中國銀河給予建筑推薦評級：工程咨詢和基建中報業(yè)績較好，政策性銀行助力基建投資

每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月02日發(fā)布研報稱：給予建筑推薦（維持）評級。

建筑中報業(yè)績增速有所回落：2022H1，建筑上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入40304.05億元，同比增長13.47%，增速同比降低20.72pct。實現(xiàn)歸母凈利潤1022.74億元，同比增長7.59%，增速同比降低29.73pct。實現(xiàn)扣非凈利潤891.1億元，同比增長2.1%，增速同比降低35.81pct。2020年一季度發(fā)生疫情，封控導致建筑行業(yè)業(yè)績基數(shù)較低。2021年上半年恢復正常后增速較快，2022年上半年在前期高基數(shù)基礎(chǔ)上增速回落。2022H1，建筑行業(yè)上市公司綜合毛利率為9.98%，同比下降0.37pct，凈利率為3.2%，同比降低0.21pct，主要系上半年受疫情、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈信用等因素影響。

工程咨詢和基建業(yè)績較好：建筑細分行業(yè)中，工程咨詢實現(xiàn)營收223.09億元，同增105.75%，實現(xiàn)歸母凈利潤17.26億元，同增29.07%，實現(xiàn)扣非凈利潤14.15億元，同增10.38%?；ㄐ袠I(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入2.12萬億元，同增18.14%。實現(xiàn)歸母凈利潤553.51億元，同增15.43%，實現(xiàn)扣非凈利潤471.33億元，同增7.34%?；ㄐ袠I(yè)受益穩(wěn)增長，整體景氣度較高。房建工程實現(xiàn)營收1.38萬億元，同增13.07%，實現(xiàn)歸母凈利潤316.23億元，同增4.27%，實現(xiàn)扣非凈利潤280.6億元，同降2.07%。專業(yè)工程實現(xiàn)營收4648.22億元，同降1.87%，實現(xiàn)歸母凈利潤137.98億元，同增3.74%，實現(xiàn)扣非凈利潤130.71，同增12.24%。裝修裝飾實現(xiàn)營收507.95億元，同降13.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤-2.23億元，去年同期為21.45億元，實現(xiàn)扣非凈利潤-5.69億元，去年同期為17.8億元。裝修裝飾板塊整體出現(xiàn)虧損，主要受房地產(chǎn)板塊信用影響。行業(yè)集中度提升，推薦基建產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。我國八大建筑央企新簽訂單市場占有率從2013年的24.38%提升至2021年的37.88%，建筑行業(yè)集中度有望持續(xù)提升。建筑指數(shù)PE為10.6倍，在過去10年的歷史分位點為40.63%，安全邊際高?；ㄊ欠€(wěn)增長抓手，專項債和政策性銀行為基建提供支持，推薦基建產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。推薦中國電建(601669.SH)、中國鐵建（601186.SH）、中國交建(601800.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國建筑(601668.SH)、中國能建(601868.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國化學（601117.SH）等。建議關(guān)注華設集團（603018.SH）、設計總院（603357.SH）、山東路橋（000498.SZ）、四川路橋(600039.SH)、粵水電（002060.SZ）、浙江交科(002061.SZ)等。

風險提示：新冠疫情影響生產(chǎn)經(jīng)營的風險；固定資產(chǎn)投資下滑的風險；應收賬款回收不及預期的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——疫情蔓延已達“災害級別” ！日本多家醫(yī)院發(fā)出警告，汽車巨頭被迫停工減產(chǎn)，年產(chǎn)量目標恐不保？

(記者 蔡鼎)

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