，中國汽車流通協(xié)會(huì)方面認(rèn)為，9月是傳統(tǒng)旺季，車購稅減半政策和地方促進(jìn)消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力，疊加多地車展啟動(dòng)、新車集中投放，市場需求將有所提升。由于多地疫情抬頭，部分購車需求將延遲釋放，但9月車市增長趨勢不變，預(yù)計(jì)同比增長10%~15%。

國泰君安研究院發(fā)布的消息稱，結(jié)合以往政策周期帶來的銷售彈性，下半年預(yù)計(jì)汽車銷售增速區(qū)間為13%至19%，其中今年第三季度增長有望達(dá)到20%。得益于下半年的迅猛增速，全年汽車銷售增速也將維持在4.4%附近。

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