行業(yè)風(fēng)向標(biāo) | 基因治療正處高景氣，CXO市場將迎快速擴(kuò)容

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 葉峰    

在上世紀(jì)70年代CGT（細(xì)胞及基因治療）的概念被首次正式提出之后，科研人員對CGT的研究熱情日益高漲，經(jīng)過數(shù)十年基礎(chǔ)研究和藥物發(fā)現(xiàn)的積淀，在2010年之后，全球有多種類型的基因治療藥物陸續(xù)獲批上市，標(biāo)志著基因治療行業(yè)正在從早期的平穩(wěn)發(fā)展期逐漸進(jìn)入高速發(fā)展期。

經(jīng)過前期的持續(xù)探索，中國CGT行業(yè)已經(jīng)積累了比較成熟的新藥研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，CGT藥物的上市也在持續(xù)推進(jìn)，未來行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?。?jù)弗若斯特沙利文的分析，2022年中國CGT市場將實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，市場規(guī)模預(yù)計(jì)同比增長1025.21%，隨后仍將保持100%以上的高增長趨勢，2025年預(yù)計(jì)市場規(guī)模將達(dá)到178.85億人民幣。

華安證券分析指出，由于CGT藥物生產(chǎn)過程中涉及到的技術(shù)平臺復(fù)雜，工藝流程種類繁多，質(zhì)量控制標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，因此擁有豐富的技術(shù)平臺、能夠開發(fā)先進(jìn)的工藝流程、產(chǎn)品質(zhì)量高、風(fēng)險控制能力強(qiáng)、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)多成為CGT CDMO最重要的核心競爭力，這要求CGT CDMO公司具備強(qiáng)大的綜合服務(wù)能力，因此可以重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)平臺眾多、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富、擁有差異化競爭優(yōu)勢的CGT CXO公司。

而對于CXO行業(yè)而言，目前國內(nèi)CXO行業(yè)景氣度高，中報業(yè)績靚麗，且頭部公司訂單飽滿，長期發(fā)展向好的基本面沒有改變。

浙商證券通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，本土CXO企業(yè)只是短期突破了海外CXO龍頭（比如Lonza小分子CDMO業(yè)務(wù)）的市占率天花板，但是在國內(nèi)人力成本優(yōu)勢、獨(dú)特商業(yè)模式以及交付效率不被顛覆背景下，未來CXO市占率仍有較大提升空間。

這里，通過整合天風(fēng)、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、和元生物

公司作為國內(nèi)稀缺性細(xì)胞基因治療CDMO，扎實(shí)的底層技術(shù)支撐公司鑄就較深護(hù)城河?；蛑委烠RO和CDMO兩大業(yè)務(wù)板塊強(qiáng)勢發(fā)力，隨著新產(chǎn)能的逐步落地和業(yè)務(wù)版圖拓展至全球市場，公司有望維持高增長態(tài)勢。--民生證券

2、藥明康德

公司是新藥研發(fā)生產(chǎn)外包服務(wù)龍頭，前瞻性的業(yè)務(wù)布局帶來覆蓋新藥研發(fā)生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)能力，與長尾戰(zhàn)略下不斷提升的客戶滲透率與客戶黏性之間實(shí)現(xiàn)正循環(huán)，驅(qū)動公司持續(xù)強(qiáng)勁增長。--國盛證券

3、博騰股份

年初以來，公司在新興業(yè)務(wù)推進(jìn)、研發(fā)生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)張、運(yùn)營管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面均得到顯著強(qiáng)化。新興業(yè)務(wù)方面，推出CGT分析檢測服務(wù)，CGT與制劑新車間預(yù)期于Q4投入使用；基地?cái)U(kuò)張方面，收購凱惠藥業(yè)、擴(kuò)充J-STAR實(shí)驗(yàn)室并在斯洛文尼亞投資建設(shè)研發(fā)生產(chǎn)基地，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能增加與國際化布局；運(yùn)營管理方面，引入更多運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)豐富的業(yè)內(nèi)高管，追加BD人員數(shù)量，探索使用信息化、數(shù)字化工具輔助運(yùn)營管理。公司近年來綜合實(shí)力提升顯著，變革的著眼點(diǎn)也進(jìn)入更深層次，隨著今年能力建設(shè)進(jìn)一步加速，對公司后續(xù)發(fā)展保持信心。--平安證券

4、凱萊英

公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的小分子CDMO供應(yīng)商，展望未來持續(xù)深耕小分子"中間體+API+制劑"一體化服務(wù)能力，另外在合成大分子和生物大分子領(lǐng)域持續(xù)強(qiáng)化布局，為公司的中長期業(yè)績增長保駕護(hù)航。而隨著各大技術(shù)平臺的建立和持續(xù)的更新迭代，以及板塊之間的協(xié)同效應(yīng)，預(yù)計(jì)新業(yè)務(wù)板塊收入占比持續(xù)提升，為公司打開第二增長曲線。--華西證券、首創(chuàng)證券

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_500219111